工欲善其事，必先利其器。在新三板“改革行情”頻傳之下，首批券商APP已正式推出新三板線上開通權限。

在各項利好影響下，三板指數繼續瘋狂上漲，月線已經錄得7連陽!1月6日，三板指數大漲3.82%，個股方面，精英智通大漲近34%，博采網絡、大澤電極、ST明利、金天地、中喜股份、超毅網絡等11股大漲超過20%。

隨著新三板全面深化改革的實施，一大波合格投資者將被吸引到新的投資戰場。不過，近期部分券商線上開通新三板權限陷入“否定之否定”的麻煩，部分券商在高調開設后又悄悄將功能下架。1月3日，在中國結算“松口”放開向各券商提供網上報送接口標識后，這一業務隨即卷土重來。

業內人士表示，隨著開戶數增加，新三板估值修復會越來越快，兩者之間存在成正比例關系，特別是在新三板投資者的“準入”門檻大大降低之后，新三板的成交活躍度將大幅提升。外加新三板即將引入公募基金，這對于新三板長期發展，亦是關鍵之舉。

在剛剛過去的周末，券商技術人員的加班加點換來了首批APP新三板線上開通權限的正式實現。首當其沖的是國泰君安君弘APP，其在APP界面滾動banner位置推出宣傳口號，“第一時間開通新三板”、“三大變化全新機遇”。在當下這場新三板客戶爭奪戰中，誰家將是“先到先得”，誰家又能“后發制人”?

三板做市指數月線拉出7連陽

在各項利好影響下，三板指數繼續瘋狂上漲。1月6日，三板指數大漲3.82%，個股方面，精英智通大漲近34%，博采網絡、大澤電極、ST明利、金天地、中喜股份、超毅網絡等11股大漲超過20%。

梳理三板做市指數月線可以發現，已經錄得7連陽!

安信證券表示，新三板投資者門檻下調，市場生態或逐漸恢復：結合海內外經驗，新興市場投資者適當性并非“一刀切”，此次投資者適當性改革非常必要，當市場逐漸運行成熟后，投資者準入門檻逐漸降低是非常必要的，是市場維持供需平衡的關鍵前提。而投資者的保護更多應該集中在對于投資者風險偏好類別的識別和分類指引、教育方面。新三板在過去六年中面臨的一大核心問題是資產端供給和資金端需求的嚴重失衡。

粵開證券研報中提到，公募基金將邁出投資新三板的第一步。接下來，暫時只有少量精選層公司股票能夠享受到該政策紅利，這將顯著提升精選層股票的流動性和價值公允性，使得精選層股票在流動性和估值水平方面都將迅速向A股公司股票靠攏。從而基本實現精選層與A股市場在直接轉板制度實施基礎層面的無縫銜接，并吸引更多優質掛牌企業申報進入精選層，引導新三板市場良性健康發展。

安信證券表示，美股市場十年長牛證明了一件事，那就是良好的市場生態應該是優質公司的高成長給投資人帶來高收益，包括企業成長帶來的資本利得以及企業分紅。 當市場有了賺錢效應以后自然會吸引資金集中，從而為企業融資提供便利，幫助企業實現成長。此次個人投資者門檻調整后，加上未來可能引入多元化的機構投資者，新三板的資產端供給和資金端需求或將逐漸實現平衡。

君弘APP首推線上新三板開通權限

在券商APP爭奪新三板投資者的戰場上，國泰君安的“君弘APP”此次可算是拔得頭籌，充分體現了“國泰君安速度”。

1月3日，中國結算官網發布《關于優化全國股轉系統賬戶標識有關業務的通知》，宣布可網上為自然人辦理“全國股轉系統賬戶標識”新增業務。在周末的加班加點之后，國泰君安正式推出線上新三板開通及業務辦理功能。

打開“君弘APP”，在首頁的滾動屏上即呈現宣傳內容：“第一時間開通新三板”、“三大變化全新機遇”。從開通路線來看，券商中國記者親測發現，“四步走”即可完成業務辦理：

1. 進入“我的”——“新三板業務辦理”，按引導進行交易賬戶登錄;

2. 安裝數字證書并進行風險測評(對于非首次使用的投資者，如證書已安裝、風險測評有效，此步可跳過);

3. 簽署新三板風險揭示書。適當性評估確認書/不適當性警示及確認書等協議，并點擊提交申請開通;

4. 開通成功，APP內顯示“已開通新三板交易權限”，并可收到短信通知。

據國泰君安相關負責人介紹，在1月3日中國結算相關政策落地后，國泰君安第一時間幫助投資者在線開通新三板，實現業務的順暢運行。君弘APP支持7*24小時在線開通，體驗便捷，同時自動檢測投資者開通資質，確保過程順暢。

就國泰君安上線的新三板業務辦理來看，根據新三板交易不同類別，開通條件也有所不同。具體而言，共分為三類：

一類合格投資者：即原“掛牌公司合格投資者”，可參與精選層、創新層、基礎層股票的發行與交易，開通交易權限為：前10個交易日日均資產大于200萬元，具有2年交易經驗;

二類合格投資者：可參與精選層、創新層的股票發行與交易，開通交易權限為：前10個交易日日均資產大于150萬元，具有2年交易經驗;

三類合格投資者：可參與精選層股票的發行與交易，開通交易權限為：前10個交易日日均資產大于100萬元，具有2年交易經驗。

值得注意的是，目前僅支持個人身份證客戶在線辦理，個人非身份證客戶及機構客戶仍需在營業部臨柜辦理。

正如業內預期，要想首批推出新三板線上開戶，即意味著利用周末時間充分推進。“加班加點了兩天，在周五晚上收到官方新聞后，總部多個部門通宵達旦，在確保合規的前提下研究流程，確保用戶開通的各個環節順暢無誤，周六中午即提交開發需求。”該負責人表示，除線上工作外，團隊同時還制作開通指引長圖分發給各個分支機構，確保投資者第一時間在線開通。

當然，完成權限開通僅僅是一個開始。該負責人稱，后續線上平臺將根據交易規則和業務流程調整用戶界面。同時，國泰君安將堅持投資者教育，在君弘學堂中開設新三板投教專題，普及投資者教育，提升投資者對于新三板的投資能力。君弘APP中的線上真人服務窗口君弘在線也會實時解答投資者的困惑，傳遞“有溫度”的線上投顧服務。

政策保障護航新三板

近期以來，新三板改革政策密集落地。不足半月時間，個人投資者線上開通新三板業務權限即成為可能，券商的積極反應速度可見一斑。

2019年12月27日，股轉系統發布實施首批7件全面深化新三板改革有關業務規則，包括：《分層管理辦法》《股票交易規則》《投資者適當性管理辦法》3件基本業務規則，《特定事項協議轉讓細則》《股票異常交易監控細則》2件業務細則，《投資者適當性管理業務指南》《特定事項協議轉讓業務辦理指南》2件業務指南。

三日后，股轉系統再次發布公告稱，新三板全面深化改革第一階段涉及基礎層、創新層集合競價頻次調整和投資者適當性分級管理有關業務上線。自2019年12月30日開始，基礎層、創新層的集合競價撮合頻次已按照調整后的頻次運行;符合調整后投資者資產準入門檻即基礎層200萬元、創新層150萬元、精選層100萬元要求的投資者，可通過主辦券商開通新三板相應交易權限，開通權限當天即可參與市場交易。

此后，多家券商相繼對APP系統進行更新升級，推出新的新三板交易服務板塊。然而，部分券商在上線后又悄悄“下架”了相關功能，其中一個原因即是中國結算尚未提供網上報送接口標識。

1月3日，中國結算發布《關于優化全國股轉系統賬戶標識有關業務的通知》。中國結算表示，自通知發布之日起，證券公司可以為投資者非現場辦理“全國股轉系統賬戶標識”新增業務，自2020年1月13日起，證券公司可以為投資者辦理“全國股轉系統賬戶標識”取消業務。

在政策的充分保障下，各家券商多已開啟了業務上線及宣傳工作，在官網、官微等處掛出公告，稱已開始受理全國股轉系統精選層、創新層和基礎層的投資者交易權限開通申請。

此外，還有多家券商在網上投教基地推出新三板深改業務專題，幫助投資者了解新三板業務相關情況及風險。

 

成功線上開通者仍寥寥

不過，盡管新三板業務一時間呈現群情激奮的狀態，回到券商APP功能上來看，成功實現APP線上開通新三板業務權限者仍屬寥寥。

根據中國結算的通知，證券公司可以采取臨柜、見證、網上方式為自然人辦理全國股轉系統賬戶標識取消業務，可以采取臨柜、見證方式為機構投資者辦理“全國股轉系統賬戶標識”取消業務。

而在實踐中，見證方式一般應用較少，臨柜和網上開通成為券商爭奪新三板投資者的主戰場。就頭部券商APP來看，可直接在線上開通新三板業務的并不算多。

例如，有券商在APP中掛出公告，稱因股轉新業務上線，其在手機交易客戶端APP中開發和升級了相關功能，目前功能已具備上線條件。不過，在APP中，記者仍未發現直接開通新三板業務的板塊。

對此，該券商客服人員回應稱，該公告主要是針對股轉公司的分層調整政策進行的軟件升級，目前尚不具備在APP內直接開通新三板業務的功能，還是需要到營業部臨柜辦理。在權限開通后，即可在APP內實現相關交易功能。

另外，同樣有頭部券商APP在線客服表示，目前開通新三板權限無法直接線上辦理，建議客戶通過臨柜或見證方式進行。由于股轉系統升級，目前暫無法無法開通新三板權限。此外，在線客戶還主動提示稱，“交易新三板股票屬于中高風險業務”，并提供自然人投資者開通新三板業務的相關條件。

“公司準備全力推進迎頭趕上，預計春節前實現上線”，另一位大型券商網金部門業務人士向券商中國記者表示，目前還有一些技術性問題在溝通當中，在現階段還是建議客戶臨柜辦理，“畢竟這樣在資產認定等方面都比較容易”。

上交所統計年鑒數據顯示，截至2018年底，1000萬元以上和300萬—1000萬元之間的自然人占比分別為0.42%和1.35%，合計68.56萬戶;100—300萬元的持股賬戶數量有172.85萬戶。在新三板精選層投資門檻降到100萬元之時，將近241.41萬戶達到符合要求。而據安信證券新三板研究團隊測算，精選層個人投資者或增至140萬戶左右。

“對投資者來說，準入門檻降低與分層設計將便于布局更多新三板掛牌機構，增大投資范圍。新增的精選層中的掛牌企業有望在一年后申請轉板至滬深交易所，投資者更是有機會因此搶先聚焦主板上市機遇。”有滬上大型券商相關負責人表示，對投資者參與新三板市場機遇表示高度看好。

另外，申萬宏源研報指出，按照樂觀、中性、悲觀三種情境來預測新三板精選層的開戶數，分別假設開戶率為40%、20%和10%，得出精選層的開戶數為203.4萬、101.7萬和50.9萬。在規則全面實施后，做市商成為了真正的批發商，穩定市場的功能增強。做市商的券源增加了“向股東買入或借入”，有利于做市商回歸撮合本質。

當然，在深度改革下新三板業務中，各家券商需找準方向，迎接屬于自己的業務機會。而在當下這場新三板客戶爭奪戰中，誰家將是“先到先得”，誰家又能“后發制人”?業內將寄以高度關注。(閆晶瀅)

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