周五是股指期貨交割日和股指期權(quán)最后交易日，不排除有資金通過拉抬或者打壓權(quán)重股股價影響交割價格或者期權(quán)價值的可能，投資者應(yīng)注意波動的可能，謹(jǐn)慎追漲或者殺跌。

本周五是中國金融期貨交易所股指期貨交割的日子，三大股指期貨將按照下午股指的加權(quán)平均價格計算交割價，由于股指期貨采用現(xiàn)金交割，即多空雙方將按照這一交割價格結(jié)算全部9月合約持倉，所以如果大資金能夠通過控制權(quán)重股的股價，就能讓現(xiàn)有的股指期貨9月合約按照對自己有利的方向偏差。

例如，做多的機(jī)構(gòu)如果在周五上午推高股價，到中午收盤時把股價控制在高位，并且在下午時段盡可能將股指維持在一個較高的位置，那么不管是通過股指期貨市場直接平倉，還是在下午3點結(jié)束交易時進(jìn)入交割環(huán)節(jié)，多方主力都能獲得更大的價值，而對方的投資者將會因此而吃虧。

雖然說通過控制權(quán)重股來影響指數(shù)總有一種操縱股價的感覺，但是在各個股市這種現(xiàn)象都是客觀存在的，香港股市大盤藍(lán)籌股交投遠(yuǎn)比小盤股活躍正是這個原因。因為香港股市的金融衍生品市場遠(yuǎn)比股票市場發(fā)達(dá)，所以權(quán)重股的價值量也就更高，所以不僅權(quán)重股能夠受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞，甚至還有權(quán)重股本身的看漲看跌期權(quán)，以供中小投資者高杠桿投資使用。

那么對于周五的股指期貨交割，不排除有機(jī)構(gòu)投資者刻意影響股價的情況出現(xiàn)，被小幅扭曲的股價也會在后面的一兩個交易日內(nèi)回歸，所以說，投資者對于周五的大盤走勢要辯證地看待，如果在中午收盤前或者下午時段指數(shù)出現(xiàn)意外的上漲或者下跌，投資者不要直接視其為向上或者向下的突破，否則有可能誤導(dǎo)自己對于股市走勢的判斷。而對于股指期貨的投資者，如果擔(dān)心自己可能會成為大資金收割的對象，最好在周五早盤時段擇機(jī)換月，等到下午時段，一般普通投資者只能被動地接受市場價格，自己已經(jīng)沒有什么好的應(yīng)對策略了。

除了股指期貨，周五股指期權(quán)(IO)也會進(jìn)入最后交易日，在虛值與實值邊緣的期權(quán)合約還有可能出現(xiàn)比較大幅度的末日輪炒作行情，大資金只要稍微影響一下滬深300指數(shù)的走勢，就有可能把虛值期權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)閷嵵灯跈?quán)，從而讓期權(quán)行權(quán)存在較高價值。

因此本欄認(rèn)為，機(jī)構(gòu)投資者在特定時點調(diào)節(jié)指數(shù)客觀存在，投資者要適應(yīng)并利用這一未知的波動。從而回避自己的風(fēng)險，并在有條件的時候把握住投資機(jī)會。例如股指期權(quán)的末日輪行情較每月第四個星期三的個股期權(quán)末日輪行情具有現(xiàn)金交割的優(yōu)點，即投資者不用擔(dān)心平倉的流動性問題，因為投資者如果無法平倉出局，等待交割即可，不用擔(dān)心行權(quán)需要提供的大量資金或者ETF基金。

(北京商報評論員 周科競)

關(guān)鍵詞： 交割日 指數(shù)異動 投資者 追漲 殺跌