一季度基金發行有點“冷”！

數據顯示，今年一季度，新基金發行市場合計募集資金規模僅為2738億元，較去年同期下降74%。對此，有機構人士認為，其背后可能是渠道的擇時、投資者的擇時。

另外，權益類產品發行也較為低迷，尤其是今年3月份，股票型基金及混合型基金發行占比顯著下滑，而債券型基金發行占比則有提升。這在一定程度上，顯示出投資者投資行為趨向穩健。

展望二季度，新基金發行或將回暖。多家基金公司也表示，市場的波動將明顯縮小，但整體仍偏向震蕩。

一季度新基金募資2738億

Wind數據顯示，今年一季度，新基金發行市場共有386只基金成立，合計募集資金規模2738億元。盡管基金成立數量較去年同期的423只，下滑幅度不大，但發行規模，相較2021年一季度的10688億，下降了74%。而環比來看，2021年四季度基金發行規模為6314億元，一季度發行規模下降57%。

按月度數據來看，今年1月共有148只基金成立，合計募集資金規模1188億元；2月共有63只基金成立，合計募集資金規模338億元；3月，市場稍有回暖，共有175只基金成立，合計募集資金1212億元。

有市場人士分析表示，基金發行市場雖然存在一定滯后性，但整體還是跟隨市場行情而波動，今年年初以來市場大幅震蕩，致基金發行降溫。而2月份的發行低潮，還疊加了跨春節長假等因素影響。

事實上，新發基金規模在2019年開始顯著提升，到2020年7月達到小高峰，而之后新發基金整體規模開始出現下滑。2021年1月發行規模再創新高點，次月高位回落，5月稍有回暖，7月之后再次回落。

關于新基金發行規模下滑，百嘉基金董事、副總經理王群航認為，其背后可能是渠道的擇時、投資者的擇時。“這種做法是否合適，有待商榷，畢竟在基金市場上，多年以來的發行與績效狀況綜合表明：好發不好做；好做不好發。歷史的規律是否會再一次被驗證？有待后市。但無論如何，這種情況值得相關各方----基金公司、銷售渠道、投資者自身----多多思考。”

權益類產品發行占比趨弱

以產品類型來看，權益類產品發行占比有趨弱之勢。

Wind數據顯示，股票型基金發行占比在今年1月為9.82%，而在3月降至5.4%；混合型基金發行占比在今年1月為69.34%，而在3月降至28.84%。

債券型基金發行占比則從1月的11.58%，升至3月的61.11%。一定程度上，顯示出投資者投資行為趨向穩健。

二季度市場波動或將縮小

進入二季度，新基金發行熱度有所回暖，Wind顯示，本周三個交易日擬發行基金22只。

方正證券表示，往后看，我們認為前期一系列事件沖擊影響最大的階段或許已經過去，當下A股市場依然具備較高的投資性價比，隨著A股市場逐漸企穩，基金發行、外資流入等微觀層面資金狀況同樣有望好轉，事實上日度高頻數據顯示，3月底以來北上資金已經開始回流A股市場，表明A股市場流動性已經在邊際改善。

近日，多家基金公司也發布了新一季度的市場展望及投資策略。多家基金公司表示，二季度市場的波動將明顯縮小，但整體仍偏向震蕩。

景順長城基金發布的《2022年2季度經濟展望及投資策略報告》指出，當前政策穩增長決心強，市場盈利底可能于二季度逐步得到驗證。目前市場整體估值水平處于歷史相對低位，A股和港股已極具性價比。后續需要關注的是沖突事件對大宗商品價格和全球通脹局面的影響、美聯儲和中國央行的政策節奏，其力度都將影響市場節奏及投資結構。

展望后市，融通基金判斷，穩增長、高通脹仍是合理選擇。融通基金分析，如果說3月中旬以前，市場主線仍舊搖擺不定，那么3月中旬后，兩會確定的GDP增長5.5%的目標和近期疫情的蔓延，使市場相信政府會全力穩增長，那么我們也可以認為上半年市場的主線已經確立為穩增長主線，當主線確立后，在邏輯完全兌現或邏輯被證偽之前，需要做的是順勢而為；通脹主線也在趨勢中。俄烏沖突只是通脹主線的助推劑，分別從能源短缺、糧食-飼料兩個角度加劇了煤炭、養殖股的周期彈性，在此之前，市場已經在演繹通脹主線。

融通基金表示，從中期看，市場也在接受全球通脹中樞抬升的邏輯，即全球過去幾年碳中和發力過猛帶來的傳統資源品開支不足的問題，同時俄烏沖突帶來另一個預期變化，即去全球化也加速了，各國出于安全考慮，在本國或本區域建立本土供應鏈，這是非經濟性的，也將抬升通脹預期。這條主線的風險點在于，需求端的持續回落、流動性的收緊對價格不利，我們建議持續保持觀察。

投資方向上，華夏基金建議，周期+成長的配置。成長方面，2月中旬以來，基于相關盈利預測，全年景氣結構預計將維持成長占優的情形，因此景氣投資策略將逐漸回潮。當前在電子、新能源車等成長方向中，20倍估值的股票數量已經非常多，未來有望保持強勁、持續的盈利增長，目前配置機會較好。周期方面，在商品價格持續高位的情況下，周期股景氣仍然處于各主要行業的前列，現階段，有色、鋼鐵、化工等周期板塊仍然具有較為明顯的超額收益機會。

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