量化交易近期又成為市場(chǎng)討論的熱點(diǎn)話題，本欄認(rèn)為，A股有些量化交易已經(jīng)變了味，帶有很強(qiáng)的投機(jī)性質(zhì)，導(dǎo)致個(gè)股出現(xiàn)暴漲暴跌的情形，加劇了個(gè)股的波動(dòng)，挫傷了市場(chǎng)的人氣和信心，近期市場(chǎng)盤(pán)面持續(xù)走弱則是最直接的反應(yīng)。

通俗的理解，量化交易就是用計(jì)算機(jī)的海量運(yùn)算技術(shù)尋找市場(chǎng)中的不合理，然后對(duì)此加以套利操作，例如上證50ETF基金的價(jià)格突然很貴，那么量化交易就可以買入50只樣本股，同時(shí)賣出50ETF基金，然后等到價(jià)格回歸合理時(shí)平倉(cāng)出局。量化交易的范圍很廣泛，不僅僅可以跨品種套利，還可以跨市場(chǎng)、跨時(shí)間等多種套利，只要投資者能夠?qū)懗龀绦颍娔X就可以按照程序執(zhí)行。當(dāng)然，還有資金專門(mén)從事解析套利模型，然后尋找模型的漏洞并加以攻擊的操做。所以說(shuō)量化交易并不是萬(wàn)無(wú)一失的，模型一旦被攻破，就會(huì)產(chǎn)生巨大損失，但是，咱們今天要說(shuō)的并不是這樣的量化交易，而是打著量化交易旗號(hào)的投機(jī)炒作。

量化交易近期又成為市場(chǎng)討論的熱點(diǎn)話題，本欄認(rèn)為，A股有些量化交易已經(jīng)變了味，帶有很強(qiáng)的投機(jī)性質(zhì)，導(dǎo)致個(gè)股出現(xiàn)暴漲暴跌的情形，加劇了個(gè)股的波動(dòng)，挫傷了市場(chǎng)的人氣和信心，近期市場(chǎng)盤(pán)面持續(xù)走弱則是最直接的反應(yīng)。

通俗的理解，量化交易就是用計(jì)算機(jī)的海量運(yùn)算技術(shù)尋找市場(chǎng)中的不合理，然后對(duì)此加以套利操作，例如上證50ETF基金的價(jià)格突然很貴，那么量化交易就可以買入50只樣本股，同時(shí)賣出50ETF基金，然后等到價(jià)格回歸合理時(shí)平倉(cāng)出局。量化交易的范圍很廣泛，不僅僅可以跨品種套利，還可以跨市場(chǎng)、跨時(shí)間等多種套利，只要投資者能夠?qū)懗龀绦颍娔X就可以按照程序執(zhí)行。當(dāng)然，還有資金專門(mén)從事解析套利模型，然后尋找模型的漏洞并加以攻擊的操做。所以說(shuō)量化交易并不是萬(wàn)無(wú)一失的，模型一旦被攻破，就會(huì)產(chǎn)生巨大損失，但是，咱們今天要說(shuō)的并不是這樣的量化交易，而是打著量化交易旗號(hào)的投機(jī)炒作。

投資者比較習(xí)慣的投機(jī)方式是，莊家提前獲悉上市公司的利好，然后低位慢慢吸納籌碼，然后拉高股價(jià)，此時(shí)投資者發(fā)現(xiàn)了股價(jià)的異動(dòng)，然后追高買入，等到股價(jià)到了很高的程度，上市公司公告利好消息，股價(jià)繼續(xù)上漲，此時(shí)大量散戶投資者涌入，莊家全身而退。

這樣的投機(jī)炒作，投資者是習(xí)慣的，雖然也是最終被高位套牢或者割肉出局，但是投資者還是能夠接受的，畢竟是自己高位追漲，只能買者自負(fù)。但是現(xiàn)在的量化投機(jī)卻大不一樣。計(jì)算機(jī)通過(guò)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)某個(gè)股票在向上10%-20%的區(qū)間內(nèi)套牢盤(pán)并不多，然后就開(kāi)始吸納籌碼，它并不需要像莊家那樣買入很多，能買多少就是多少，然后次日早盤(pán)就開(kāi)始推動(dòng)股價(jià)上漲，并沖擊漲停，此時(shí)就會(huì)有大量散戶投資者發(fā)現(xiàn)股價(jià)異動(dòng)，然后追漲買入，此時(shí)計(jì)算機(jī)就把以前買入的股票全部賣出給這些追漲者，如果計(jì)算機(jī)賣完了全部可以賣出的股票，漲停板還沒(méi)打開(kāi)，計(jì)算機(jī)就不管了，如果還沒(méi)賣完，漲停板就打開(kāi)了，那么計(jì)算機(jī)會(huì)繼續(xù)賣出股票，總之，當(dāng)散戶投資者認(rèn)為行情剛剛開(kāi)始的時(shí)候，量化投機(jī)者的行情已經(jīng)結(jié)束，然后次日再給投資者設(shè)計(jì)新的陷阱。總之，量化投機(jī)者就是在不斷吸引散戶投資者追漲買入，然后自己直接賣出。至于漲停日量化交易者買入的股票，則會(huì)在次日不計(jì)成本地賣出，這也就出現(xiàn)了股票一日漲停、次日跌停的走勢(shì)。

所以本欄說(shuō)，現(xiàn)在投資者所咒罵的量化交易，并非真正的量化交易，而是一種通過(guò)操縱股價(jià)走勢(shì)來(lái)炒作股民的行為，投資者如果不改變交易習(xí)慣，就會(huì)被這些資金反復(fù)收割，所以投資者如果想要戰(zhàn)勝這些量化投機(jī)者，最好的策略就是不追漲，如果自己手中恰好持有這種異動(dòng)股票，在漲停板附近賣出也是不錯(cuò)的選擇。再或者穩(wěn)妥起見(jiàn)，在漲停板打開(kāi)的時(shí)候賣出股票，或者到尾盤(pán)時(shí)看到成交量并不大，封單量也不大，漲停板也要賣出持股。

從長(zhǎng)期看，開(kāi)放T+0交易制度和個(gè)股賣空機(jī)制，都能有效打擊這種量化投機(jī)，從投資者自身看，堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資，可以降低被量化投機(jī)收割的概率。

(北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng))

關(guān)鍵詞： A股 量化交易 長(zhǎng)期價(jià)值投資 量化投機(jī)