近日，中國電信成功登陸A股，此后高開低走，與此同時，中國移動也出現在沉寂多時的滬市主板IPO公司受理列表上，加上原來就已經在國內上市的中國聯通，三大運營商“會師”在即。

中國電信A股首周有些尷尬

多少有些意外，中國電信登陸A股的第一周，竟出現連續跌停。“市場行為是無法預測的，買賣行為由市場決定。公司方面對于股價非常關注，一方面有‘綠鞋機制’，如果股價跌破發行價會采取行動，此外我們也有一系列穩定A股股價的預案舉措，如大股東增持、股份回購預案等。”在本周連續出現跌停后，中國電信表示。

實際上，在上市首日，中國電信迎來大漲。中國電信發行價格為4.53元/股，上市首日上漲34.88%，全天成交總額201.06億元，居當日A股首位。

中國電信從首次披露回A股，到A股首發申請成功過會僅花了四個多月時間。而其本次A股IPO所募資金將全部用于公司主營業務相關的項目，包括5G產業互聯網建設項目、云網融合新型信息基礎設施項目和科技創新研發項目。

對于中國電信A股上市后的方向，中國電信董事長柯瑞文此前表示，中國電信將以A股上市為契機，進一步整合云網、用戶、人才等資源，構建生態合作，提升運營服務能力;將資本市場和客戶市場緊密結合，推動改革走向縱深，全力打造服務型、科技型、安全型企業。

從電信運營商轉型科技服務企業，這其實并非易事，而登陸A股首周遭遇的跌宕起伏，或許顯示了這種征途的不確定性。

中國移動會“緊張”嗎?

看了“兄弟”企業一登陸A股就遭遇的風浪，中國移動不知道是否會“心頭一緊”，然而，箭在弦上，已不得不發。

招股書顯示，中國移動擬公開發行不超過9.65億股A股股份，本次募集資金將全部用于與公司主營業務相關的項目，即5G精品網絡建設項目、云資源新型基礎設施建設項目、千兆智家建設項目、智慧中臺建設項目，以及新一代信息技術研發及數智生態建設項目。這五個項目預計總投資金額為1569億元，其中5G精品網絡建設項目預計總投資金額為983億元，占投資總額的63%。

中國移動、中國聯通、中國電信分別于1997年、2000年、2002年在紐約證券交易所上市。2020年年底，紐交所宣布啟動對中國三大電信運營商摘牌程序，今年5月7日，三大運營商宣布從美國退市。此前，中國聯通已于2002年10月在上交所上市，目前，中國電信已登陸A股，如果中國移動成功在A股上市，那就意味著三大運營商終于“會師”。

值得注意的是，中國電信此前連遭跌停時回應，若繼續跌停，將啟用綠鞋機制，而在中國移動的招股書顯示，其亦設置了綠鞋機制。何為綠鞋機制?根據中國證監會2006年頒布的《證券發行與承銷管理辦法》第48條規定：“首次公開發行股票數量在4億股以上的，發行人及其主承銷商可以在發行方案中采用超額配售選擇權”。這其中的“超額配售選擇權”就是俗稱的綠鞋機制。該機制可以穩定大盤股上市后的股價走勢，防止股價大起大落。

5G正令運營商財報業績“煥新機”

無論是中國移動還是中國電信，其“回A”籌集資金，都將有大部分重點用在明顯與5G相關的項目上。據招股書披露，中國電信此次回歸A股募集資金投向5G產業互聯網建設項目金額約為214億元，而按照招股書，“回A”籌集資金中，中國移動5G精品網絡建設項目預計總投資金額為983億元。214億元加上983億元，在明顯與5G相關的項目，兩大“巨無霸”“回A”將募集1197億元。

這是一個龐大的投資量，雖然數額巨大，但可以肯定的是，中國移動、中國電信將會不遺余力地去實現。因為鮮有人注意的是，5G業務已逐步讓運營商企業嘗到一些甜頭。

南方日報記者注意到，上半年，中國移動5G套餐客戶達到2.51億戶，幾乎是中國電信的兩倍，中國移動ARPU(每用戶平均收入)為52.2元，同比增長3.8%，扭轉了自2018年以來的下滑趨勢。其中，5GARPU為88.9元，4G轉5G客戶ARPU提升10%。

作為對比，中國電信上半年5G套餐用戶達到1.31億戶，而由于5G套餐用戶的增長，中國電信ARPU同樣止跌并持續回升，達到45.7元，同比增長2.9%。

與此同時，中國聯通上半年5G套餐用戶達到1.13億戶，移動用戶ARPU達到44.4元，同比提升8.5%。

“5G有助于提高個人用戶的ARPU，是運營商解決增量不增速的重要歷史機遇，也會讓通信技術更廣泛地融入千行百業，重塑運營商的產業鏈，有助于運營商找回在信息產業中的中心位置。”對于此，通信行業分析師馬繼華展望。(南方日報記者姚翀)

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