2018年即將過(guò)去，新年的腳步聲臨近。近幾年，中國(guó)證券投資基金走過(guò)了量的擴(kuò)張之路，當(dāng)前正在向質(zhì)的提升轉(zhuǎn)變;同時(shí)，監(jiān)管也在加強(qiáng)行業(yè)自律，督促私募基金管理人踐行信義義務(wù)。

中國(guó)私募基金發(fā)展也迎來(lái)了新的時(shí)刻。

《證券日?qǐng)?bào)》社主辦、海通證券協(xié)辦的首屆全球私募基金峰會(huì)暨“金駿馬”評(píng)獎(jiǎng)

為了推動(dòng)中國(guó)私募基金業(yè)規(guī)范化發(fā)展，提升整體管理水平，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，同時(shí)，能夠幫助投資者發(fā)現(xiàn)價(jià)值、引導(dǎo)正確投資理念，選拔出優(yōu)秀基金經(jīng)理和產(chǎn)品，由活動(dòng)即將正式啟動(dòng)。本次評(píng)選秉持公平、公開(kāi)、公正的原則，采用科學(xué)的基金評(píng)價(jià)體系，將篩選出一批業(yè)績(jī)突出、管理規(guī)范、具有標(biāo)桿意義的私募管理人和團(tuán)隊(duì)。

“金駿馬”參評(píng)以私募證券投資基金管理為主的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)以及相應(yīng)的投資經(jīng)理為對(duì)象，具體包括最低業(yè)績(jī)期限和最低管理規(guī)模兩個(gè)方面：

參評(píng)“五年期金駿馬私募管理公司”的私募管理機(jī)構(gòu)：截至2018年9月30日，其管理的私募基金產(chǎn)品中至少有1只成立滿60個(gè)月，且有最近60個(gè)月的連續(xù)業(yè)績(jī)。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)披露最新數(shù)據(jù)，其自主發(fā)行及顧問(wèn)管理資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)不低于20億元。

參評(píng)“三年期金駿馬私募管理公司”的私募管理機(jī)構(gòu)：截至2018年9月30日，其管理的私募基金產(chǎn)品中至少有1只成立滿39個(gè)月，且有最近36個(gè)月的連續(xù)業(yè)績(jī)。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)披露最新數(shù)據(jù)，其自主發(fā)行及顧問(wèn)管理資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)不低于20億元。

本次評(píng)選原則主要基于關(guān)注私募管理機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期穩(wěn)健盈利能力。在長(zhǎng)期盈利能力方面，主要考察私募管理機(jī)構(gòu)的中長(zhǎng)期(五年期和三年期)的業(yè)績(jī)表現(xiàn);穩(wěn)健盈利能力方面，主要考察私募管理機(jī)構(gòu)的中長(zhǎng)期(五年期和三年期)的風(fēng)控能力以及業(yè)績(jī)穩(wěn)定性。評(píng)選基本方法分為定量和定性評(píng)價(jià)兩部分，為保證評(píng)選結(jié)果更客觀，以定量為主，定量指標(biāo)的權(quán)重為80%;以定性為輔，定性指標(biāo)的權(quán)重為20%。

“金駿馬”獎(jiǎng)評(píng)選委員會(huì)由《證券日?qǐng)?bào)》社、海通證券、院校學(xué)者及行業(yè)機(jī)構(gòu)等權(quán)威專家代表組成。

以下為評(píng)選活動(dòng)細(xì)則：

證券日?qǐng)?bào)金駿馬獎(jiǎng)評(píng)獎(jiǎng)細(xì)則

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參評(píng)資格具體包括最低業(yè)績(jī)期限和最低管理規(guī)模兩個(gè)方面：

參評(píng)“五年期金駿馬私募管理公司”的私募管理機(jī)構(gòu)：截至2018年9月30日，其管理的私募基金產(chǎn)品中至少有1只成立滿60個(gè)月，且有最近60個(gè)月的連續(xù)業(yè)績(jī)。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)披露最新數(shù)據(jù)，其自主發(fā)行及顧問(wèn)管理資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)不低于20億元。

參評(píng)“三年期金駿馬私募管理公司”的私募管理機(jī)構(gòu)：截至2018年9月30日，其管理的私募基金產(chǎn)品中至少有1只成立滿39個(gè)月，且有最近36個(gè)月的連續(xù)業(yè)績(jī)。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)披露最新數(shù)據(jù)，其自主發(fā)行及顧問(wèn)管理資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)不低于20億元。

注：根據(jù)上述條件將不符合最低業(yè)績(jī)期限和最低管理規(guī)模的私募管理公司剔除。另外，對(duì)公司及團(tuán)隊(duì)成員有被監(jiān)管查處的違規(guī)事項(xiàng)，以及報(bào)送材料存在虛假數(shù)據(jù)的私募管理公司，采取一票否決制取消其參評(píng)資格。

金駿馬獎(jiǎng)評(píng)選委員會(huì)保留向參評(píng)機(jī)構(gòu)要求完成私募基金產(chǎn)品數(shù)據(jù)的補(bǔ)充和確認(rèn)工作(需加蓋公章)的權(quán)利，未按要求提交數(shù)據(jù)的參評(píng)機(jī)構(gòu)將無(wú)法取得復(fù)評(píng)資格。

2

關(guān)注私募管理機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期穩(wěn)健盈利能力。長(zhǎng)期盈利能力方面，主要考察私募管理機(jī)構(gòu)的中長(zhǎng)期(五年期和三年期)的業(yè)績(jī)表現(xiàn);穩(wěn)健盈利能力方面，主要考察私募管理機(jī)構(gòu)的中長(zhǎng)期(五年期和三年期)的風(fēng)控能力以及業(yè)績(jī)穩(wěn)定性。

評(píng)選基本方法分為定量和定性評(píng)價(jià)兩部分，為保證評(píng)選結(jié)果更客觀，以定量為主，定量指標(biāo)的權(quán)重為80%;以定性為輔，定性指標(biāo)的權(quán)重為20%。

3

私募管理機(jī)構(gòu)按旗下產(chǎn)品策略類(lèi)型分別計(jì)算得分，主要策略類(lèi)型分成以下四大類(lèi)：

策略類(lèi)型	包含子策略
股票策略	股票多頭、股票多空
固定收益	--
相對(duì)價(jià)值	市場(chǎng)中性、套利、復(fù)合策略
宏觀期貨	管理期貨、CTA、宏觀策略

4

（1）定量指標(biāo)

根據(jù)不同策略類(lèi)型采取不同的定量指標(biāo)：

針對(duì)股票策略\固定收益策略：

lHPFYR指標(biāo)、最大回撤、夏普比率、收益穩(wěn)定性、細(xì)化指標(biāo)。

針對(duì)其他類(lèi)型私募基金：

l年化凈值增長(zhǎng)率指標(biāo)、最大回撤、夏普比率、收益穩(wěn)定性、細(xì)化指標(biāo)。

定量指標(biāo)	收益指標(biāo)	最大回撤	夏普比率	收益穩(wěn)定性	針對(duì)不同策略細(xì)化指標(biāo)
定義	考察期間的HPFYR指標(biāo)\年化凈值增長(zhǎng)率指標(biāo)。（根據(jù)策略分類(lèi)進(jìn)行調(diào)整）	考察期間月度凈值的最大回撤	考察期間基金單位總風(fēng)險(xiǎn)的超額收益率	考察期間基金業(yè)績(jī)穩(wěn)定性	考察股票多頭策略的選時(shí)選股能力/考察其他策略的下行風(fēng)險(xiǎn)控制能力

指標(biāo)公式：

HPFYR

l

HPFYR指標(biāo)是海通獨(dú)家提出的私募業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)。該指標(biāo)以公募基金作為私募投資業(yè)績(jī)的參照系，衡量私募基金的收益率水平。

HPFYR指標(biāo)=該私募基金業(yè)績(jī)?cè)谕谕?lèi)型公募開(kāi)放式主動(dòng)型基金業(yè)績(jī)中的標(biāo)準(zhǔn)分

年化凈值增長(zhǎng)率指標(biāo)（相對(duì)價(jià)值、宏觀期貨）

l

由于其他類(lèi)型私募基金與公募基金業(yè)績(jī)不具有可比性，使用年化凈值增長(zhǎng)率指標(biāo)來(lái)衡量其他類(lèi)型基金業(yè)績(jī)。

最大回撤

l

考察期內(nèi)任一歷史時(shí)點(diǎn)往后推，產(chǎn)品凈值走到最低點(diǎn)時(shí)的收益率回撤幅度的最大值。

夏普比率

l

考察期間基金單位總風(fēng)險(xiǎn)的超額收益率

收益穩(wěn)定性

l

反映了基金能否持續(xù)維持超額收益的傾向，該值越大反映基金能持續(xù)具有較好的收益。

針對(duì)不同策略細(xì)化指標(biāo)

l

1)選時(shí)選股能力

針對(duì)股票多頭策略產(chǎn)品，衡量產(chǎn)品選時(shí)選股能力。

2)下行風(fēng)險(xiǎn)控制能力

針對(duì)其他策略產(chǎn)品，采用下行風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)考察基金凈值增長(zhǎng)率低于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)差。

（2）定性指標(biāo)

定性指標(biāo)主要包括公司經(jīng)營(yíng)、公司投研團(tuán)隊(duì)、公司風(fēng)險(xiǎn)控制三大分類(lèi)指標(biāo)，選擇這三類(lèi)指標(biāo)的依據(jù)是，充分考慮私募管理公司在管理和運(yùn)營(yíng)上的穩(wěn)健性與規(guī)范性，對(duì)定量分析結(jié)果進(jìn)行補(bǔ)充，避免私募管理公司可能出現(xiàn)的管理風(fēng)險(xiǎn)。

定性指標(biāo)	公司經(jīng)營(yíng)	公司投研團(tuán)隊(duì)	公司風(fēng)險(xiǎn)控制
定義	公司成立年限、法人治理結(jié)構(gòu)、制度流程建設(shè)等綜合實(shí)力考察（包括管理人的行業(yè)地位、規(guī)模情況、財(cái)務(wù)狀況）	投研團(tuán)隊(duì)人數(shù)、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性、核心人員從業(yè)年限、從業(yè)經(jīng)歷、考察投資經(jīng)理言行一致性等。	公司管理產(chǎn)品只數(shù)、風(fēng)險(xiǎn)控制制度、凈值波動(dòng)管理、風(fēng)控部職責(zé)與人數(shù)。

4

（1）確定定量指標(biāo)總分值

將每項(xiàng)定量指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化后的標(biāo)準(zhǔn)分乘以權(quán)重作為該項(xiàng)指標(biāo)的分值，加總得出定量指標(biāo)總分值。

（2）確定定性指標(biāo)總分值

定性指標(biāo)由金駿馬獎(jiǎng)評(píng)委小組人員打分確定，分值越高，越優(yōu)秀。將每項(xiàng)指標(biāo)的打分乘以權(quán)重作為該項(xiàng)指標(biāo)的分值，加總得出定性指標(biāo)總分值。

（3）依據(jù)綜合分值得出評(píng)選結(jié)果

將定量指標(biāo)總分值和定性指標(biāo)總分值加總形成綜合分值，最后對(duì)綜合分值進(jìn)行排序，排名越靠前，說(shuō)明私募管理公司越優(yōu)秀，最終依據(jù)綜合分值和獎(jiǎng)項(xiàng)名額評(píng)選出“金駿馬私募管理公司”。

金駿馬獎(jiǎng)評(píng)選委員會(huì)

2018年11月

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