時厚澤回報靈活配置混合型證券投資基金(簡稱：博時厚澤回報靈活配置混合A，代碼005265)10月12日凈值上漲2.61%，引起投資者關注。當前基金單位凈值為1.7873元，累計凈值為1.7873元。

博時厚澤回報靈活配置混合A基金成立以來收益78.75%，今年以來收益49.99%，近一月收益5.53%，近一年收益62.51%，近三年收益--。

本基金成立以來分紅0次，累計分紅金額0億元。目前該基金開放申購。

基金經理為周心鵬，自2017年11月22日管理該基金，任職期內收益78.75%。

最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有海格通信(持倉比例7.39%)、中密控股(持倉比例6.82%)、菲利華(持倉比例6.47%)、東方電纜(持倉比例6.16%)、藍曉科技(持倉比例5.56%)、克來機電(持倉比例5.46%)、和而泰(持倉比例5.45%)、舒泰神(持倉比例5.08%)、華宇軟件(持倉比例4.99%)、天源迪科(持倉比例4.97%)。

報告期內基金投資策略和運作分析

本報告期內本基金取得了一定的絕對收益。報告期內，本基金秉承了價值投資的理念與方法，堅持持有了業績與估值匹配度較好的成長類企業。盡管上述操作確保了基金獲得絕對收益，但是，本基金對于市場中個別公司的估值泡沫化空間有所低估，導致基金的相對收益差強人意。

報告期內基金的業績表現

截至2020年06月30日，本基金A類基金份額凈值為1.4672元，份額累計凈值為1.4672元，本基金C類基金份額凈值為1.4369元，份額累計凈值為1.4369元。報告期內，本基金A類基金份額凈值增長率為23.13%，本基金C類基金份額凈值增長率為22.64%，同期業績基準增長率4.83%。

在未來的六個月中，我們認為市場整體仍將保持震蕩上行，市場結構性機會與結構性風險并存。

首先，從估值來看，在目前的市場中，相對于增長前景而言估值水平具有很大吸引力的個股仍有很多;但同時，市場中個別受到機構投資者普遍認可的個股估值處于深度泡沫區間。

其次，從宏觀經濟來看，在未來的六個月中，我們對經濟形勢持偏樂觀的態度，由于疫情控制得當，穩增長政策及時，中國經濟增速繼續環比復蘇的可能性極大。

第三，從流動性環境來看，在未來的六個月中，我們認為流動性環境有望保持穩定，一方面，我們判斷在目前穩增長仍是更為重要的考慮因素;另一方面，我們應對疫情之后的流動性收縮保持警惕。

因此，總體而言，我們認為，下半年的市場整體仍將保持震蕩上行，結構性機會與風險并存。

關鍵詞： 靈活配置基金