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業績越差的公司，在美國這種相對成熟的市場里就越難實現融資，募資越高，對新上市公司質量的要求也就越高。如此一來，那些質量太差的公司就很難在納斯達克市場上市了。能夠在納斯達克上市的公司，其質量也就不會太差。此舉顯然有利于提高中概股的質量，進而有利于提升中概股在美國市場上的形象。

皮海洲

9月3日，納斯達克證券交易所宣布提議修改上市標準，新的上市標準對主要在中國運營的新上市公司提高了最低募資要求。根據規定，主要在中國運營的新上市公司，公開發行募集資金最低不得低于2500萬美元。

納斯達克交易所修改的另外兩條上市標準是：1.如果選擇按凈利潤上市標準上市的公司，其最低公眾持股量市值為1500萬美元(目前為500萬美元)；2.對存在上市缺陷且上市證券市值低于500萬美元的公司，加快其停牌和退市流程。對比這兩條標準尤其是第一條標準，納斯達克交易所顯然大幅提高了中概股的上市標準。此舉可以視為是對中概股赴美上市的一種歧視，是為中概股赴美上市設置障礙。這對于中概股來說，顯然是不公平的。

不過，任何一枚硬幣都有兩面，壞事有時也能變成好事。就納斯達克交易所對中概股上市標準的提高來說，雖然其主觀愿望不乏對中概股的歧視，但從客觀效果來看，此舉對中概股來說也不失為是一件好事。

首先，盡管與其他公司“最低公眾持股量市值為1500萬美元”的標準相比，中概股最低募資不低于2500萬美元的標準要高出66.67%，但實際上與國內A股市場相比，這個標準其實并不高，相當于募資1.8億元人民幣。這個募資標準即便是放在北交所也是偏低的。畢竟，即便是北交所的IPO公司，募資低于1.8億元的公司也已經不多了。北交所IPO公司在募資方面也在向滬深主板看齊，募資規模7億元、8億元的并不少見，有的北交所公司的募資規模甚至超過了10億元。與國內市場相比，1.8億元的募資規模顯然并不算高。

其次，納斯達克交易所提高中概股的上市標準，考核的指標是融資規模，而不是公司的業績指標或公司的營收規模。這種上市標準的提高，從交易所的角度來看，重視的是股票的流動性，但對中概股公司來說，卻可以提高募資規模，即從目前的最低標準500萬美元提高到2500萬美元。就募資規模來說提高了5倍，這對于公司的發展來說，能夠實現更多的募資，這顯然是一件好事。它更有利于公司的發展，何樂而不為呢？中概股公司完全可以將此視為納斯達克交易所對中概股公司的一種“關照”。

其三，納斯達克交易所提高中概股的上市標準，有利于提高中概股在美國股市的形象。將中概股的上市標準從所有公司共同遵守的最低公眾持股量市值不低于500萬美元，提高到公開募資金額不低于2500萬美元，這一方面可以增加中概股在市場上的流動性，另一方面也有利于提高中概股的質量。

畢竟，要實現更多的募資，這對上市公司的質量也是一種考驗。業績越差的公司，在美國這種相對成熟的市場里就越難實現融資，募資越高，對新上市公司質量的要求也就越高。如此一來，那些質量太差的公司就很難在納斯達克市場上市了。能夠在納斯達克上市的公司，其質量也就不會太差。此舉顯然有利于提高中概股的質量，進而有利于提升中概股在美國市場上的形象，讓更多的美國投資者愛上中概股，投資中概股。因此，納斯達克交易所提高中概股上市標準，這對于中概股來說并不是一件壞事，它完全有可能轉化為一件好事，讓中概股成為美國股市上的一面旗幟。

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