昨日，A股迎來罕見暴漲，三大股指漲幅均超5%，市場做多熱情被徹底激發。不過，在市場情緒亢奮之際，北向資金在多日凈流入后首現凈流出，這一反常現象隨即引發業內熱議。上證報記者采訪了解到，盡管機構對A股長期趨勢保持樂觀態度，但在短期走勢上的確出現了一定分歧。

在成交量方面，滬深兩市合計成交額突破萬億元。行業板塊全線飄紅，約300只個股漲停。匯豐晉信基金首席宏觀及策略師閔良超認為，經濟數據、外圍環境、政策面及資金流入等四大利好疊加，助力A股迎來3年多來最大漲幅。經濟數據方面，1月份的社融數據遠超預期，可能意味著中國宏觀經濟已經走出底部。由于之前市場已經反映了悲觀預期，因此數據好轉促使市場重新修正預期，從而帶動風險偏好和市場估值抬升。

市場大漲后，機構對后市看法成為市場焦點。多家基金公司表達了樂觀態度。前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，現在市場已經從局部牛市轉向全面牛市，大行情還在后面，要堅定信心，擁抱這一輪長牛、慢牛行情。招商基金也表示，當前市場仍處于強勢上漲階段，A股估值尚處于歷史相對低位，短期仍可繼續持股待漲。

但記者也了解到，部分基金公司面對暴漲也表達了不同的態度。事實上，在市場亢奮之際，北向資金出現了罕見地流出跡象，2月25日收盤后數據顯示，北向資金凈流出逾6000萬元。

西部利得基金認為，雖然市場持續大漲激發了投資者熱情，但需要注意的是，北向資金的凈流出格外顯眼，說明部分外資開始獲利了結，預計未來市場或進入分化期。

上投摩根副總經理、投資總監杜猛認為，站在當下看后市，長期可以更加樂觀，但也不可忽視市場的階段性波動。長期來看，市場估值處于極低水平，A股市場的長期價值不斷提升。但看到長期趨勢的同時，來自經濟增速下行、企業盈利趨緩的壓力，也為中期市場帶來波動壓力。

“大概率至少要到2019年下半年，市場才可能看到盈利趨勢向上復蘇。這期間，受不利數據影響，市場也有可能出現一定程度的波動。”

面對復雜的投資環境，投資者又當如何操作?杜猛表示，對未來市場有幾種策略可能會更加有效，一種是自下而上堅持精選個股，挖掘經濟長期增長中的優勢行業，并選擇盈利能力強、行業空間巨大的優質公司，分享長期增長紅利;另一種是從行業周期出發，基于中周期的經濟發展判斷，進行行業間的合理配置，尋找政策驅動、行業內在驅動、估值變化等因素帶來的主動管理投資機會。(王炯業)

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