近期A股市場劇烈震蕩，2月最后幾個交易日A股市場“深蹲”后，3月以來強勢反彈。同此前科技領漲不同的是，此輪反彈藍籌股表現搶眼。從記者了解的情況看，在科技成長股和價值藍籌股的此起彼伏中，基金經理對后市看法開始分化。

價值型基金經理認為科技板塊太貴了，而成長型基金經理則認為“科技行情依然在路上”。

從昨日市場走勢看，農林牧漁、食品飲料、家電等板塊表現搶眼，前期大幅上漲的計算機、通信等板塊則相對疲軟。

“近期科技成長股走勢受資金驅動，在部分科技ETF主動限制規模后，市場對于增量資金有所擔憂，科技板塊開始震蕩分化。”滬上某私募基金經理分析道。

他認為，春節后科技板塊強勢上行，爆款基金頻頻出現，資金驅動邏輯不斷被強化，市場情緒高漲，不少缺乏基本面支撐的個股紛紛翻倍，情緒面開始主導市場。

在華南某價值型基金經理看來，投資收益的源泉是企業盈利。目前銀行、地產、消費等行業龍頭個股估值較便宜，具有很好的性價比。“以高端白酒為例，盡管過去幾年股價漲幅巨大，但盈利同步增長，股價就能維持在高位，或者開啟新一輪上漲。”

在結構性市場行情中，基金經理對后市的看法也趨于對立。

價值型基金經理感嘆“科技股太貴了”，成長型基金經理卻覺得價值投資有點刻板和保守。

以某半導體公司為例，短短一年時間，股價上漲六七倍，市值從不足300億元上漲到近2000億元，市盈率高達上千倍。在對公司客戶路演中，某價值投資老將坦言太瘋狂了：“千億級公司是需要業績支撐的，否則只能是曇花一現。”該投資老將認為，當前部分科技股股價高估，按照最樂觀的估計，把未來幾年的收益都已經算進去了，但是科技成長股本身具有很大的不確定性。

上述基金經理坦言，不會為了“宏大敘事的藍圖”而買進科技成長股，而要根據產業趨勢和業績表現精選標的，在其看來，“業績兌現才是硬道理”。

強烈看好科技股后市的基金經理不在少數。例如，海富通基金認為，盡管自2019年下半年以來，半導體等細分領域已有較大漲幅，但科技成長板塊與藍籌核心資產顯著區別在于，科技成長板塊尚處于行業景氣度持續提升階段，涉及細分領域眾多、板塊熱點層出不窮，具有業績爆發潛力的公司不斷出現，從而持續推動整個板塊的投資熱度。當然，這也對投資者的投研能力提出了較高要求。

此外，從今年以來基金業績表現看，領漲基金幾乎是清一色的成長風格，部分藍籌風格基金表現欠佳。以長期業績搶眼的易方達中小盤為例，該基金由明星基金經理張坤管理，截至3月4日，今年以來收益僅1.22%;景順長城基金的明星基金經理劉彥春管理的多只基金，今年以來業績回報同樣僅一兩個百分點。即使在今年以來科技股飆漲行情中，他們依然堅守價值。

不過，近期A股市場波動加大，2月下旬以來，科技成長板塊遭遇劇烈調整，今年以來的領漲基金，調整幅度同樣較大，部分基金三、四個交易日回撤幅度就接近15%。對于買在階段性高點的投資者而言，投資體驗并不好。

關鍵詞： 基金經理