中國證券投資基金業協會最新發布的公募行業數據顯示，當前債基總規模已經突破2萬億元大關。照這個趨勢，用不了多久，開放式債基規模就會超過開放式股基加混合基金(10月底為2.2萬億)，這在基金史上將是首次。對于債市投資，南方祥元債券基金基金經理黃斌斌認為，受經濟下行壓力及寬松貨幣政策等影響，今年債基收益企穩飄紅的情況有望延續，一些行業龍頭民企債券將有估值修復的機會，未來債市仍有較好的投資機會。

債基總規模突破2萬億

中國證券投資基金業協會最新數據顯示，雖然10月份股市繼續面臨調整格局，混合型基金規模縮水明顯，但在貨基、債基規模增長以及股票ETF規模逆市增持下，單月公募規模凈增700億元至13.43萬億元，環比9月仍保持整體規模凈增長的態勢。

值得關注的是，債基規模10月已達1.97萬億元，再加上11月以來新成立債基的840億元規模，當前債基總規模已經突破2萬億元大關。用不了多久，開放式債基規模就會超過開放式股基加混合基金(10月底為2.2萬億)，這在基金史上將是首次。

回顧今年以來債券市場，黃斌斌表示，從主要的數據指標看，國內經濟下行壓力依然較大，政策基調從“去杠桿”向“穩杠桿”轉向，同時在美聯儲加息的環境下，國內的貨幣也保持著獨立性，雙重因素推動債市利好的特征較為明顯。宏觀經濟方面，如工業增加值、固定資產投資增速、社會消費品零售總額以及社融、M2等主要數據持續下滑;貨幣政策方面，年內央行進行普降和定向降準，4月份以來1年期MLF利率也穩定在3.3%的水平，金融市場利率向政策利率收斂。“政策環境的轉變疊加經濟下行的進一步確認促使債市收益率逐步下行，也使得債券基金的收益穩步走高。”

未來債券市場怎么走

在今年債牛行情下，在持券市值增長和各路資金的追捧下，債券型基金1-10月規模增長5110.7億元，以34.89%的增速位居各類型基金之首。銀河證券基金研究中心數據顯示，受益于債市持續回暖，截至11月30日，上證國債指數年內上漲4.88%，債券基金以4.27%的平均收益率領跑各大類基金。

經過今年這輪債牛行情后，未來債券市場怎么走?黃斌斌對《金證券》記者表示，從當前的內外部環境來看，債市仍具有較好的投資機會。一方面，當前中國經濟正在由高增長向高質量發展階段，疊加外部沖擊帶來的不確定性，經濟的下行壓力有所加大。另一方面，中央在積極引導資金流入民營企業，前期對信用風險的恐慌情緒將會出現階段性的修復，可通過嚴密的信評分析，深挖被錯殺的民企債券，獲取超額回報。黃斌斌表示，未來長期的債券更具有投資價值。

數據顯示，由黃斌斌擔任基金經理的南方祥元債券今年以來表現出色。截至11月26日，南方祥元債券A近一年收益率為8%，在956只同類基金中排名前10%。他表示，年初團隊對今年整體債市有基本的判斷，在去杠桿、防范金融風險的大背景下，打破剛兌帶來不良率的上升將對中低等級債券有明顯的沖擊，因此在運作上注重流動性的管理和高等級信用債的配置。

關鍵詞： 債券 規模 偏股基金