今年以來A股市場漲勢如虹，權益基金也開始陸續收復去年“失地”。普漲行情下，成績最為“喜人”的莫過于一直保持高倉位運行的權益基金，由于完整地“吃上”了今年市場的反彈行情，斬獲20%回報率的基金不在少數。

記者梳理發現，在今年一季度，持股倉位一直保持在90%以上的基金大致有166只，這166只基金在今年以來的平均回報率高達25.68%。當然，由于配置標的千差萬別，不同產品之間的業績也有較大差距：業績最佳者在今年以來的回報率有49.48%，業績最差者在今年以來的回報率為13.57%，首尾相差近36個百分點。

166只基金高倉位運作

近九成年內回報率超20%

今年以來，績優基金和高倉位基金之間的重合度之高不容分說。

首先，保持高倉位運作的基金大概率能夠獲得較高回報率。記者根據Wind資訊梳理了今年以來持續保持高倉位運作的基金，如果以持股比例90%為限(滿倉持股比例為95%)，截至3月15日，基金四季報披露的持股倉位以及Wind資訊倉位估算模型測算的結果中，持股倉位一直保持在90%以上的基金有166只。

受益今年A股市場強勢反彈行情，這166只基金在今年以來的業績表現也讓人眼前一亮：上述基金在今年以來的回報率全部在13%以上，最高回報率甚至達到49.48%;有146只基金在今年以來的回報率均在20%以上，占比近九成;35只基金在今年以來的回報率均超過了30%，占比達到13.16%。

而在另一方面，今年以來業績表現靠前的權益基金，其平均持股倉位也保持在較高水平。記者梳理發現，今年以來收益率超過20%的1132只權益基金，Wind咨詢測算的平均持股倉位為83.12%，在2018年四季報的平均持股倉位為79.64%，而在去年前3個季度，這些基金的平均持股比例分別為77.67%、75.86%和78.02%，可以發現，今年表現優秀的基金都有低位加倉的跡象，多數時間保持了高倉位運作的狀態。

毋庸置疑，能夠在今年以來取得較高回報率的權益基金，都是敢于在A股市場低位及時加倉或一直保持高倉位運作的基金，及時跟上了股市的反彈節奏。不過，今年以來上證綜指累計上漲21.17%，深證成指累計上漲31.39%，績優基金能夠取得超35%甚至逼近50%的回報率還需要基金經理有效配置資產。

基金配置重心差別大

年內回報相差36個百分點

記者注意到，上述166只保持高倉位運作的基金，業績最佳者在今年以來的回報率有49.48%，業績最差者在今年以來的回報率為13.57%，首尾相差近36個百分點。同樣是保持高倉位運作的基金，為何不同的基金產品業績差別如此之大?

答案在于配置標的的不同。今年以來券商板塊領漲A股市場，能夠“吃下”券商板塊大漲行情的權益基金普遍能夠獲得較高回報率，另外，畜牧業、半導體材料、家電等行業在今年以來漲幅靠前;而旅游、餐飲、銀行等行業在今年以來股價上漲比較平穩，今年以來，流通市值加權平均漲幅均不足10%。

166只基金中，年內回報率最高的是前海開源恒遠靈活配置混合，該基金在今年以來已經取得了49.48%的回報率。記者觀察該基金截至去年四季度末的持股情況發現，其前十大流通股中出現了較多的券商股和地產股：中信證券、保利地產、華泰證券、新城控股、同花順等。

另外，記者梳理發現，前海開源恒遠靈活配置混合在去年四季度末對制造業的配置比例僅為29.93%，較之行業標準配置比例低出33.01個百分點。而該基金把更多的倉位配置到了金融業、房地產業及信息傳輸、軟件和信息技術服務業上，對這3個行業的配置比例分別為13.24%、23.23%和25.6%，均高出行業標準配置比例10個百分點以上。

反觀166只基金中業績最差的一只基金產品，其在今年以來的回報率僅有13.57%，跑輸同期上證綜指漲幅7.6個百分點，可以說在一定程度上踏空了今年行情。去年四季度末的持股名單顯示，該基金幾乎把所有的籌碼都押在了采礦業和金融業上，其前四大重倉股分別是湖南黃金、山東黃金、中金黃金和紫金礦業，4只個股在今年以來的漲幅相對有限。(王明山)

關鍵詞： 基金 剛倉位 回報率