A股進入中報披露期，如果上市公司業績超出預期，投資者將能獲得意外收獲，這些個股也會成為未來投資者關注的重點。

半年報披露期間，往往會掀起個股股價的大規模結構性調整，業績高于預期的上市公司股價大幅上揚，業績低于預期的個股股價會持續走低。與投資者常說的績優或者績差有所區別的是，決定股價調整的關鍵在于預期。股價的變化反映出的是預期的變化，如果出現上市公司超過預期的業績增長，那么股價將會出現上漲走勢，即未來股價的變化依靠預期的變化。

實際上，上市公司的業績并不在于真實的好或者壞，而在于真實業績與投資者預期的差異。例如，一家在退市邊緣徘徊的上市公司，中報顯示凈利同比扭虧為盈，而此前投資者多數預期公司中報會虧損，在此種情形之下，哪怕是每股收益僅有0.0001元，公司的股價也可能會連續漲停，后續可能會出現一波不錯的炒作行情。相反，如果一家公司股價過百元，投資者預期其每股收益至少能達到2元以上，但是中期報告公布其每股收益僅有1元，其股價則可能會出現大幅下跌。

在中報披露季里，率先出來的中報一般都不會太難看，但這里面包含兩類公司，一是原本就是投資者非常看好的企業，它們的業績如果出現特別大幅度的增長，讓投資者大吃一驚，自然是特大利好，但是一般這類明星企業往往經過了太多機構的調研，很難再出現特別超預期的好消息，那么這類公司就可以在利潤分配上做文章，例如推出一個力度合適的送轉股，既能夠降低股價，又不會影響到公司高價股的形象，這對于投資者來說也算是一種超預期的利好。

另一種就是不怎么受到投資者關注的公司，突然公布中期報告業績還不錯，超出了投資者的預期，這樣的公司就是超預期的利好，股價一般都會有所表現，而這類公司投資者也可以通過細心研究發現它們。

通常情況下，投資者可以從以下幾個方面篩選業績超預期的個股。諸如，同行業中的業績佼佼者。上市公司都具備很強的行業屬性，部分公司的業績更是具備極強的周期性。如果某個行業上半年的景氣度一般，但某家上市公司的經營業績卻出現大幅增長的情形，那么這樣的股票就屬于業績超預期的個股。這一點可以平時從其他行業的新聞發現信息，例如哪個品牌的商品在“6·18”大促中銷量特別高，哪個品牌的廣告經常出現，投資者都可以從中找到蛛絲馬跡。

此外，還有一些股票有著明顯的業績瓶頸，比如在此前曾一直保持業績穩定增長，但近些年業績開始滯漲或者同比下滑。而在今年中報公司的經營業績卻開始出現恢復性增長，這樣的上市公司同樣屬于業績超預期的標的范疇。

不過，投資者需要注意的是，中報業績超預期的個股并不意味著年報就一定超預期。有些上市公司在一季度業績同比大幅暴增，但中報卻表現平平，這樣的上市公司就應該予以回避，因為它們不屬于真正的超預期個股。

投資者在選取投資標的的時候，還應該關注機構投資者的動向，畢竟機構投資者對于超預期個股的關注度更高，判斷力也比一般普通投資者高出很多。當機構投資者大幅介入的時候，相關標的通常會出現放量大漲的情形，到時候投資者可以跟著機構投資者一起布局，更具安全邊際。

(北京商報評論員 周科競)

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