平安基金創(chuàng)業(yè)板ETF每年只收0.15%管理費(fèi)的消息近日引發(fā)熱議，這一費(fèi)率不僅是目前國(guó)內(nèi)ETF的最低水平，且與行業(yè)“收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)”差距甚大。據(jù)記者了解，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上ETF的管理費(fèi)率大部分都是0.5%/年。

事實(shí)上，去年ETF競(jìng)爭(zhēng)白熱化已露端倪，相關(guān)主題基金密集發(fā)行。記者了解到，甚至連一些規(guī)模較小、缺乏ETF管理經(jīng)驗(yàn)的基金公司也期望加入“高門檻”的ETF隊(duì)列，四處打探如何發(fā)行ETF，收費(fèi)能否覆蓋綜合成本。

顯然，ETF領(lǐng)域已成各基金公司必爭(zhēng)之地，且競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。但ETF是否適合所有基金公司?通過(guò)進(jìn)一步采訪業(yè)內(nèi)人士及查閱相關(guān)資料，記者得出的答案是否定的。

首先，目前ETF產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，如何實(shí)現(xiàn)后發(fā)優(yōu)勢(shì)，搶占一席之地，是擺在新進(jìn)者面前的一道難題。以創(chuàng)業(yè)板ETF為例，據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)，市場(chǎng)上至少有10只同類產(chǎn)品，如易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、南方創(chuàng)業(yè)板ETF等。

其次，ETF發(fā)行、運(yùn)營(yíng)等綜合成本不低，新進(jìn)者是否有能力去“養(yǎng)”大它，也是需要提前考慮的。按目前業(yè)內(nèi)“收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)”衡量，一只ETF產(chǎn)品的規(guī)模要達(dá)到30億元至50億元時(shí)才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。而隨著ETF市場(chǎng)成熟度的提高，收費(fèi)下降是必然趨勢(shì)，屆時(shí)盈虧平衡的標(biāo)準(zhǔn)還將提高。

最后，也是最重要的。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看，雖然過(guò)去十年ETF成為了全球最受歡迎的投資品種，但資金最終還是向幾大巨頭集中，頭部效應(yīng)明顯。

以美國(guó)ETF產(chǎn)業(yè)為例，第一梯隊(duì)貝萊德、先鋒、道富環(huán)球等三巨頭囊括了美國(guó)ETF產(chǎn)業(yè)超過(guò)80%的份額;第二梯隊(duì)景順控股旗下的PowerShares只占到4%的份額，嘉信理財(cái)占3%份額，已與三巨頭差了一個(gè)檔次。顯然，其他公司擁有的份額幾乎可以忽略不計(jì)了。

當(dāng)然，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國(guó)ETF還處于發(fā)展初期，正所謂機(jī)不可失，先搶占一席之地為好，且我國(guó)市場(chǎng)縱深大，或許可以容得下更多參與者。但生活常識(shí)也告訴我們，不可能事事爭(zhēng)先、面面俱到。一家中型公募的總經(jīng)理就曾向記者坦言，至少在目前階段，其所在公司不會(huì)布局股票ETF，而仍將集中精力把主動(dòng)權(quán)益做好。

是否要發(fā)展ETF?ETF是需要大力發(fā)展還是緊跟趨勢(shì)，又當(dāng)如何分配其與其他產(chǎn)品間的發(fā)展權(quán)重?希望每家基金公司有自己清晰的判斷與考慮。

關(guān)鍵詞： ETF 競(jìng)爭(zhēng) 理性布局