截止4月9日晚間7點，共有30家A股上市券商公布了今年3月業績。作為全球金融市場最有歷史性意義的月份，今年3月，資本市場哀嚎遍野，受疫情影響，A股震蕩劇烈，上演“過山車”行情，整體來看，上證綜指月跌幅達4.5%，深證成指月跌9.27%。

“活久見”的行情讓資本市場“懵”了的同時，也讓身處其中的公司難以獨善其身。今年3月，30家上市券商不論營收還是凈利潤，環比和同比均出現了不同程度的下滑，從營收來看，有23家營收環比下滑，甚至有券商3月營收罕見為負，此外，在2月券商業績高歌之下，3月18家券商凈利潤環比下滑，其中6家降幅超過50%，更有3家券商凈利潤出現虧損。

隨著券商3月業績的披露，今年一季度券商業績(未經審計)也可管中窺豹。今年一季度，8家券商凈賺超10億元，其中，中信、海通和中信建投證券位列凈利潤前三，同比來看，因為去年一季度是近年來券商表現最好的季度，所以今年一季度券商業績略弱于去年同期。不過，有券商預計，今年第二季度估計仍將是逆周期政策密集落地的窗口期，再融資政策、新三板轉板制度、基金投顧試點等利好政策將傳導至業績端，流動性大概率維持寬松，將提振券商估值。

23家券商3月營收環比下滑

有公司收入竟為負數

今年3月，在疫情影響之下，券商業績也受到較大影響，30家券商合計實現營收169.98億元，環比下降21.55%，同比下滑28.02%。

具體來看，30家券商中有6家當月營收超過10億元，分別為中信證券、國泰君安、華泰證券、招商證券、銀河證券以及中信建投證券。其中，中信證券是唯一一家3月營收超過20億元的券商，達28.05億元。國泰君安和華泰證券則分別以16.25億元和15.52億元的營收緊隨其后。

券商業績分化仍在加大，有2家券商3月營收不足1億元，分別為財通證券和紅塔證券。值得注意的，和財通證券營收為正不同，紅塔證券3月營業收入驟然為負，這在券商中雖有先例卻并不常見。今年3月，紅塔證券實現營收-2571.6萬元，業績轉虧。

受新冠肺炎疫情干擾，疊加2月券商收入高基數之下，30家券商中有多達23家3月營收環比出現下滑，其中4家降幅超過50%，分別為海通證券、財通證券、長江證券和東吳證券。今年3月，一線券商海通證券實現營收4.63億元，環比大幅下滑75.04%，降幅最大。

7家3月營收環比為正的券商中，有2家環比增幅超過30%。今年3月，西南證券實現營收2.4億元，環比上升35.73%，在披露業績的30家券商中增幅最大，太平洋證券則以30.31%的環比增幅次之，今年3月，太平洋證券實現營收1.48億元。

同比來看，除去2家無可比業績的券商，28家公司中有24家3月業績同比出現下滑，比例高達86%。7家同比降幅超過50%，其中財通證券降幅最大，達83.34%，長江證券則以76.65%的降幅次之，海通證券3月營收同比降幅也較大，達73.83%。

2家券商凈利潤逆勢環比上升逾100%

財通證券等3家公司現虧損

今年3月， 30家券商合計實現營收75.43億元，環比下降20.57%%，同比下滑39.64%。

具體來看，中信證券、國泰君安和華泰證券分列3月凈利潤前三名，分別實現凈利潤12.3億元、8.08億元和7.37億元。招商證券和海通證券次之，分別為6.47億元和6.18億元。值得注意的是，30家公司中有12家當月凈利潤不足1億元，其中有3家出現虧損，分別為財通證券、紅塔證券和中原證券，三家3月分別實現凈利潤-0.59億元、-0.43億元和-0.31億元。

環比來看，除去3家轉虧的券商，27家中有7家凈利潤環比實現上升，其中2家環比增幅超過100%，分別為太平洋證券和廣發證券，環比增幅分別為163.98%和142.1%。此外，新上市的中銀國際證券3月業績實現凈利潤1.54億元，環比增幅達81.97%，較為亮眼。

18家券商3月凈利潤環比下滑，其中6家降幅超過50%。今年3月，方正證券和長江證券分別實現凈利潤0.03億元和0.22億元，環比分別大幅下滑98.97%和92.15%。

同比來看，除去2家無可比業績的券商，僅5家3月凈利潤同比有所上升，分別為浙商證券、國海證券、光大證券、南京證券和國金證券，其中浙商證券3月實現凈利潤1.18億元，同比上升13.88%，增幅最大。21家券商3月凈利潤同比下滑，且近一半降幅超過50%。方證券、長江證券和西部證券同比下滑幅度最大，均超過90%，其中方正證券同比降幅更是接近100%。

中信、海通和中信建投證券

位列一季度凈利潤前三

隨著券商3月業績的披露，今年一季度券商業績(未經審計)也可管中窺豹。

從年初的國內新冠疫情爆發到海外新冠疫情蔓延，今年一季度，資本市場哀嚎遍野，上證綜指震蕩中累計下行9.83%，最終失守2800點。“活久見”的行情讓資本市場“懵”了的同時，也讓身處其中的公司難以獨善其身。

整體來看，今年一季度，8家券商累計營收超過30億元，其中，中信證券、招商證券和中信建投證券位列營收前三，分別為78億元、40.85億元和40.49億元。同比來看，因為去年一季度是近年來券商表現最好的季度，所以今年一季度券商業績略弱于去年同期。

除去2家無可比數據的券商，28家券商中，有13家券商一季度營收同比上升，近乎半數。其中，3家同比增幅超過30%，浙商證券今年一季度實現營收9.94億元，同比增幅最大，高達68.18%，國海證券和中信建投證券次之，分別為41.5%和39.63%。

15家一季度營收出現下滑，且5家降幅超過30%。其中，財通證券、西南證券和太平洋證券同比降幅較大，均超過50%。今年一季度，財通證券實現營收4.26億元，同比下降55.59%，是28家中同比降幅最大的一家。

從凈利潤來看，今年一季度，8家券商凈賺超10億元，其中，中信證券和海通證券累計凈利潤超過20億元，分別為32.72億元和20.98億元。中信建投、招商證券和華泰證券緊隨其后，分別為18.91億元、18.79億元和18.39億元。

華東一家中型券商非銀分析師指出，今年一季度市場活躍度大幅提升，成交量、兩融等數據均處于歷史高點，預計龍頭券商將在今年一季度高基數的情況下，實現較快增長。

此外，2家券商一季度累計凈利潤不足1億元，分別為中原證券和財通證券，一季度，中原證券和財通證券分別實現凈利潤0.17億元和0.65億元。

除去2家無可比數據的券商，12家券商一季度凈利潤同比上升，其中國海證券和浙商證券增幅最大，分別為87.69%和71.4%。一季度，16家券商凈利潤同比出現下滑，其中3家降幅超過70%，分別為中原證券、財通證券和太平洋證券，降幅分別為86.46%、78.71%和71.27%。

今年以來，券商板塊多重利好加身，天風證券預計，2020第二季度估計仍將是逆周期政策密集落地的窗口期，再融資政策、新三板轉板制度、基金投顧試點等利好政策將傳導至業績端，流動性大概率維持寬松，將提振券商估值。

此外，中銀國際證券指出，短期來看，受疫情影響，券商業績不確定性提升，關注短期風險，但在逆周期政策調節下，疫情將加速利好政策出臺。長期來看，行業持續享有明顯領先其他金融子行業的政策面利好，龍頭券商將重點受益，長期龍頭邏輯不變。

中信建投證券則認為，在支持復工復產、對沖經濟增速下行的政策主線下，券商板塊短期內將受全球疫情和避險情緒擾動，但中長期還是沿著貨幣政策寬松和資本市場改革的驅動力上行，一方面， “穩健的貨幣政策靈活適度”有助于資本市場資金面維持寬裕，利于券商傳統業務的開展;另一方面，以深化資本市場改革12條為代表的改革藍圖陸續落地，為中長期資金入市保駕護航，并為證券業開拓新的業務疆界。

(文章來源：中國基金報)

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