7月中旬以來，A股市場寬幅震蕩，受國際局勢不穩定，中美關系進一步緊張等因素影響，資金避險情緒升溫，回流至風險收益較低的固收類資產。7月份以來債券市場逐漸回暖，債基收益率也有所回升。

對于后續債市，機構認為，目前看，利率仍缺乏明確的方向，短期或以震蕩為主。不過，經過了5月份以來的快速調整，債券市場已具有了不錯的配置價值。

近期債市震蕩上行，大部分債券基金斬獲正收益。Wind數據顯示，納入統計的3391只債券型基金(A、C份額分開計算)，截至8月7日 ，今年以來平均收益率為2.64%，其中3117只產品業績為正，占比91.92%。

分階段來看，今年前5個月，債券基金平均收益率為2.14%，6月份收益率下滑至1.88%，7月份債券市場逐漸回暖業績再度反彈，500多只債基年內收益由負轉正，整體收益率也重新回到2%以上。

分類型來看，二級債基表現最好。統計顯示，586只二級債基年內平均收益率為12.66%，其中，鵬華可轉債的收益率達到了33.75%，嘉實多利進取、寶盈融源可轉債A、金信民旺A位列其次，年內基金凈值增長率分別為31.97%、28.64%、28.36%，業績堪比偏股基金。

在所有債券型基金產品中，年內收益前50名中有44只是二級債基，占比達到88%。一級債基年內平均收益率為7.27%，中長期純債、短期純債、被動指數型債基的年內平均收益率分別為2.51%、2.17%和1.43%。

北京一位債券基金經理表示，股債蹺蹺板效應或再次顯現。4月份以來股價上漲勢頭較猛，債券整體表現偏弱。近期權益市場反復震蕩，疊加國際局勢不穩，中美關系進一步緊張，債市回暖。雖然基本面復蘇延續且國內資金方面走穩，但由于未來不確定因素較多，債市短期或難脫離震蕩走勢。不過該基金經理表示，中長期債基仍有較高的投資價值。

從規模的角度來看，數據顯示，7月份以來，債基規模增長了約4100億元，其中中長期純債型基金的增長幅度最大。

江海證券指出，債市自5月份以來大幅波動，調整已比較充分，債券市場配置價值較高。展望未來，江海證券認為7月經濟數據大概率會繼續改善，央行貨幣政策基調依然保持中性，利率缺乏趨勢性下行的驅動因素，區間震蕩仍將是未來一段時間市場的主基調。從短期交易的角度看，需要持續關注央行操作對資金面的影響，以及股市波動反映的風險偏好的變化。

對于債市后續走勢，海通證券表示，從基本面看，經濟回升趨勢不改，洪災帶動CPI短期抬頭，PPI持續弱改善。從資金面看，資金利率趨穩，但貨幣政策強調適度，央行公開市場投放較為克制。從供需和風險偏好來看，債市三季度供給壓力不小，攤余成本法債基集中建倉、股市階段性調整和兩大經濟體關系緊張對債市形成一定利好。不過，整體看，債牛已過，下半年長端利率中樞或逐季上行，十年國債利率或在2.8%~3.1%區間震蕩。

前述基金經理表示，債基收益率回暖，債市配置價值再次受到關注。而且，市場變化莫測，投資者的投資品種不宜過于單一，應注重培養組合配置的投資意識。當各類資產輪動時也能控制好風險，形成攻守兼備的投資組合。

關鍵詞： A股 債券市場