一般來說，基金所募集的資金會分散投資于各只股票，或者多個投資市場，所以與單一的股票相比，基金的波動性往往會小一些。當基金單日跌幅到達5%時，就已經比較少見了，更別說單日凈值下跌幅度超過10%了。

但市場劇烈波動之際總是難免帶來“驚喜”，今日就有數只基金表現極其“亮眼”，也不出意外的引起了投資者的廣泛關注。

招商基金多只產品單日跌幅超10%

10月10日，節后的第一個交易日，三大指數集體收跌，滬指跌破3000點整數關口，科創50指數跌超4%。而在此背后，半導體板塊充當了殺跌主力軍的角色。

具體來看，半導體板塊領跌兩市，個股上演跌停潮。其中安集科技、華海清科、盛美上海、海光信息等20CM跌停，中微公司、瀾起科技、北方華創等人氣龍頭股同樣跌停或跌超10%。

受此影響，一眾基金凈值出現大幅下挫。多只芯片ETF跌幅超過6%，還有多只基金單日凈值回撤超過10%。

值得注意的是，在今日公募基金跌幅榜上，招商基金一舉占據了多個席位，而其中一只基金規模還不小。

具體來看，今日招商移動互聯網產業股票基金單日跌幅達11.99%。

公開資料顯示，截止第二季度末，該基金的前十大重倉股分別為北方華創、長光華夏、聚辰股份、長川科技、北京君正、拓荊股份、新萊應材、芯源微、中微公司和美盛上海。

按申萬二級行業分類，九只為半導體行業，唯一例外的新萊應材，同樣有光刻膠、芯片設備概念。滿倉半導體，張林的持倉風格與“蔡經理”看齊。

值得注意的是，其前十大重倉股中僅聚辰股份單日跌幅未超過10%，其他個股均跌停或跌超10%，堪稱慘不忍睹。

其次是招商科技創新混合基金C，單日跌幅也達到了11.90%，而這兩只基金的基金經理都是同一人。

公開資料顯示，招商基金基金經理張林，擔任基金經理至今已超7年，截止2022上半年規模共計20.86億元，兩只在管產品招商移動互聯網和招商科技創新，其中招商移動互聯網A規模為13.24億元，規模并不算小。

而今日東方人工智能主題混合基金雖然位居跌幅榜首位，但其規模相當小，截止2022上半年規模不到4000萬元。

值得一提的是，被市場戲稱為“半導體賭徒”蔡嵩松蔡經理，其管理的諾安成長混合今日反倒被招商移動互聯網產業股票基金搶去了風頭，今日諾安成長混合跌幅“僅”6.94%。

可以說，相比眾所周知重倉半導體的蔡嵩松，張林在選股方面更加激進，已有青出于藍而勝于藍的勢頭。

押注單一賽道或是風險根本所在

一般來說，押注單一賽道往往容易帶來日內凈值的極端波動。而暴漲固然值得高興，但當暴跌來臨，投資者也不免更難受。事實上，基金凈值異動，對基金管理人和基金持有人而言都不是好事。

今日，在受到美國打壓加碼、行業巨頭業績下調等利空消息影響下，市場對于整個半導體產業邏輯出現了疑慮，因此在半導體相關個股前期經歷不小跌幅的背景下，依舊涌現出不惜代價的殺盤，可見市場對其存在著一定的恐慌情緒。

而在利空情緒完全釋放以前，半導體板塊或仍有繼續慣性下殺的風險。

當然，半導體板塊殺跌只是導致基金極端波動其中一個因素，影響更大的其實是持倉風格的影響，太過集中押注單一賽道才是凈值暴跌的根本所在。

不可否認的是，主動型基金押注單一賽道是由市場結構和宏觀經濟環境共同導致。因為對于追求相對收益為主的公募基金來說如果不跟上市場節奏，很容易在收益率上差距過大，基金業績排名考核對于基金經理乃至基金公司都至關重要，所以基金經理“鋌而走險”的情況時有發生。

加上近年來，基金行業競爭日趨激烈，單家公司很難在各個細分競爭領域都排名靠前。即使是大型基金公司，在某些領域也會存在軟肋。

對于招商基金來說，權益業務就是其軟肋之一。

Wind數據顯示，從五年周期看，招商基金旗下多只權益類產品的年化回報甚至跑輸以穩健著稱的債基。

截至9月30日，招商基金旗下成立滿五年且有數據可查的主動管理型權益基金共有43只。從年化回報來看，上述43只基金中，僅有2只基金年化回報超20%。其中有28只基金年化回報不足10%，而這甚至還比不上表現優異的債券型基金。

而拉長到十年周期，招商基金的權益類產品整體業績排名也在行業內排名靠后。

海通證券近日發布的《基金公司權益及固定收益類資產業績排行榜》顯示，截至9月30日，招商基金權益類產品過去十年業績在納入統計的68家基金公司中排名第48。

就此來看，權益類產品業績的低迷或許給了基金經理乃至基金公司不小的壓力，這才導致了更激進風格的出現。

關鍵詞： 招商基金 投資市場 半導體板塊