券商股上周四(22日)的異動(dòng)拉升令市場(chǎng)興奮，但強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)如曇花一現(xiàn)。本周至今的兩個(gè)交易日內(nèi)，雖三季報(bào)業(yè)績(jī)喜訊頻傳，但板塊表現(xiàn)仍然乏力。

截至27日收盤，方正證券(601901.SH)漲3.22%，領(lǐng)漲券商板塊。中信建投(601066.SH)、國聯(lián)證券(601456.SH)等近20只個(gè)股小幅上揚(yáng)。光大證券(601788.SH)、申萬宏源(000166.SZ)等個(gè)股收跌，但跌幅均不超過1%。

時(shí)值券商三季報(bào)披露高峰，除受市場(chǎng)整體環(huán)境影響，板塊表現(xiàn)乏力是否與市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)的判斷有關(guān)?記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，中信建投、方正證券、東方財(cái)富(300059.SZ)等近10家券商披露三季報(bào)，整體來看，券商營收、凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比正增長。

“受市場(chǎng)情緒影響，券商股近期的集體下挫，一定程度可以視為補(bǔ)跌。”北京某中型券商分析人士告訴記者。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，券商股目前的估值處在相對(duì)歷史均值當(dāng)中，但個(gè)股估值并未體現(xiàn)出較大優(yōu)勢(shì)，且券商業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚存不確定性。綜合多重因素，個(gè)股調(diào)整在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。

業(yè)績(jī)延續(xù)高增長

券商三季報(bào)披露在本周進(jìn)入高峰期。

據(jù)Wind，目前中信建投、方正證券等多家券商已披露三季報(bào)。整體來看，絕大多數(shù)券商實(shí)現(xiàn)了營收、歸母凈利潤的同比正增長，僅山西證券營收出現(xiàn)下滑。三季報(bào)顯示，今年前三季度山西證券營收約為27.03億元，同比下降37.89%。

中信建投營收超百億。三季報(bào)顯示，公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)營收158.59億元，同比增長63.55%;歸母凈利潤74.91億元，同比增長96.11%。

業(yè)績(jī)同比漲幅方面，互聯(lián)網(wǎng)券商?hào)|方財(cái)富前三季度實(shí)現(xiàn)營收59.46億元，同比增長92%;凈利潤33.98億元，同比增長143.66%;其中，公司第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤15.89億元，同比增長203.47%。營收和凈利的同比漲幅目前均居行業(yè)首位。長城證券(002939.SZ)、華林證券(002945.SZ)、西部證券(002673.SZ)等凈利潤同比漲幅也超過50%。

多份上市券商三季報(bào)將在本周密集到來。從此前的業(yè)績(jī)預(yù)告來看，券商業(yè)績(jī)整體預(yù)增，且多家券商預(yù)告凈利潤同比增長下限均超40%。

分類布局，關(guān)注低估值龍頭

業(yè)績(jī)預(yù)增者居多，政策亦送出利好。近期，資本市場(chǎng)深化改革信號(hào)頻頻，證監(jiān)會(huì)明確資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)六大方向，未來增量政策可期。

不過，雖有多重利好，但近期券商股表現(xiàn)卻較為平淡。上周，在市場(chǎng)交投活躍度下滑的背景下，非銀板塊亦出現(xiàn)下跌。

據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，上周(10月19日～23日)，兩市日均交易額6927億元，環(huán)比減少13%;非銀板塊下跌1.04%，券商下跌2.72%。

上周四(22日)券商股尾盤直線拉升，令市場(chǎng)對(duì)板塊行情再次充滿期待。但強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)沒能得到延續(xù)，本周一(26日)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，券商股開盤走弱，光大證券盤中一度觸及跌停，中信建投、招商證券(600999.SH)等跌幅均超過5%。

與此同時(shí)，記者關(guān)注到，板塊內(nèi)領(lǐng)漲個(gè)股輪換。從上周情況來看，前期領(lǐng)漲的中信建投、光大證券均位列跌幅榜前三。

和訊信息首席投資顧問夏立軍告訴記者，受市場(chǎng)對(duì)券商股的成長性預(yù)期影響，多只券商股在漲幅過大之后出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，部分資金進(jìn)行兌現(xiàn)拋售。

“從這個(gè)現(xiàn)象來看，目前市場(chǎng)資金并不具備持續(xù)對(duì)這個(gè)板塊做多的動(dòng)力。從估值等因素來看，券商板塊短期不具備持續(xù)上漲的力度。”夏立軍建議，對(duì)券商板塊的布局可以“分門別類”，龍頭券商仍具備估值的低洼效應(yīng)。

中長期來看，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在資本市場(chǎng)深化改革背景下，證券行業(yè)仍將明顯受益。

華泰證券非銀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，上市券商陸續(xù)披露2020年前三季度業(yè)績(jī)，已披露三季報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)的公司歸母凈利潤同比增速在20%~80%之間，仍然保持較高增速。

“行業(yè)龍頭優(yōu)先受益于行業(yè)發(fā)展紅利，馬太效應(yīng)有望加劇。”其表示。

作者：周楠

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