近期市場有何表現?未來將會有什么新的特點?近日，記者采訪了南京證券研究院分析師。他指出，清明節后市場依然呈現滬強深弱格局，兩市雖轉為集體下跌，但成長板塊依然是主跌力量，延續了節前的風格特征，除短線資金維持活躍外，市場無趨勢性主線。北向資金連續三個交易日凈流出，南向資金則為小幅凈流入，美債利率及美元回升給外資造成一定擾動。海外市場方面，美國三大股指沖高回落，納斯達克指數寬幅下跌，歐洲三大股指表現相對抗跌，同樣呈回調走勢。

南京證券分析師表示，申萬一級行業多數下跌，建筑、建材、鋼鐵板塊漲幅居前，短期穩增長政策持續發力刺激前期相對滯漲的周期板塊迎來補漲行情。農林牧漁、電力設備及電子板塊跌幅居前，生豬價格再度下探及獲利盤兌現使得養殖板塊回落，全球通脹及海外流動性緊縮預期升溫持續壓制成長板塊估值。市場走勢方面，滬指重回3250點關口，短期均線纏繞，仍處于橫盤整理區間，或以震蕩輪動行情為主;創業板指走勢始終疲弱，上方壓制較重，重心進一步下探，但上周五收十字星，成交量也有所收窄，或接近階段底部，后續仍需觀察回暖信號。

分析師指出，清明假期期間外圍市場普遍上揚，中美在中概股監管分歧上有所緩和，港股市場大幅回升，但隨著美聯儲官員更為鷹派的表態導致美股大幅回撤，中概股面臨的退市及監管風險尚未真正解除，市場未能跟隨上漲，而是繼續陷入了調整。

后市來看，美聯儲3月會議紀要顯示后期的利率決議會議上可能會有數次50個基點的加息，且對縮表路線圖進行了討論，基本同意每月950億美元的最大減持規模，整體表態偏鷹，若后期美聯儲如期大幅加息和快速縮表，對成長股的估值壓制或進一步加強。在美聯儲即將連續抬升政策利率的背景下，中美利差持續收窄，已經逼近20bp，并有進一步收窄甚至倒掛的趨勢可能，盡管短期人民幣匯率保持了窄幅波動，但利差收窄或對國內后續貨幣政策寬松力度形成一定制約。

市場對降準降息等政策有所期待，4月作為美聯儲下次加息之前的最后空窗期，是實施降息等價格操作工具可能性較大的時間段，若在利差壓力下無法實施利率調降，則降準或定向貨幣政策工具的可能性更高，市場的降息預期將落空，信心提振力度偏弱。在政策底部較為明確的基礎上，市場底的出現需要基本面轉好這一更明確的信號，在此之前，市場大概率延續原有震蕩或磨底格局。

投資策略上，短期市場仍處磨底過程，建議輕倉試錯，穩增長行情呈擴散之勢，建議逢低關注相對滯漲的建筑、建材、鋼鐵、銀行板塊及部分地產股，受疫情影響較大的泛消費產業鏈隨著全國疫情防控的持續好轉存在修復性機會。成長股方面短期未見右側信號，建議自下而上布局一季報相對超預期的個股。此外在全球通脹升溫背景下建議布局受益通脹和供需偏緊的化肥等資源板塊。

(以上內容僅供參考，不作為投資決策依據。投資有風險，入市需謹慎。)

(南京晨報/愛南京記者 許崇靜)

關鍵詞： 成長板塊 美債利率 三大股指 納斯達克指數