葉女士稱，直到產品到期后，才知道原來自己購買的是一款結構化產品中的劣后級，即該產品中的“進取級”。

毫不知情的情況下購買了劣后級高風險的投資產品，到期終止、清算完畢后發現本金虧光，百萬賬戶資產直接從收益超10%的狀態一夜清零，如此神奇的投資經歷是如何發生的?投資人的疏忽大意還是管理人失職?

近期21世紀經濟報道315投訴平臺接到投資人投訴，2016年3月在九泰基金管理有限公司(下稱“九泰基金”)認購100萬產品，由于基金公司的誤導、隱瞞，導致全部虧光，事實果真如此嗎?21世紀經濟報道對此展開了調查。

根據官網介紹，九泰基金于2014年7月3日成立，注冊地北京市，注冊資本3億元。其中昆吾九鼎投資管理有限公司、同創九鼎投資管理集團股份有限公司、拉薩昆吾九鼎產業投資管理有限公司、九州證券股份有限公司出資分別占注冊資本的26%、25%、25%和24%，是首家PE投資管理機構發起設立的公募基金管理公司。

虧光本金才知買的是劣后級

2020年3月份，上海投資者葉女士發現其在九泰基金的基金賬戶中總資產已變成0.00元。盈虧信息顯示，此前持有的“九泰嘉禾1號進取級”、基金代碼為3Q0205的產品，申購認購金額100萬，投資所得為0，收益為-100萬，收益率-100%。

兩個月，葉女士的基金賬戶還顯示，總資產111.93萬元，基金凈值1.119元，賬戶收益率超過10%。

根據葉女士提供的產品投資材料，“九泰嘉禾1號資產管理計劃”是由公募基金公司九泰基金發行和管理的公募專戶產品，2016年3月成立。葉女士經該公司的投資經理馮某推薦后，直接購買了100萬元。合同顯示，該資管計劃封閉運作，主要投資于山東中磁視訊股份有限公司(中磁視訊，430609)在全國中小企業股份轉讓系統掛牌轉讓的股票。

所謂公募專戶產品，即特定客戶資產管理業務，俗稱專戶理財業務，適合機構投資者和高凈值人士。一般分為兩類：“一對一”，即委托人數不超過200人，單個客戶委托金額不低于100萬元人民幣;或“一對多”，即初始總委托金額不低于3000萬元。

葉女士購買的這款資管計劃為一對多專戶產品。

2018年3月，產品到期，葉女士獲知產品無法退出，經馮某安排簽署了一份展期協議和補充協議，但馮某隨后又告知展期無效，原因是股東不同意展期計劃。該產品進入清算階段，于2018年3月、2019年8月和2019年12月進行三次清算后，宣布全部清算完畢。

葉女士當初投入的100萬本金卻石沉大海、顆粒無收，她十分不解：“當初買的是一個普通資產計劃，也沒有說風險高，連風險測評都沒給我做過，怎么本金就全部虧光了呢?”

最后一次清算報告顯示，資管計劃的資產不足以支付優先級份額本金，因此本次分配全部為優先級本金，進取級份額無可分配資金。

直到產品到期后，葉女士稱，才知道原來自己購買的是一款結構化產品中的劣后級，即該產品中的“進取級”。“購買時根本沒有跟我說過買的是進取級，簽的合同文件上也沒寫，要知道是這個情況我肯定不會買的。”

記者進一步了解到，當年認購簽約時，葉女士簽了一份資產計劃合同和一份日常交易申請表，資產計劃合同中對該資產計劃做了一般性介紹，而日常交易申請表一式兩份。她表示：“按照馮某的指示，在要求本人填寫的幾處做了填寫并簽字，填寫信息包括賬戶名稱、證件類型、證件號碼、認購金額，‘重要提示’一欄中的簽字以及整份文件簽字。”

其他的信息，包括“重要提示”一欄中“您的風險承受能力”、“您要購買的風險產品等級”、“本次交易的匹配結果為”等幾處均為空白，馮某未要求她填寫。

如此，葉女士簽署了兩份有多處空白的交易申請表，一份自己留存，一份寄往九泰基金。

在發現產品無法正常兌付并得知所持的是風險級別更高的進取級份額后，葉女士開始向九泰基金尋求說法。

九泰基金將葉女士當初填寫的交易申請表拍照發回，蹊蹺的是，這份申請表相比當時葉女士填好郵寄至公司的版本，多了一些信息，正是關鍵所在：產品名稱“XX資產管理計劃”后多了“-進取級”，“重要提示”一欄中都已被補充填滿，“您的風險承受能力”后補充填上了“進取型”，“您要購買的產品風險等級為”后補充填上了“高風險”，“本次交易的匹配結果為”后補充填上了“匹配”。

對此，21世紀經濟報道記者通過多種方式聯系九泰基金，并致電當時的直接經手人馮超。對方表示，公司有規定，有負責對外事務的品牌部門，不便向媒體記者交流業務相關信息。

九泰基金品牌部門相關負責人表示，先內部了解情況后將予以回復。

記者還打電話、發信息聯系了九泰基金總經理盧偉忠，但截至發稿，未獲九泰基金回復。

記者比對文件發現，葉女士當時簽署的一式兩份申請表，自己留存的那份只有一些被圈住的地方填上了信息，其余是空白;另一份基金公司拍照發回的申請表補充了多處信息，葉女士指出其中筆跡明顯不同。

泰和律師事務所律師李登川對記者表示，雖然有關基金公司適當性義務的新規是2018年后出臺的，但之前有效的《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》第三十一條明確規定：“資產管理人應當了解客戶的風險偏好、風險認知能力和承受能力，評估客戶的財務狀況，向客戶說明有關法律法規和相關投資工具的運作市場及方式，充分揭示相關風險。”

“如果機構確實引導投資人簽署了空白文件，顯然沒有履行適當性義務。去年最高院總結發布的‘九民紀要’第72條明確表示，在金融消費者權益保護糾紛案件中，重要審查適當性義務，另外第74條確定了未盡適當性義務的賠償責任以及第75條金融機構要承擔適當性義務的舉證責任。”李登川說。

還被收取業績報酬

根據資管計劃相關文件，2016年3月23日合同正式生效，資產計劃總份額5280份，其中優先級2880份，進取級2400份，初始規模5280萬元，封閉期兩年至2018年3月22日到期。截至到期日，該資管計劃賬面資產為5548萬元，其中股票資產5534萬元，均為持有新三板公司中磁視訊股份。

據記者計算，在隨后的三次清算中，該資管計劃分別清算資產約60萬、53萬和896萬，共計約1011萬元，未能覆蓋優先級本金。

該資管計劃超過90%的資產為持有中磁視訊股份，這只新三板股票在2017年11月21日公告，籌劃重大事項，開始停牌，一直到2019年1月17日才公告復牌。這直接造成在2018年3月份到期的九泰基金的多只資管計劃無法退出。

中磁視訊的公告顯示，九泰基金發行管理的多只產品持有中磁視訊股份，該股票開啟漫長停牌前夕的2017年11月3日，九泰基金還通過資管產品進行了增持，持股比例增至10%。

2019年1月18日恢復轉讓后，直到10月24日，九泰基金通過“嘉禾9號資產管理計劃”以盤后協議轉讓方式，減持95萬股，擁有權益比例從10%降為8.87%。

“嘉禾1號資產管理計劃”在2019年8月第二次清算時表示，持有266萬股該公司股票未變現，此時，股票市值較資管計劃到期時的5534萬元，縮水至1829萬。到最后一次分配時，可分配資產僅剩下898萬元。

關鍵詞： 九泰基金