廣州日報全媒體記者了解到，盡管“萬三”早已成為投資者新開證券賬戶的傭金價格“天花板”，但是傭金率仍緩步下行。近期甚至有券商對量化投資者收取的傭金費率僅為萬分之一點二。據業內人士透露，此舉與程序化交易有望重新松綁有關。

不過，也有券商人士認為，傭金按交易量計費的標準模式，容易造成低價競爭。券商可以探索不同的收費模式，實現行業差異化定價。

據悉，目前營業部對新開賬戶的普通散戶收取的傭金費率為萬分之二點五，資產超過200萬元的高凈值客戶及機構投資者的費率通常在萬分之二左右。不過，有不少營業部對量化客戶收取的實質傭金費率約是萬分之一點三，最低的則是萬分之一點二。

本地一家券商人士劉先生表示，之所以對量化客戶收取如此低廉的交易傭金，是出于兩方面考慮。一是高頻客戶每筆交易的盈利并不高，如果傭金費率過高，可能會導致客戶成本過高。其次，高頻交易投資者交易非常頻繁，交易量大，積少成多，一年下來對營業部貢獻的傭金收入也不算少。

不過，也有市場人士表示，券商對量化交易投資者“屈尊”，很大程度上來源于程序化交易的松綁預期。從目前券商業反饋的情況來看，首批開閘或從規模較小券商開始。

行業探索差異化定價模式

一方面是券商以低傭金留客，另一方面卻是券商經紀業務規模下滑。中國證券業協會25日公布了2018年全行業經營數據，131家券商營收同比下滑14%，凈利潤整體下滑41%。利息凈收入、承銷保薦收入下滑幅度最大，分別達到38%和32%。

不過，自營收入占營收比例進一步提升，達到三成，經紀業務收入占營收比例持續下滑。

而在傭金不斷下滑的行業大背景下，今年大部分券商的主題已經從交易通道業務轉向財富管理，并以加強投資顧問服務和金融產品銷售為主要抓手。

一位資深經紀業務人士認為，傭金按交易量計費的標準模式，容易造成低價競爭。券商可以探索不同的收費模式，實現行業差異化定價。除了傭金計費模式以外，可以支持按筆或階梯式收費模式。此外，已有券商開始嘗試對專業服務收費。多元化的定價模式有助于券商根據自身稟賦實現差異化發展。

有券商高管認為，如果放眼全行業，不單是經紀業務，投行費率，尤其是債券發行費率也大幅下降。而資產管理并非券商獨有的業務，銀行、保險、信托、公私募基金都可以從事。這樣看，通道業務收費全面下滑，證券行業正面臨前所未有的挑戰。(楊欣)

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