隨著近些年市場(chǎng)環(huán)境和投資理念的轉(zhuǎn)變，有的私募逐漸調(diào)整階段性收益分成方式。《證券日?qǐng)?bào)》記者最新獲悉，繼某百億元級(jí)私募率先降低管理費(fèi)后，又有私募提出“前30%收益零分成”的方式來(lái)獲得客戶的認(rèn)可，同時(shí)，這也是對(duì)自身投研能力提出了新的挑戰(zhàn)，這家私募便是深圳市森瑞投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“森瑞投資”)。

森瑞投資董事長(zhǎng)林存在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)表示，多年以來(lái)，私募基金績(jī)效分成堅(jiān)持“收取創(chuàng)新高后的20%” 的方式，目前已有所固化，私募管理人和客戶都缺乏議價(jià)空間，公司在業(yè)內(nèi)率先提出：“前30%收益免收績(jī)效提成，超出部分按25%收費(fèi)”的做法，前期大幅讓利客戶，保證客戶權(quán)益，既彰顯了公司自身的信心，同時(shí)，也在引導(dǎo)客戶長(zhǎng)期價(jià)值投資理念。

打破長(zhǎng)期固化收費(fèi)格局

私募的生存之道在于奉行弱肉強(qiáng)食法則，能力越強(qiáng)生存空間越大，然而，部分私募機(jī)構(gòu)為了能夠留住客戶，在管理費(fèi)的收取上進(jìn)行了“讓利”，卻忽視了自身投研能力的提升。與之相對(duì)應(yīng)的是，也有私募以過(guò)硬的投研能力來(lái)展現(xiàn)實(shí)力。

《證券日?qǐng)?bào)》記者最新獲悉，森瑞投資即將在旗下“志遠(yuǎn)”系列產(chǎn)品中，再次豐富新策略，而新發(fā)產(chǎn)品則在“讓利”方面打破傳統(tǒng)績(jī)效分成格局，采取“前30%收益免收績(jī)效提成，超出部分按25%收費(fèi)”的方式，這在業(yè)內(nèi)屬于首個(gè)敢于對(duì)自身投研能力提出挑戰(zhàn)的私募。

森瑞投資董事長(zhǎng)林存在接受記者專訪時(shí)表示，私募基金僵化的績(jī)效分成讓市場(chǎng)和投資人都缺少議價(jià)空間。首先，投資人在收費(fèi)方面完全沒(méi)有選擇權(quán)，缺乏彈性方案;其次，當(dāng)以往的創(chuàng)新高計(jì)提收費(fèi)后，一旦凈值回撤，已收取的績(jī)效退回客戶，保證不了客戶的長(zhǎng)期收益。因此，公司在業(yè)內(nèi)率先探索推出新的收費(fèi)模式。

“公司的做法保證了客戶權(quán)益，更彰顯公司的自信，這也是公司長(zhǎng)期追求的‘先成人后達(dá)己’的理念。”林存表示，很多大型投資機(jī)構(gòu)，長(zhǎng)期收益乏善可陳，或者只是部分產(chǎn)品收益較好，卻募集了大量資金，而廣大投資人卻可能獲取低收益，自身權(quán)益無(wú)法保證。因此，私募機(jī)構(gòu)需要從產(chǎn)品收費(fèi)的設(shè)計(jì)上給予客戶信心，綁定利益追求，最大限度保證共贏。

私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，私募基金延長(zhǎng)初始封閉期和提高提取業(yè)績(jī)報(bào)酬的門(mén)檻是行業(yè)進(jìn)步的一種體現(xiàn)，未來(lái)會(huì)成為一種行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，被越來(lái)越多的私募管理人采用。延長(zhǎng)封閉期對(duì)投資者和私募基金管理人均有利，有利于引導(dǎo)投資者樹(shù)立正確的投資理念，也有利于私募管理人潛心做好投資，篩選出真正理念契合的投資者，為投資者實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健收益，保護(hù)了投資者收益的同時(shí)，還維護(hù)了私募管理人的口碑。“提高提取業(yè)績(jī)報(bào)酬門(mén)檻，相當(dāng)于私募管理人讓利給投資者，同時(shí)，也凸顯了私募管理人做好業(yè)績(jī)的信心和決心。”

根據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，成立滿三年有業(yè)績(jī)記錄的股票策略基金有2998只，近三年的整體收益率為54.68%;其中，僅有2588只實(shí)現(xiàn)正收益，占比為86.32%，1873只產(chǎn)品收益超過(guò)30%，占比為62.47%。這也預(yù)示著，如果全市場(chǎng)按照森瑞投資的績(jī)效計(jì)提方式，僅有六成私募產(chǎn)品能夠分享產(chǎn)品收益。

專注醫(yī)藥醫(yī)療領(lǐng)域投資

據(jù)了解，森瑞投資旗下“志遠(yuǎn)”系列產(chǎn)品的投資領(lǐng)域則專注于醫(yī)藥醫(yī)療領(lǐng)域。

林存告訴記者，醫(yī)藥投資是一個(gè)恒久彌香的賽道，很多投資者投資醫(yī)藥卻是只針對(duì)行情，或者只是因?yàn)榕既换久嬉蛩貛?dòng)而增加資產(chǎn)配置，這是不具備長(zhǎng)期價(jià)值投資理念的，很難真正分享醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)的豐盛果實(shí)。“公司推出三年定期產(chǎn)品，力爭(zhēng)讓投資人在更大的時(shí)間跨度上享受醫(yī)藥復(fù)利成果。”

林存說(shuō)，公司未來(lái)將重點(diǎn)投資創(chuàng)新藥、醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域，以及專科醫(yī)院、醫(yī)療器械等新興醫(yī)藥醫(yī)療產(chǎn)業(yè)中的大型藍(lán)籌公司，在時(shí)刻監(jiān)控動(dòng)態(tài)估值下，充分保持流動(dòng)性和多樣性布局，力爭(zhēng)又快又穩(wěn)的風(fēng)格長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展，為投資人爭(zhēng)取更好的收益。公司不僅長(zhǎng)期歷史業(yè)績(jī)和回撤控制穩(wěn)健，更是保持著風(fēng)格獨(dú)立，公司不是只專注醫(yī)藥醫(yī)療領(lǐng)域，更不斷探索各種創(chuàng)新;例如在產(chǎn)品線方面的布局，從普通的醫(yī)藥基金到醫(yī)藥創(chuàng)新基金，再有專門(mén)的醫(yī)療服務(wù)基金，偏向港股的生命科技基金。“目前推出的收費(fèi)模式不同的長(zhǎng)期定期‘志遠(yuǎn)’系列產(chǎn)品，主動(dòng)給客戶讓利，就是希望為私募市場(chǎng)摸索出新的發(fā)展之路。”

記者從森瑞投資官網(wǎng)了解，該公司專注投資A股、港股醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)，對(duì)于醫(yī)藥醫(yī)療板塊進(jìn)行詳細(xì)細(xì)分和深度挖掘，形成了較高的行業(yè)壁壘。

森瑞投資認(rèn)為，從未來(lái)看，多數(shù)醫(yī)藥醫(yī)療企業(yè)短期內(nèi)具有確定而高速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)支撐;長(zhǎng)期來(lái)看，具有廣闊成長(zhǎng)空間。醫(yī)藥生物板塊仍將是國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)最具投資價(jià)值的細(xì)分板塊，其中優(yōu)質(zhì)公司可長(zhǎng)期持有。

本報(bào)記者 王 寧

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