美聯儲緊急降息了!資本市場深夜巨震，A股開盤怎么走?

疫情引發全球資本市場巨震，各國降息之路相繼開啟。北京時間3月3日23點，美聯儲緊急宣布將基準利率下調50個基點至1%~1.25%，還將超額準備金率(IOER)下調50個基點至1.1%。此舉是美國自2008年金融危機以來首次在例行政策會議之間緊急降息。

鮑威爾在隨后的記者發布會上表示，疫情對美國經濟整體影響的大小和持續性仍然高度不確定，美聯儲認為經濟前景面臨風險，故選擇采取緊急降息。美聯儲的降息是全球一致行動的一部分，G7聲明顯示其他國家預計也將采取行動。

對于美聯儲的緊急降息政策，特朗普昨夜推特發文指責其行動太慢，對美聯儲只是跟隨而非引領表示失望。

美聯儲宣告緊急降息后不久，阿聯酋央行緊跟步伐宣布將降息50個基點。而在昨天白天，澳大利亞、馬來西亞已相繼宣告了降息。

美股跳水巨震，

美國

10年期30年期國債收益率

創歷史新低

周二美股低開，三大指數早盤一度下跌超1%，美聯儲宣布緊急降息50個基點后股指直線拉升約兩個點后大幅跳水，隨后維持震蕩下跌走勢，最終道瓊斯工業指數下跌2.94%，震蕩區間近1400點。標普500指數下跌2.81%，納斯達克指數下跌2.99%。

美股的跳水大跌或許與利好提前消化有關。此前，市場對3月份美聯儲降息預期50個基點的預期已達100%。周一，美股在歷經了金融危機以來最“慘”的一周下跌后迎來報復性反彈，道瓊斯工業指數上漲5.09%，創下近十年來的最大單日漲幅。另一方面，疫情在海外仍處于加速蔓延階段，其對美國經濟預計帶來的損失仍使投資者擔憂。

歐洲股市方面，英國富時100、法國CAC40、德國DAX指數盤中漲幅均突破2.5%，尾盤小幅跳水，最終分別收漲0.95%、1.12%和1.08%。

黃金價格直線拉升，COMEX黃金最高漲幅3.49%，隨后回落至2.95%。

盤中美國10年期國債收益率最多下跌至0.907%，史上首次跌破1%，尾盤小幅拉升后收于1.006%。美國30年期國債收益率盤中最多下跌至1.5%，收于1.617%，收益率同樣創下歷史新低。

全球又一波降息潮來臨?

疫情為2020年全球經濟增長蒙上一層陰影。經濟合作與發展組織(OECD)在本周最新發布的報告中預計，在最好的情況下，2020年全球經濟將僅增長2.4%，相比去年11月時的預測下調了0.5個百分點，這也是2009年以來的最低水平。

疫情當前，全球主要央行降息潮涌動。美聯儲緊急降息后，阿聯酋央行也宣布降息50個基點。在此之前，澳大利亞和馬來西亞已率先采取了行動。

3月3日，澳大利亞聯儲宣布現金利率下調25個基點至0.50%，創紀錄新低，打響“抗疫”背景下全球主要經濟體央行降息“第一槍”。澳大利亞聯儲在聲明中表示，如有需要，未來準備進一步放松貨幣政策。

隨后，馬來西亞央行將隔夜政策利率下調25個基點，至2.50%，創2010年7月以來最低水平。馬來西亞央行表示全球經濟的下行風險有所增加，馬來西亞一季度的經濟也將受到影響，主要集中在與旅游和制造相關的產業。

此外，七國集團(G7)財政部長和央行行長發表聲明稱，鑒于新型冠狀病毒對全球增長的潛在影響，重申致力于使用所有適當的政策工具來實現強勁、可持續的增長，并防范下行風險。

3月2日上午，日本央行行長黑田東彥在緊急聲明中表示日本央行將密切監測事態發展，努力穩定市場，并通過市場運作和資產購買操作來提供足夠的流動性。日本央行周一已向金融機構提供5000億日元、期限兩周的資金。這是2016年3月以來，日本央行首次通過國債回購協議提供資金。目前日本基準利率-0.1%。

在美聯儲宣告緊急降息后，市場預期上半年美聯儲將會繼續降息。但目前聯邦基金利率目標區間為1%-1.25%，美聯儲的降息空間非常有限，這也是市場擔心的地方。

美聯儲近20年啟動6次緊急降息

美聯儲在原定會議之前啟動緊急降息較為罕見，但也有先例。2000年以來，美聯儲共啟動過6次緊急降息，分別發生在2001年科技股泡沫破裂引發的股市大跌周期和2007至2008年的金融危機期間，單次降息幅度多為50個基點。

距離昨晚最近的一次美聯儲緊急降息發生在2008年10月8日，雷曼兄弟的破產重挫美國股市，美聯儲緊急下調關鍵利率50個基點。然而降息并未扭轉美股的頹勢，宣布降息次日標普500指數大跌7.62%，隨后指數震蕩走低，直到次年3月探底。

從2000年以來的6次緊急降息后的股市表現來看，除2008年10月8日外其余緊急降息宣告后30個交易日標普500指數均獲得小幅正收益，大體企穩，但從漲幅來看降息本身對股市的提振作用有限，且短期的波動仍難以避免。

A股成全球“避險資產”

海外市場劇烈波動，A股因疫情得到較好控制而多次走出獨立行情。3月2日，摩根斯坦利發布報告稱，中國、新加坡和澳大利亞股市現在已經成為疫情下的避險資產，將中國股票市場評級由“不變”升為“增持”。該報告顯示，中國股票市場估值相對較低，且預計中國政府未來會出臺更加強有力的經濟刺激措施，從而促進股票市場的上漲。

中泰證券最新研報認為，未來中國的降息周期也會繼續，而且步伐會更快，步子會更大。其表示對國內的金融資產并不悲觀。一方面，國內的疫情傳播已經基本得到控制。另一方面，本身我們的基本面就面臨下行壓力，驅動市場行情的核心因素并不是基本面，而是流動性寬松、政策積極。疫情的到來增大了經濟下行壓力，也加速了積極政策的推出步伐，不僅沒有打破資產配置的邏輯，反而強化了資產配置邏輯。利率下行、流動性寬松仍是主要驅動力量，尤其是成長方向的新經濟資產，以及債券、類債券的資產，仍將是“資產荒”背景下的長期配置方向。隨著地產調控政策的陸續放松，結構性的龍頭地產機會也會更加突顯。

新時代債券認為中國貨幣政策以內為主，而且貨幣政策空間很大，即使美聯儲不降息，中國央行也可能近期實施普惠金融降準，進一步的定向降準、全面降準以及降息也都有可能，甚至不排除降低存款基準利率。與此同時，考慮到貨幣政策的滯后性，中國政府可能進一步實施更加積極的財政政策。A股資產可能出現一定的避險特征，A股表現或許會好于海外市場。

本周前兩個交易日，上證指數和創業板指數分別反彈了3.91%和4.91%，北上資金凈買入46.3億元。A50指數經歷劇烈波動后最新收跌0.53%。

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關鍵詞： 資本市場