受全球疫情不斷蔓延的影響，環球市場出現大幅調整，港股市場震蕩加劇。截至4月24日，今年以來恒生指數下跌超4200點，跌幅為14.94%。雖然相比外圍市場港股表現出了一定韌性，不過由于振幅較大，很多普通投資者避險情緒不斷升溫。多位基金經理表示，隨著全球疫情逐步得到控制，外部不確定性下降，風險偏好上升，港股估值有望提升，中長期來看，具有較高的投資價值。

面對較為震蕩的市場環境，基金經理積極調倉換股。部分績優港股主題基金一季度加大對港股的持倉，逆市抄底。其中，前海開源旗下的滬港深優勢精選與滬港深價值精選、富國天源滬港深、南方香港成長的股票倉位均有所提升。

同時，基金經理根據市場的變化情況不斷調整投資方向，一季度重點配置了醫療、消費、科技等行業。從業績居前的幾只基金來看，華安香港精選中對個股的持股比例變化較大，與2019年底相比，中國飛鶴、雅生活服務、騰訊控股、瑞聲科技、融創中國、中國生物制藥等6只港股作為“新面孔”躋身其前十大重倉股，而在2019年四季度末持倉比例最高的福萊特玻璃已消失在前十榜單中。

另外，南方香港成長的重倉股也發生較大變化，今年一季度，該基金重點配置了可選消費、醫療等行業中具有競爭力的個股，十大重倉股中新晉的有澳優乳業、錦欣生殖、銀河娛樂，同時提高了中國飛鶴、永達汽車、康希諾生物等個股的持倉比例。

南方香港成長的基金經理黃亮在一季報中表示，基金的長期配置戰略為新經濟領域，包括互聯網科技、醫藥、消費等行業，認為這些行業在較長的時間維度下存在跑贏整體市場指數的可能。當前時間點上，疫情導致全球股票大跌，外資資金抽離港股市場，部分行業估值處于歷史區間底部。

同時，疫情對于各行業中長期的影響并不相同，所以在基金配置上遵循以下兩個主要原則，其一是估值處于長期歷史可比區間的-1倍標準差處，或市場已經充分反映風險因素;其二是追蹤但不依據疫情的短期影響投資，選擇在中長期的影響微弱或為正面的子行業。

對于未來港股的投資機會，華安香港精選基金經理翁啟森表示，對于2020年港股態度相對樂觀，隨著全球寬松周期持續，外部不確定性下降，風險偏好上升，港股估值有望提升。短期內，疫情全球擴散后，外資流動性擠兌導致港股跌破凈值，認為目前港股進入中期買點。未來看好不受疫情影響的內需，對沖政策支持的新基建以及疫情消退后能夠恢復的剛需、醫藥等。

黃亮表示，展望2020年后3個季度，依然維持謹慎樂觀的判斷。因受疫情暴發的影響，高庫存、高周轉、高經營杠桿行業的中小企業受沖擊較大，對中短期的經濟前景相對謹慎，但隨著各類宏觀政策的落地，對于中長期的經濟前景更加樂觀。基金中短期內相對低配必選消費及創新藥，逐漸加大布局長期邏輯明確、估值合理的互聯網以及可選消費。細分行業方面，目前相對看好CRO、高等教育、豪華車經銷商、博彩、內容及傳媒行業等未來3~5年具備長期成長屬性且被低估的子行業。

(文章來源：中國基金報)

(責任編輯：DF380)

關鍵詞： 公募基金調倉換股