中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的公募行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前債基總規(guī)模已經(jīng)突破2萬(wàn)億元大關(guān)。照這個(gè)趨勢(shì)，用不了多久，開放式債基規(guī)模就會(huì)超過(guò)開放式股基加混合基金(10月底為2.2萬(wàn)億)，這在基金史上將是首次。對(duì)于債市投資，南方祥元債券基金基金經(jīng)理黃斌斌認(rèn)為，受經(jīng)濟(jì)下行壓力及寬松貨幣政策等影響，今年債基收益企穩(wěn)飄紅的情況有望延續(xù)，一些行業(yè)龍頭民企債券將有估值修復(fù)的機(jī)會(huì)，未來(lái)債市仍有較好的投資機(jī)會(huì)。

債基總規(guī)模突破2萬(wàn)億

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，雖然10月份股市繼續(xù)面臨調(diào)整格局，混合型基金規(guī)模縮水明顯，但在貨基、債基規(guī)模增長(zhǎng)以及股票ETF規(guī)模逆市增持下，單月公募規(guī)模凈增700億元至13.43萬(wàn)億元，環(huán)比9月仍保持整體規(guī)模凈增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

值得關(guān)注的是，債基規(guī)模10月已達(dá)1.97萬(wàn)億元，再加上11月以來(lái)新成立債基的840億元規(guī)模，當(dāng)前債基總規(guī)模已經(jīng)突破2萬(wàn)億元大關(guān)。用不了多久，開放式債基規(guī)模就會(huì)超過(guò)開放式股基加混合基金(10月底為2.2萬(wàn)億)，這在基金史上將是首次。

回顧今年以來(lái)債券市場(chǎng)，黃斌斌表示，從主要的數(shù)據(jù)指標(biāo)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，政策基調(diào)從“去杠桿”向“穩(wěn)杠桿”轉(zhuǎn)向，同時(shí)在美聯(lián)儲(chǔ)加息的環(huán)境下，國(guó)內(nèi)的貨幣也保持著獨(dú)立性，雙重因素推動(dòng)債市利好的特征較為明顯。宏觀經(jīng)濟(jì)方面，如工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資增速、社會(huì)消費(fèi)品零售總額以及社融、M2等主要數(shù)據(jù)持續(xù)下滑;貨幣政策方面，年內(nèi)央行進(jìn)行普降和定向降準(zhǔn)，4月份以來(lái)1年期MLF利率也穩(wěn)定在3.3%的水平，金融市場(chǎng)利率向政策利率收斂。“政策環(huán)境的轉(zhuǎn)變疊加經(jīng)濟(jì)下行的進(jìn)一步確認(rèn)促使債市收益率逐步下行，也使得債券基金的收益穩(wěn)步走高。”

未來(lái)債券市場(chǎng)怎么走

在今年債牛行情下，在持券市值增長(zhǎng)和各路資金的追捧下，債券型基金1-10月規(guī)模增長(zhǎng)5110.7億元，以34.89%的增速位居各類型基金之首。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，受益于債市持續(xù)回暖，截至11月30日，上證國(guó)債指數(shù)年內(nèi)上漲4.88%，債券基金以4.27%的平均收益率領(lǐng)跑各大類基金。

經(jīng)過(guò)今年這輪債牛行情后，未來(lái)債券市場(chǎng)怎么走?黃斌斌對(duì)《金證券》記者表示，從當(dāng)前的內(nèi)外部環(huán)境來(lái)看，債市仍具有較好的投資機(jī)會(huì)。一方面，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在由高增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展階段，疊加外部沖擊帶來(lái)的不確定性，經(jīng)濟(jì)的下行壓力有所加大。另一方面，中央在積極引導(dǎo)資金流入民營(yíng)企業(yè)，前期對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的恐慌情緒將會(huì)出現(xiàn)階段性的修復(fù)，可通過(guò)嚴(yán)密的信評(píng)分析，深挖被錯(cuò)殺的民企債券，獲取超額回報(bào)。黃斌斌表示，未來(lái)長(zhǎng)期的債券更具有投資價(jià)值。

數(shù)據(jù)顯示，由黃斌斌擔(dān)任基金經(jīng)理的南方祥元債券今年以來(lái)表現(xiàn)出色。截至11月26日，南方祥元債券A近一年收益率為8%，在956只同類基金中排名前10%。他表示，年初團(tuán)隊(duì)對(duì)今年整體債市有基本的判斷，在去杠桿、防范金融風(fēng)險(xiǎn)的大背景下，打破剛兌帶來(lái)不良率的上升將對(duì)中低等級(jí)債券有明顯的沖擊，因此在運(yùn)作上注重流動(dòng)性的管理和高等級(jí)信用債的配置。

關(guān)鍵詞： 債券 規(guī)模 偏股基金