作為影響市場走向的重要力量，爆款基金的建倉情況備受市場關注。記者觀察到，四季度新成立的基金倉位普遍較低，其中募集規模50億元以上的熱銷產品凈值波動尤其小，顯示重量級資金仍處于蓄勢待發的狀態。

業內人士告訴記者，次新基金倉位較低，一方面反映了基金經理對年末行情謹慎的看法，另一方面也表明目前核心資產的調整可能還沒結束，尚未跌出吸引新資金入市的性價比。

11月5日成立的匯添富穩健增長混合，首募規模為130.87億元，是年內首募規模較大的混合型基金之一。該基金目前凈值為0.9963元，成立以來波動不足1%，而同期上證指數下跌約4%。

10月17日成立的另一只爆款基金興全合泰也顯示出類似情況。該基金最新凈值為1.0056元，成立以來凈值在0.9989元與1.0088元之間波動。該基金在募集時曾出現申購資金高達近500億元的盛況，最終啟動比例配售提前結束募集，首募規模達60億元。

與上述基金相比，同期成立景順長城創新成長的凈值增長相對較大，最新凈值為1.0231元。該基金首募規模也超過60億元，面對成立以來相對震蕩的市場走勢，顯示了基金經理較好的掌控能力。

除此之外，四季度成立的其余幾只規模在20億元至30億元的主動權益類次新基金近期凈值均呈現微幅波動狀態，多數波幅不足1%。考慮到近期市場走勢較為震蕩，上述情況表明目前次新基金倉位普遍較低。

業內人士表示，部分新發基金或有“幫忙資金”，在打開贖回時，凈值需要保持在面值以上，所以建倉較為謹慎。與此同時，臨近年底疊加股市風格切換，部分核心資產個股漲幅過大，透支了未來收益，投資上會考慮個股估值回落帶來的風險。

近期機構“抱團股”集中調整，目前次新基金的建倉狀態或許表明這輪核心資產的調整尚未到位。無論是成長風格還是價值派的基金經理，均在等待更好性價比的出現。

滬上某次新基金經理表示，近期核心資產調整的主因是高估值及交易擁擠，而行業政策或短期機構資金流向只是次要矛盾。從估值水平看，核心資產的調整可能還沒有結束，而這對其管理的基金來說也是個機會，可以用更好的性價比加倉優質公司。

南方某基金經理則判斷，明年依然是結構性行情，指數波動不會大。產業上重點關注年內漲幅較小的軟件、傳媒等細分領域龍頭，以及今年漲幅較大的電子、消費等核心資產“跌出來的機會”。

興全合泰基金經理任相棟表示，將均衡配置科技、消費、周期等行業，賺取價值發現和企業成長帶來的收益。他認為，未來一些周期中的成長股在以年為單位的周期中表現可能好于估值偏頂部的核心資產。

景順長城創新成長基金經理楊銳文稱，5G將引爆新的革命性技術與商業創新。科創板的持續活躍將為捕捉科技成長股創造良好的制度條件，但要在辨別科技龍頭的真假上做好功課。

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