市值一度站上萬億門檻的茅臺近兩日大幅下跌。一直以來，貴州茅臺都是機構重倉股，但據近日披露的三季報顯示，包括北上資金在內的不少機構成功逃頂，在三季度減持貴州茅臺。此外，有機構人士對記者表示，從歷史來看，幾次包括茅臺在內的績優股補跌都意味著市場即將見底。

北上資金凈賣出

兩市第一高價股貴州茅臺繼29日開盤跌停，報收于549.09元，單個交易日市值蒸發超過766億元后，30日繼續下跌，報收于524元。

根據三季報數據，以市值除以季末日當天的股價來看，不少基金公司在三季度提前減持了貴州茅臺，成功逃頂。減持較多的有東?；?，減持其持有的92%的茅臺股份;北信瑞豐基金亦減82%的茅臺持倉。此外，中海基金、天治基金、匯安基金、華商基金、海富通基金、國金基金等的減持力度也均在50%以上。不過，也有部分基金公司在三季度增持了貴州茅臺。增持較多的有中歐基金、中融基金、中信建投基金、國海富蘭克林基金、匯豐晉信基金等。

北上資金方面，長期以來，貴州茅臺均處于滬港通榜上十大活躍成交股的首位。但是，三季度以來貴州茅臺則呈現凈賣出趨勢，其中滬港通共買入貴州茅臺356.67億元，賣出381.57億元，凈賣出24.9億元。不過昨日的下跌中則呈凈流入趨勢，滬港通買入金額3.68億元，賣出金額2.12億元，凈流入1.56億元。

值得一提的是，貴州茅臺30日午間就三季報披露生產經營情況稱，公司目前生產、銷售正常，內外部經營環境未發生重大變化，整體生產經營態勢穩定，基本面沒有改變。2018年前三季度，經營業績符合本公司預期。全年預計，本公司能順利完成年度計劃并有望超額完成，可繼續保持持續穩定健康發展勢頭。

市場底或來臨

針對茅臺近幾日的下跌，一位基金經理表示，當前股價下跌，與茅臺此前大幅上漲，以及三季報不及預期相關。他進一步表示，“實際上，茅臺當前估值并不高，但估值在熊市會有所下移。白酒股及茅臺當前估值仍處于歷史低位，向下空間并不大。”

“一旦茅臺重回上升通道便會買入。”一位私募人士表示，“從邏輯維度來看，哪個品牌百年后依舊存在?”在他看來，確定性較高的仍是貴州茅臺。不過，他說：“作為私募，很多產品一旦觸及0.85預警線，或是一旦下跌威脅至基金凈值便會賣出，因此，8月初就清倉了茅臺，現在是等待和觀望，一旦茅臺重回上升通道便會買入。”

值得關注的是，不少人士均表示，包括貴州茅臺在內的績優股下跌意味著大盤即將見底。

“會擇機增持，將根據整體下調幅度和風險釋放操作。”上述基金經理表示，從歷史來看，包括茅臺在內的績優股大幅下跌往往意味著熊市最后階段來臨，大盤即將見底。因此，短期市場存在一定風險，但長期應該樂觀。

“8月底茅臺發貨量增加，導致價格平均下滑100-200元。即使后來有所控貨，但都顯示需求和社會庫存不樂觀。而且總的來看，下滑并不僅僅在白酒行業，還可能在整個消費行業。”另一位基金經理表示，“但此次調整使得估值降低，社會庫存也低，因此判斷行業進入周期下半場，即龍頭見底時，也意味著市場底部的來臨。”

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