近期傳媒行業強勢反彈，引發業內高度關注。Wind統計數據顯示，截至11月19日，8只傳媒主題基金近1月的平均回報達10.25%。多位券商分析人士認為傳媒反彈行情有望持續，同時也有公募人士謹慎看待傳媒行業的投資機會。

除去ETF聯接基金及分級基金子份額，傳媒主題基金為8只，其中3只為被動型指數基金。據Wind數據顯示，截至11月19日，3只被動型傳媒主題基金近1月的回報均在14%以上;5只主動型傳媒主題基金同期平均收益為7.66%，鵬華文化傳媒娛樂回報最高，同期回報達9.52%，其次為廣發電子信息傳媒產業精選同期回報8.83%，華潤元大信息傳媒科技、融通互聯網傳媒及農銀匯理傳媒同期回報均在6%以上。

對于傳媒行業的反彈，多家券商分析人士認為受益于監管政策的利好及市場風險偏好提升等多重因素。中信建投證券(4.33-3.56%)認為，近一個月，上證綜指自最低點累計反彈7.7%、創業板指16.5%、中信傳媒板指18.2%，傳媒板塊相對漲幅更為顯著。政策回暖提振低估值子板塊的投資情緒，如游戲、影視、出版等行業標的股價反彈明顯，后續板塊估值修復行情料將延續。

華泰證券表示，傳媒板塊的基本面整體未出現改善，行業之間分化明顯，2018年前三季度傳媒板塊營收同比增17%，其中，出版、互聯網、體育、營銷板塊景氣度較高，電視劇和游戲板塊景氣度下滑明顯。新技術未成熟商用之前，人口紅利已結束，行業驅動力轉換為挖掘單個用戶價值，行業逐漸步入穩定成熟期，且部分板塊面臨一定的監管風險。

值得注意的是，盡管傳媒行業近期走出不錯的上漲曲線，但仍有基金經理謹慎看待傳媒行業的機會。滬上某公募基金經理表示，傳媒行業的盈利能力目前在周期性低位，但要警惕結構性的下降，如果出現結構性的盈利能力下降，不是周期性的，而是持續性的，后續則很難再上漲，傳媒行業的投資機會要認真仔細研究和評估。

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