隔夜美股全線收漲，道指站上30000點(diǎn)大關(guān)創(chuàng)歷史新高，歐洲股市也是全線收高。在外圍普漲的情況下，滬指今日卻單邊下挫，失守3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，全天兩市總市值蒸發(fā)逾1萬(wàn)億元。

A股緣何逆市殺跌?

在全球股市大漲時(shí)，A股為何走出獨(dú)立行情?巨豐投顧郭一鳴指出，外圍市場(chǎng)的走強(qiáng)，對(duì)于A股有提振作用，大概率會(huì)是趨同的。但美股的道指和上證指數(shù)不同，道指是成份指數(shù)而不是綜合指數(shù)，上證指數(shù)是綜合指數(shù)。道指可能不斷上行，但A股很難。

太平洋證券首席投資顧問(wèn)郭樹(shù)華表示，短期A股在前期高點(diǎn)附近承壓，疊加近期周期股已有不小漲幅，推動(dòng)性逐漸減弱，大盤(pán)震蕩不可避免，一方面是消化前期的套牢壓力，另一方面則意在消化短線的獲利拋盤(pán)。

和信投顧指出，滬指經(jīng)過(guò)連續(xù)拉升已顯疲態(tài)，在市場(chǎng)流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)偏好均不理想的情況下不具備拉升動(dòng)能，消化浮動(dòng)籌碼回踩下方支撐基本是必然的。美股連續(xù)新高嚴(yán)重脫離基本面，A股恐遭受池魚(yú)之禍。

興業(yè)策略王德倫團(tuán)隊(duì)表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)由衰退轉(zhuǎn)向復(fù)蘇的過(guò)程中，板塊表現(xiàn)可能以周期為主、科技為輔，待復(fù)蘇交易反映充分后，科創(chuàng)板會(huì)有一定表現(xiàn)。科創(chuàng)板近期已有“躁動(dòng)”現(xiàn)象，但還不具備大幅上行條件。

大跌后，后市怎么走?

渤海證券分析師宋亦威表示，近期全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期下順周期板塊較為活躍，疊加基金考核壓力下對(duì)于今年累計(jì)漲幅較高板塊的兌現(xiàn)傾向，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)明顯分化，對(duì)于指數(shù)能否在周期板塊的帶領(lǐng)下實(shí)現(xiàn)向上突破，存量博弈下仍需觀察。

中原證券認(rèn)為，滬指短線繼續(xù)小幅上揚(yáng)的可能較大，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)短線小幅震蕩的可能較大。順周期行情延續(xù)，當(dāng)前基本面復(fù)蘇并未明顯放慢速度，疊加RCEP(區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定)簽署、“十四五”規(guī)劃開(kāi)局，設(shè)備需求擴(kuò)張、企業(yè)投資支出預(yù)期上升，基本面的上行時(shí)長(zhǎng)有望延續(xù)到明年上半年。后續(xù)疫苗研制成功，有助于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升，繼續(xù)利好基本面和順周期板塊。

興業(yè)證券策略研究團(tuán)隊(duì)從外資流向方面指出，按照目前外資流入A股的節(jié)奏和趨勢(shì)，加之考慮到A股未來(lái)極具吸引力的投資價(jià)值和性價(jià)比，保守估計(jì)未來(lái)五年內(nèi)有望看到平均每年2000億-3000億元的資金繼續(xù)流入，外資持股占A股流通市值比例有望繼續(xù)提升3個(gè)百分點(diǎn)左右。另一方面，需關(guān)注南下資金對(duì)A股資金的分流情況。今年前三季度，A股公募基金的港股投資規(guī)模從1000億元左右攀升至接近2500億元，增加了1500億元。考慮到目前公募基金配置港股的倉(cāng)位比例不高，疊加港股基本面向好、新經(jīng)濟(jì)成分提升、估值具備吸引力，明年有望繼續(xù)吸引3000億元左右資金南下。

粵開(kāi)證券表示，短期市場(chǎng)沿低估值順周期板塊輪動(dòng)，包括景氣的家電、汽車(chē)、低估值的大金融板塊、近期漲價(jià)的有色、化工板塊;醫(yī)藥生物板塊作為北向資金的核心資產(chǎn)，流出幅度較為有限，短期可適度關(guān)注超跌反彈機(jī)會(huì);中長(zhǎng)期的邏輯仍沿“十四五”規(guī)劃主線，部分景氣度較高、受政策催化的科技板塊可能會(huì)提前有所表現(xiàn)，如軍工、新能源汽車(chē)、半導(dǎo)體板塊。

作者：張瑜

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