全球股市周四重挫，多國市場觸發熔斷。美國總統特朗普的刺激政策計劃令人失望，各國因疫情擴散采取的限制措施讓經濟前景愈發蒙上陰影。拋售潮愈演愈烈，亞洲市場率先作出反應，韓國、泰國、菲律賓、印尼和巴基斯坦股市陸續觸發熔斷，日本、印度和澳大利亞股市先后進入熊市。隨后，歐洲股市迎來了史上最黑暗的一天，道瓊斯工業平均指數則暴跌10%，創33年來最大單日跌幅。恐慌情緒不斷升級，美國股市長達11年的牛市畫上句號。瑞銀財富管理高級副總裁恩特威斯特(Kathy Entwistle)表示，投資者有點驚慌，這就像海嘯就要到來前的氣氛。

“我們將陷入全球經濟衰退，”安聯首席經濟顧問埃爾埃利安(Mohamed El-Erian)說，“現在看到的是各國經濟將逐步陷入停滯，真正的問題在于，要重啟經濟并不容易。”

經濟衰退擔憂惡化

美國總統特朗普美東時間周三發表全國講話為市場情緒定下基調，他宣布了數條應對疫情的措施，包括對除英國以外的歐洲地區推出為期30天的旅行禁令;要求國會增加500億美元的資金為中小企業提供資金和流動性;利用緊急權限延緩個人和企業納稅期限，提供約2000億美元的額外流動資金，承諾將推動國會立法，為被新冠肺炎疫情影響到的工人提供緊急救濟。

由于特朗普講話中并未明確說明經濟刺激方案的細節，美股期貨隨即跳水4%。“投資者期待的是有針對性的刺激方案，從期貨市場來看，他的講話是令投資者失望的。”保德信金融集團的首席市場策略師克羅斯比(Quincy Krosby)分析道。

旅行禁令也引發了市場擔憂，數據顯示，每年約有1000萬游客來自歐洲，一個月的禁令可能對旅游業造成巨大打擊。受此影響，歐美航空公司普遍重挫超10%，郵輪公司皇家加勒比和嘉年華等跌幅超過20%。

BK asset management市場策略師施羅斯博格(Boris Schlossberg)在接受第一財經記者采訪時表示，市場的擔憂來自于全球商業活動陷入停滯的風險，這意味著拋售短期不會結束。特朗普把注意力放在減稅上，這對于經濟刺激的效果有待觀察，如今他又把問題推給了國會，如果按照計劃下周休會，政策施行很可能被延后。“投資者看到了全球經濟在上半年下滑的風險，而現實是幾乎沒有實際的措施可以避免這一點。”他說。

隨著疫情在全球擴散，越來越多的隔離措施相繼出臺。12日，斯洛伐克宣布對非本國居民關閉邊境，愛爾蘭、以色列和土耳其等宣布將臨時關閉學校并限制公共活動。菲律賓將在首都大馬尼拉地區實行“社區隔離”政策……

“我們將陷入全球經濟衰退，”安聯首席經濟顧問埃爾埃利安(Mohamed El-Erian)說，“現在看到的是各國經濟將逐步陷入停滯，真正的問題在于，要重啟經濟并不容易。”

恐慌堪比2008年

刺激計劃預期落空的失望情緒在全球迅速蔓延，亞洲市場率先作出反應，韓國、泰國、菲律賓、印尼和巴基斯坦股市陸續觸發熔斷，日本、印度和澳大利亞股市先后進入熊市。

歐洲交易時段，各主要股指低開低走，歐央行利率決議引發銀行股跳水，泛歐斯托克600指數收盤重挫11%，創史上最大單日跌幅紀錄。

美股期貨盤前便觸及5%熔斷線，開盤后僅5分鐘，三大股指跌幅擴大至7%，暫停交易15分鐘。自1987年黑色星期一后推出熔斷機制以來，美國股市共三次盤中觸發熔斷，其中兩次發生在本周。類似情況還發生在了墨西哥、加拿大、巴西和哥倫比亞等美洲市場中。

衡量恐慌情緒的指標已經與金融危機時期相當，芝加哥期權交易所(CBOE)恐慌指數VIX暴漲40%，升至2008年12月以來的最高水平。CNN恐懼與貪婪指數盤初的讀數報1，自2008年以來首次達到這一極值水平，表明市場目前處在極度恐懼狀態，而一個月前投資者情緒還處于貪婪的狀態。

美債美元受追捧

美元和美債成為了寵兒。外匯交易商CaxtonFx高級市場分析師布朗(Michael Brown)表示，市場已經完全陷入恐慌狀態。除了長期國債和現金，投資者開始拋售一切資產，什么都不愿意持有!

美元指數大漲0.6%，重返97關口，各主要幣種中，美元兌歐元上漲0.52%，美元兌瑞士法郎上漲0.57%，美元兌英鎊上漲1.51%，美元兌日元漲0.70%，美元兌人民幣上漲1.0%。

作為傳統避險工具，市場動蕩讓黃金成為流動性的犧牲品，COMEX黃金主力合約重挫4%，失守1600美元/盎司關口。荷蘭銀行(ABN Amro)分析師波爾(Georgette Boele)指出，近期股市下跌觸發了大量衍生品市場交易保證金的要求，在市場恐慌時，流動性強的資產往往更具有吸引力，黃金的頭寸成為了被清理的對象。

投資者紛紛選擇增持美國國債進行對沖，美債價格上漲持續壓低收益率，基準10年期美債收益率一度逼近0.60%關口。

美銀美林全球利率策略主管普雷瑟(Ralf Preusser)認為，市場似乎在兩種極端的選擇中作出權衡，一種是政府采取嚴厲的隔離措施，但這可能會引發經濟下滑甚至衰退，另一種是疫情演變成大流行，這同樣會引發恐慌和衰退，因此美債成為了最穩妥的避險工具。

關鍵詞： 全球股市