連續的調整后，不僅機構投資者，監管層也明確表態看好A股投資價值。

3月17日，銀保監會首席風險官肖遠企表示，我國金融資產估值較低，股票市場整體市盈率較低，短期是比較好的避險資產，長期是比較好的價值資產。

“從資產配置角度來看，險資的總體風險偏好是偏低的。但落實到權益資產就應該在價格低的時候買入，拉長來看，收益是沒問題的。”北京一位險資人士告訴第一財經，“最近我聽說大家是在逐漸買入的。”

近日來，海外尤其是美股流動性風險明顯，外資紛紛拋售資產獲取流動性。17日的數據顯示，A股中，貴州茅臺(600519.SH)、中國平安(601318.SH)等遭到外資的凈賣出。

“一批好股票的價格已經跌下來了，我們肯定會堅定持有。雖然近期有一定的調整，但業績沒有問題，所以中長期來看，我們對A股很有信心。”某大型險資投資經理也透露。

銀保監會力挺A股

17日，銀保監會首席風險官肖遠企表示，近期我國金融市場的波動主要受境外金融市場影響，長期來看，我國金融市場比較健全，有穩中向好的基礎。第一，我國有疫情防控的先發優勢。第二，長期向好的基本面沒有改變。第三，我國金融市場有估值優勢，股票市場市盈率整體比較低。第四，政策空間比較大，工具箱比較豐富。財政政策力度比較大，貨幣政策與海外相比空間也比較大。

“如果進一步跌下來的話，我相信會有險資進一步加倉的，因為價格已經足夠便宜了。”上述大型險資投資經理也稱。

北京大學匯豐金融研究院執行院長、中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松便建議，加快推動長期資金入市步伐。加快推動社保基金、職業年金等長期資金的入市，可在預期和資金層面形成對A股的有力支撐。

“目前A股估值已經偏低，即便是年金這種風險偏好不高的長線資金，這個時候入市也是合適的。”某公募企業年金管理部門負責人與第一財經私下交流時也表示。

Wind顯示，盡管昨日(3月16日)美股開盤暴跌12%，瞬間觸發熔斷，這也是6個交易日內美股遭遇的第三次熔斷，但A股市場則再次走出“韌性”行情，截至3月17日收盤，上證指數微跌0.34%，而創業板指則上漲0.36%。

其中，計算機、傳媒等分別上漲1.75%和0.85%，而反映恐慌的“口罩指數”則下跌4.88%，尚榮醫療(002551.SZ)等概念龍頭牢牢封死跌停。

融通新能源汽車基金經理王迪認為，疫情終將過去，各國也會出臺進一步的經濟支持政策以對沖疫情影響。

3月13日，國家發改委、工信部等23個部門聯合發文，促進汽車限購向引導使用政策轉變，鼓勵汽車限購地區適當增加汽車號牌限額。

“疫情過后，各國或將出臺政策對沖疫情對經濟的拖累，市場流動性依然非常寬松，上周股票市場的大幅調整已經相當程度地反映了恐慌情緒。”王迪判斷，國內疫情基本接近尾聲，重卡可能率先受益于基建復工以及國家逆周期調節，可以關注以重卡為主的基建產業鏈。

外資交出核心資產籌碼

繼3月16日流出98億元后，17日北上資金再次凈流出82.38億元。

伴隨著美股市場的波動，市場對于流動性的需求也大幅增加。這也是為什么最近一周不僅股市、原油這些風險資產價格大幅下跌，就連黃金、美債這種傳統的避險資產價格也出現明顯下跌的根本原因，說明在當前的環境下，投資者在拋售所有流動性比較強的資產，以增加美元的現金儲備。

“現在的情況是，一些外資因為流動性問題，把一些好股票的籌碼讓出來了。美股的流動性出了問題，這也是為什么近期北向資金大幅凈流出的主要原因。”上述大型險資投資經理進一步表示。

具體來看，滬股通方面，貴州茅臺凈賣出14.45億，中國平安凈賣出3.38億。深股通方面，五糧液(000858.SZ)凈賣出4.23億，格力電器(000651.SZ)凈賣出1.4億。又比如，中興通訊(000063.SZ)3月17日龍虎榜顯示，賣出席位金額最大前五名中，第一位是深股通專用，也就是外資;第二、第四和第五大席位，均為機構專用。

隨著外資將貴州茅臺等“核心資產”的籌碼交出，自然也吸引了部分機構的駐足。

繼16日大跌4%后，貴州茅臺17日進一步下挫，截至17日收盤，貴州茅臺下跌2.05%，報收1045元/股，PE降至32倍。

第一財經也了解到，某大型券商對白酒股的最新盈利預測顯示，很多一二線龍頭對應的2021PE已回落至15~18倍左右，其中貴州茅臺約為24倍，處于價值布局區間。

“2018年最悲觀的時候PE也就是20倍，所以如果2021年PE是20倍，那我覺得是非常便宜了。”上述保險資管投資經理進一步表示。

來自渠道的消息顯示，近日茅臺的批發價急跌，有部分區域茅臺價格略微跌破2000元，五糧液價格也跌至880元，進一步影響市場情緒。

分析人士認為，茅臺的價格急跌，一方面在于茅臺近期密集到貨以及五糧液溝通打款事宜，但需求端和消費場景沒有完全恢復正常，部分經銷商有回款需求;另一方面，囤貨商短期的拋售行為也加大了邊際供給量，而這一部分“需求”在價格上漲和下跌時都是放大器。

關鍵詞： 銀保監會