平安基金創業板ETF每年只收0.15%管理費的消息近日引發熱議，這一費率不僅是目前國內ETF的最低水平，且與行業“收費標準”差距甚大。據記者了解，目前國內市場上ETF的管理費率大部分都是0.5%/年。

事實上，去年ETF競爭白熱化已露端倪，相關主題基金密集發行。記者了解到，甚至連一些規模較小、缺乏ETF管理經驗的基金公司也期望加入“高門檻”的ETF隊列，四處打探如何發行ETF，收費能否覆蓋綜合成本。

顯然，ETF領域已成各基金公司必爭之地，且競爭日趨激烈。但ETF是否適合所有基金公司?通過進一步采訪業內人士及查閱相關資料，記者得出的答案是否定的。

首先，目前ETF產品同質化嚴重，如何實現后發優勢，搶占一席之地，是擺在新進者面前的一道難題。以創業板ETF為例，據記者粗略統計，市場上至少有10只同類產品，如易方達創業板ETF、南方創業板ETF等。

其次，ETF發行、運營等綜合成本不低，新進者是否有能力去“養”大它，也是需要提前考慮的。按目前業內“收費標準”衡量，一只ETF產品的規模要達到30億元至50億元時才能實現盈虧平衡。而隨著ETF市場成熟度的提高，收費下降是必然趨勢，屆時盈虧平衡的標準還將提高。

最后，也是最重要的。從國外經驗看，雖然過去十年ETF成為了全球最受歡迎的投資品種，但資金最終還是向幾大巨頭集中，頭部效應明顯。

以美國ETF產業為例，第一梯隊貝萊德、先鋒、道富環球等三巨頭囊括了美國ETF產業超過80%的份額;第二梯隊景順控股旗下的PowerShares只占到4%的份額，嘉信理財占3%份額，已與三巨頭差了一個檔次。顯然，其他公司擁有的份額幾乎可以忽略不計了。

當然，也有業內人士認為，我國ETF還處于發展初期，正所謂機不可失，先搶占一席之地為好，且我國市場縱深大，或許可以容得下更多參與者。但生活常識也告訴我們，不可能事事爭先、面面俱到。一家中型公募的總經理就曾向記者坦言，至少在目前階段，其所在公司不會布局股票ETF，而仍將集中精力把主動權益做好。

是否要發展ETF?ETF是需要大力發展還是緊跟趨勢，又當如何分配其與其他產品間的發展權重?希望每家基金公司有自己清晰的判斷與考慮。

關鍵詞： ETF 競爭 理性布局