連拉10個漲停板而停牌核查3個交易日后，ST中天在11月12日復牌。本欄認為，就ST中天當下境況來看，投資者要警惕公司復牌后的追漲風險。

憑借易主消息，ST中天在10月26日-11月8日連續走出了10個漲停板，股價也從1.85元/股漲至3.01元/股，區間累計漲幅超70%，累計換手率高達47.83%。但是ST中天的基本面卻并不樂觀，從最新的數據看，公司不僅業績虧損，而且每股凈資產還低于0元。

ST中天在此前的公告中也明確預計，公司修正后的2020年年度報告凈資產可能將由正轉負，屆時公司股票將被實施退市風險警示，公司2021年三季度凈資產為負值，如2021年度經審計的期末凈資產仍為負值，公司股票將被終止上市。

除此之外，因債務逾期，ST中天及下屬子公司的資產及賬戶大部分已處于凍結狀態，導致公司融資能力下降，加劇公司資金緊張狀況。而這些情況都可能讓ST中天面臨訴訟仲裁、銀行賬戶凍結、資產被查封等風險。

不過，投資者卻忽視這些信息，僅憑借易主消息就將ST中天拉出了10個漲停板。

不可否認，在當下A股市場，不少上市公司披露重組或易主等消息后，公司二級市場股價便開始飆升，投資者就開始用重組、易主成功的預期去炒作公司股價，這是非常不理性的。

即使上市公司有重組、易主預期，但是能否重組、易主成功還是未知之數。歷史上股價經過爆炒，然后重組、易主失敗的的案例并不鮮見，也有不少投資者為此付出過慘痛的代價。

回到ST中天來看，即使易主成功，能否扭轉公司的經營頹勢也還是個未知數。并且根據方案，ST中天的接盤方付小銅也并非是以受讓股份的方式入主上市公司，而是簽訂了表決權委托協議，這跟受讓股權是有本質區別的，入主后能不能潛心專攻上市經營，這些都還存在不確定性。

并且ST中天的主要業務是天然氣的生產和銷售，按照履歷來看，付小銅似乎也沒有相關領域經驗，旗下主要資產是柳林酒業，就是有心提升上市公司業績，能力能否跟上也還要打個問號。

在這樣的情況下，投資者用易主成功的預期將公司股價拉出10個漲停板是非常危險的，并且公司停牌核查也向投資者釋放了不宜追漲的信號。

不過，本欄注意到，還有這樣一類投資者，自己也不一定認為公司易主就能夠成功，他們的邏輯是既然現在有莊家炒作，自己完全可以跟著炒作一波，只要在公司易主有結果之前退出來，就能獲得短期炒作收益。實際上，這種想法也非常危險，可以理解為刀口舔血，其風險性是非常大的。

(北京商報評論員 周科競)

關鍵詞： ST中天 復牌 經營頹勢 投資者