全球“戰疫”

楊燕認為，目前的風險在于，美國政府目前沒有采取強有力的舉措阻止疫情在本土擴散，是否會埋下大規模暴發的伏筆。如果疫情大規模擴散，則可能重創消費和就業，疊加股市不景氣引發的‘負螺旋’效應，其后果將難以估量。

標普500指數暴跌逾7%，23年來首次觸發熔斷，道瓊斯指數一日狂瀉2000點，2020年的3月9日“黑色星期一”，無疑將被載入美股史冊。

這一天原應是牛市“紀念日”，11年前2009年的3月9日，正是本輪史上最長美股牛市的起點，不料卻被石油“黑天鵝事件”砸中遭遇雪崩式暴跌。至此，美股三大指數已從高位回落逾19%，徘徊在“熊市”的邊緣。

美國總統特朗普當天在白宮發布會進行“信心喊話”，稱周二與共和黨議員會談后將推出一個非常“重大的”經濟計劃，幫助受新冠肺炎疫情沖擊最嚴重的領域。“我會召開新聞發布會，宣布我們正在采取的各項經濟措施，它的規模會非常大。”他說。

美國財政部長姆努欽9日則緊急會見了俄羅斯駐美國大使阿納托利·安東諾夫(Anatoly Antonov)，向其強調了“有序能源市場的重要性”。此次股市暴跌的導火索正是俄羅斯與OPEC減產協議破裂后引發的“石油價格戰”。

據俄羅斯媒體報道，俄羅斯能源部長諾瓦克3月10日表示，如有必要，歐佩克+將能夠重新恢復對石油產量的控制，歐佩克+擁有實現這一目標的手段。這一表態讓原油市場長舒一口氣，布倫特原油、WTI原油周二雙雙反彈逾8%。

受各種“信心喊話”與油價反彈的提振，全球股市10日普遍迎來反彈。美股三大指數集體高開，道瓊斯指數盤初漲幅一度擴大至800點，科技股、石油股紛紛上漲。但截至記者發稿，道指漲幅收窄至約300點，漲幅1.2%，納指漲約1.8%，標普500漲1.6%。

市場預期美聯儲下周再降息

在股票等風險資產被瘋狂拋售之際，投資者紛紛涌入美債市場尋求避險，導致基準10年期美國國債收益率9日首次跌破0.5%，30年期美債收益率跌破1%，創下了歷史新低。

目前，由于市場恐慌情緒有所緩和，美債收益率也普遍反彈。截至21世紀經濟報道記者發稿，10年期美債收益率回到0.7%以上，30年期收益率回到1%以上。

諾亞財富首席研究官夏春指出，市場動蕩的核心原因是疫情沖擊整個全球化布局下的生產和貿易，從而引發了泡沫資產的重新定價，市場被投資者強烈的避險情緒主導。周日石油市場的變化加速了資本市場的調整幅度。

CMC Markets市場分析師楊燕(Margaret Yang)也認為，下跌受到多重利空因素共振，包括新冠病毒疫情的全球暴發導致經濟放緩，沙特和俄羅斯放棄減產導致油價暴跌，以及美股本身估值偏高易遭到拋售等。

“美國股市正在經歷‘驚魂兩周’，道瓊斯指數自2月中以來已從歷史高位下跌接近20%，處于‘技術熊市’的邊緣。此輪暴跌的速度是罕見的，對投資者信心的沖擊巨大，短期或仍有慣性下跌的空間。”楊燕說。

雖然美聯儲上周二緊急降息，試圖穩定陷入動蕩的金融市場，緩和華爾街對疫情經濟風險的焦慮，但沒有取得預期中的“救市”效果，美股在過去這一周里仍然是大起大落的走勢。

有分析認為，美聯儲提前降息且降息50個基點，“用力過猛”反而讓市場陷入了恐慌。但現在事實上，市場希望美聯儲做得更多，在下周(3月17-18日)的貨幣政策會議上繼續降息。

高盛經濟學家Jan Hatzius在最新發布的研究報告預計，美聯儲將在3月的議息會議上再降息50基點，并在4月的會議上“最終”降息50基點，全球其他央行也會進一步寬松。

“美聯儲繼續降息的概率非常大。目前根據CME期貨市場的隱含波動率預測，美聯儲在3月18日將會降息75-100個基點，一步到位回到‘零利率’時代。美國10年國債率從1.6%下降到0.6%，也反映了大幅降息的預期。”楊燕說。

但楊燕指出，這也許可以給予市場短期的緩沖，但無法在根本上防止疫情擴散可能導致的經濟衰退。而且提早用完貨幣政策的“子彈”，在真正經濟危機爆發的時候將無息可降。

夏春也認為，避險資金進入國債，日元，黃金，引起國債收益率快速下跌，將倒逼美聯儲在3月18日再次降息50個基點，但他也強調，流動性寬松主要用于解決信用市場的緊張，無法解決生產和貿易上的問題。

特朗普承諾出臺紓困舉措

新冠肺炎疫情在全球持續蔓延，美國國內的情況也不容樂觀。據約翰·霍普金斯大學追蹤的數據，截至3月10日，美國確診病例已經達到761例，全球累計116152例，死亡病例達到4088例。

為了遏制疫情的擴散，美國高級衛生官員已經呼吁民眾避免參與大型活動，敦促人們避免郵輪和航空旅行，同時美國也在加強對疫情受影響嚴重地區的旅行限制。硅谷的高科技企業也要求員工在家遠程辦公。這些措施多少都會對經濟活動產生一定的影響。

繼簽署85億美元抗疫資金計劃之后，特朗普周一在白宮的新聞發布會上宣布，將采取“重大”舉措來對抗疫情的經濟沖擊。“我們將討論可能的工資減稅計劃，或者進行非常實質性的減免，這是一個很龐大的數字。”盡管沒有提供具體細節，但他已經表示，周二將召開記者會宣布。

美國媒體報道指出，特朗普的言論表明，白宮正在考慮對疫情進行重大而“昂貴”的回應。根據盡責聯邦預算委員會(the Committee for a Responsible Federal Budget)的一項預測數據，工資稅如果減少一個百分點，(政府)將減少550億至750億美元的稅收收入。此外，報道稱白宮計劃未來幾天與銀行、醫院和健康保險行業的高管進行會晤。

美國財長姆努欽也在發布會上表示：“我們剛剛與總統和經濟團隊開了一次會議，總統已經承諾為我們提供任何的需求支持美國經濟，我們會使用所有可用工具，與監管機構保持密切溝通?？偨y已經讓銀行的CEO們這周過來。我們將會進行討論，看看他們可以為受疫情影響的小企業提供什么幫助。”

據悉，不少來自旅游、能源、制造業和消費品行業的商業游說團體正在向特朗普政府和國會施壓，要求其采取果斷措施，以遏制新冠疫情和油價暴跌帶來的經濟沖擊。媒體報道稱，他們正在推動一系列提議，包括擴大失業保險，擴大商業娛樂稅收減免以及向被隔離工人的雇主提供稅收抵免等。

從近期的數據來看，美國經濟目前尚未受到新冠疫情太大沖擊，但隨著疫情持續惡化以及全球經濟衰退風險上升，美國經濟面臨的下行風險越來越大。3月9日，國際評級機構穆迪將美國2020年實際GDP增長下調至1.5%，低于之前預測的1.7%。

楊燕認為，目前的風險在于，美國政府目前沒有采取強有力的舉措阻止疫情在本土擴散，是否會埋下大規模暴發的伏筆。如果疫情大規模擴散，則可能重創消費和就業，疊加股市不景氣引發的“負螺旋”效應，其后果將難以估量。

從全球來看，“歐洲和日本都處在經濟技術性衰退的邊緣，去年第四季度意大利出現較強增長勢頭，同時中國見底回升，市場將它們視為今年全球經濟復蘇的主要動力，但疫情的擴散改變了這個預期，因此資本市場開始重新定價。”夏春說。

夏春認為，要走出困境，首先需要全球在財政刺激上的協調行動，但是實際上難度非常大;第二需要等待疫情確診病例的拐點以及生產和貿易的復蘇，但是由于家庭面對收入下降和失業風險，消費難以在短期內復蘇，即使復工也會影響企業的盈利。

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