現(xiàn)如今的新股，破發(fā)時有發(fā)生，相比之下，上漲的新股依然占多數(shù)，從概率上來說，不應(yīng)該徹底放棄打新，而是要求差異化選擇，學(xué)會去分析新股的估值和基本面，提高中簽新股的收益率。

新股申購，從整體看，應(yīng)該還是能夠盈利的，畢竟多數(shù)新股仍然能給投資者帶來一定的投資收益，即使從中扣除掉可能會出現(xiàn)的新股虧損，總體依然是有利可圖的。所以本欄說，投資者不應(yīng)該因噎廢食，因為擔心新股虧損而放棄打新并不明智。如果繼續(xù)保持“無腦”打新，認可一定比例的虧損，好處是仍然能夠做到預(yù)期盈利，同時避免出現(xiàn)墨菲定律，缺點是預(yù)期的收益率將會大幅下降。

什么是墨菲定率?它還有一個名字是倒霉定律，即投資者如果同時看好兩只股票，假如選擇了一只買入，那么實際買入的那只往往會不如放棄的那只走勢更好，很多投資者都有這樣的感受，所以如果投資者在選擇一部分新股放棄申購的時候，不排除會出現(xiàn)倒霉定律的可能，即投資者申購的新股出現(xiàn)破發(fā)，而放棄的新股出現(xiàn)盈利。

如果投資者還是想提高預(yù)期收益率，選擇一部分新股放棄申購，本欄建議還是要選擇基本面相對比較好、公司業(yè)績比較穩(wěn)定的新股進行申購，放棄那些發(fā)行市盈率比較高、業(yè)績不佳甚至虧損的新股，因為它們破發(fā)的概率更大。

是不是中簽率特別高的新股容易破發(fā)?理論上是，但也不一定。一般來說，如果投資者不太看好哪類公司，就會普遍減弱申購的力度，于是中簽率也就會比較高，同時也有可能出現(xiàn)比較高的棄購率，那么此時承銷商也會包銷數(shù)量比較多的新股，往往會觸發(fā)主承銷商的護盤行為，即新股上市價格有可能出現(xiàn)人為的不破發(fā);此時如果投資者棄購了股票，就有可能出現(xiàn)踏空，畢竟中簽一只新股并不是一件容易的事情，如果沒有較大的把握，最好不要棄購已經(jīng)中簽的新股。

所以本欄說，投資者在申購前很難確定哪只新股會出現(xiàn)破發(fā)，但是卻可以根據(jù)新股的基本面信息確定哪些新股的估值偏高，存在較大的破發(fā)風險，投資者可以放棄申購這些新股，哪怕這些新股上市后并沒有破發(fā)，投資者也不至于過于難受，畢竟沒有申購，也不能確定能夠中簽，就當沒中簽就好了。

此外還有一類新股投資者可以放棄申購，就是那些明顯定價過高的大盤藍籌新股，例如中國電信、中國移動等，這類公司肯定是好公司，但是在香港股市的交易價格明顯比A股發(fā)行價還要低很多，這類新股上市后一般不會有過大的漲幅，即投資者的預(yù)期收益很低，但如果一旦出現(xiàn)破發(fā)，投資者就會出現(xiàn)投資虧損，所以這類新股也不值得申購。

(北京商報評論員 周科競)

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