繼茅臺等白酒企業被約談后，被稱為“女人茅臺”的醫美板塊也迎來“最嚴”監管。8月27日，國家市場監管總局發出《醫療美容廣告執法指南(征求意見稿)》，面向社會公開征求意見。這份意見稿明確提出，醫療美容廣告屬于醫療廣告，將依法整治各類醫療美容廣告亂象，重點打擊制造“容貌焦慮”、生活美容機構等非醫療機構開展醫美廣告宣傳等情況。在資本市場，醫美板塊2021年中報成績仍差強人意，但在重壓之下不少個股回調明顯。“顏值經濟”能否延續熱度，未來醫美行業走勢如何?

“顏值經濟”下相關板塊受追捧

在各路資本的追捧下，醫美板塊今年上半年成績普遍亮眼。市值超千億的龍頭股愛美客2021年中報顯示，上半年實現營收6.33億元，同比增長161.87%;歸母凈利潤4.25億元，同比增長188.86%。公開數據顯示，8月20日至8月26日參與調研愛美客的機構高達503家，顯示市場對于醫美龍頭的熱度不減。

玻尿酸龍頭企業華熙生物今年上半年實現營業收入19.37億元，同比大增104.44%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.61億元，同比增長35.01%。

而位列“醫美三劍客”之一的昊海生科，今年上半年也實現營業收入8.51億元，同比增長71%;歸母凈利潤2.31億元，同比增長739%。

而快速轉型醫美賽道的奧園美谷，今年上半年也實現營業收入11.67億元，同比增長291.06%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5012.92萬元，同比增長125.97%。其中在行業激烈競爭、疫情沖擊及政策監管趨嚴形勢下，公司并購的杭州連天美兩家醫院盈利水平穩中有升，合計實現營業收入3.01億元，同比增長42%;凈利潤5351.05萬元，同比增長7%。

嚴管之下醫美何去何從?

在醫美廣告執法指南征求意見稿之前，醫美專項整治其實已經開啟。今年6月10日，國家衛生健康委等八部門聯合印發專項整治工作方案，開展為期半年的打擊非法醫療美容服務專項整治工作，重點打擊非法醫美行為和規范醫美廣告行為。

而這背后，是一直伴隨著醫美行業快速發展而存在的亂象。艾瑞咨詢數據顯示，2019年我國約有9.3萬家醫美機構，其中具備合法醫療美容資質的機構約1.3萬家，僅占14%。在合法醫美機構之中，仍有超2000家機構存在超范圍經營的現象，合法合規的醫療美容機構占比僅12%。

中國消費者協會官網投訴數據顯示，從2015年-2020年，全國消協組織受到的醫美行業投訴從483件增長到7233件，5年間投訴量增長近14倍。其中，虛假宣傳、非法行醫是涉訴醫美機構的兩大突出問題。

面對不斷加碼的監管，醫美板塊未來將如何表現?奧園美谷董事、總裁胡冉近日在中小投資者溝通會上表示，一部醫美行業發展史，恰恰就是一部行業合規進化史。每次政策法規發布、重大行業執法活動、有影響力的醫美大案出現，行業都會經歷合規帶來的短期震蕩。但從行業中長期發展和結果來看，規范一定是行業發展的長期利好，不僅避免了合規企業被“劣幣驅逐良幣”，還能帶來行業發展的整體規范、集中度提升。

具體到本次執法指南征求意見稿列舉的10條重要內容，胡冉認為，執法指南是醫美廣告發布規則的細化，而非擴大或改變;執法指南的立法目的是“規范”醫美廣告發布，而非“禁止”發布;執法指南針對的是醫美廣告亂象背后的違規和非法醫美群體，保護的是行業整體發展秩序和求美者的合法權益。“我們要做的就是擁抱監管，練好內功，迎接新一輪螺旋式上行周期的到來。”

而多家機構也認為，醫美行業的監管有利于進一步推動行業正規化，利好上下游的頭部正規企業。(南方日報記者嚴慧芳)

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