4月11日，A股集體大幅下行，指數(shù)全天低開低走，截至收盤，上證指數(shù)跌2.61%，深證成指跌3.67%，創(chuàng)業(yè)板指跌4.20%。兩市成交額9641.8億元，北向資金全天凈賣出57.62億元，為連續(xù)4日凈賣出；板塊方面電力設備、有色金屬、電子、汽車等跌幅居前，農林牧漁板塊收漲。

對此，基金公司表示，A股市場震蕩調整，與以下兩點密切相關：（1）國內新冠疫情形勢嚴峻，全國報告新冠感染者持續(xù)高位，涉及省份持續(xù)增多，投資者對于市場仍缺乏信心；（2）美聯(lián)儲最新公布的會議紀要顯示，后續(xù)的加息和縮表將不斷推進，流動性收緊節(jié)奏繼續(xù)加快；

同時，基金公司指出，在宏觀因子不確定性加大的背景下，市場情緒十分脆弱，需要等待基本面筑底、外部環(huán)境好轉、以及政策寬松釋放出基本面修復信號后，市場將迎來企穩(wěn)。投資者此時需要保持耐心與信心。

楊德龍：近期股市走勢低迷 耐心等待市場回暖

一季度，A股市場出現(xiàn)大幅回落。近期政策面利好頻頻出現(xiàn)，一定程度上起到了一定的托底作用。但是市場要想恢復信心，非一日之功，特別是在部分城市疫情沒有得到控制的情況下，大家對于經濟增速的擔憂仍較大，這些會影響到市場的表現(xiàn)。很多優(yōu)質龍頭股遭到挫殺，在這個時候，保持信心和耐心非常重要，耐心等待市場完成筑底。

創(chuàng)金合信基金王婧：市場全面下跌主要受疫情擴散影響 穩(wěn)增長仍是市場主題，后續(xù)政策加碼仍可期待

我們認為疫情對經濟影響持續(xù)，消費和制造業(yè)的景氣度難免承壓，影響相關板塊的持股信心。但中美利差倒掛并不一定意味著中國貨幣政策空間消失，目前人民幣匯率依然堅挺，資本外流的壓力并不大，反而更需要穩(wěn)增長政策刺激經濟企穩(wěn)，保持中國經濟的相對吸引力和競爭優(yōu)勢。因此我們認為穩(wěn)增長仍是市場主題，后續(xù)政策加碼仍可期待。

創(chuàng)金合信基金魏鳳春：兵貴神速 參與地產基建行情的建議盡快兌現(xiàn)收益

我們判斷聯(lián)儲最快可能在5月開始布局縮表，每月縮表上限是600億美元的國債和350億美元的MBS，遠高于上一輪縮表峰值的300億美元國債和200億美元MBS，縮表的節(jié)奏更快、力度更高。整體而言，我們依然認為有必要持續(xù)強調：在面對近40年來最高的通脹壓力，紛繁復雜的地緣政治和供應鏈壓力，以及較為罕見的快節(jié)奏加息縮表進程下，對于后續(xù)美元流動性收縮和潛在的沖擊，需要保持一定的謹慎。

創(chuàng)金合信基金黃弢：尊重常識 時間的朋友又回來了

從當下市場的估值水平來看，離A股市場上幾個著名的低點，比如2018年已經比較靠近，當下整體還略高10-15%的水平，考慮到2018年是政策緊縮的資管新規(guī)年，市場利率水平明顯偏高，那么與當下利率水平相對應的估值水平可以說基本與2018年相當了。

積極的信號在哪里，坦白說當下還沒有明確看到，只能做邏輯推演，最重要的是兩個，一是社融真正有投放，二是疫情真正能管控，但從另外一個維度看，如果積極信號真的明朗，市場也就不會停留在這個位置。既然不敗的概率已經大幅提升，那么就需要適度尊重常識，如同去年年中，當市場用2025年或者2030年來估值新能源產業(yè)鏈、提升目標價的時候，實際上已經違背常識，導致的結果是近半年以來的大幅回調。當前的常識是市場寬幅下跌、估值回到歷史很低水平、政策大幅松動以及疫情必然受控等，基于此，我認為現(xiàn)在又到了做“時間的朋友”的時候了。

華夏基金微策略：短期環(huán)境復雜多變 堅定中期成長股信心

市場中長期的基本面有望保持平穩(wěn)。預計2季度政策會進一步加碼，國常會繼續(xù)部署“穩(wěn)增長”，部分措施將會前置性提前落地，穩(wěn)健貨幣政策的實施力度有望進一步加大，經濟下行風險將會得到有效對沖。本次中美利差倒掛本質上是由通脹倒掛所決定的，人民幣資產相對美元仍具較大吸引力，未必會造匯率的大幅波動或資金的大幅流出。

博時基金：A股大概率延續(xù)震蕩格局 仍可適當關注新老基建機會

當前政策面并未進一步寬松，市場也暫未出現(xiàn)有效的增量資金入場，4月以來，北向資金延續(xù)了上個月的凈流出態(tài)勢，海外資金對A股目前整體偏謹慎。當前市場仍處于“穩(wěn)增長”的數(shù)據(jù)驗證期，在沒有強有力的數(shù)據(jù)表明經濟在走強前，A股大概率將延續(xù)震蕩格局，內外部的不確定因素仍會對其走勢產生影響。為確保完成全年GDP5.5%左右的增長目標，“穩(wěn)增長”主線的短中期確定性相對更高，仍可適當關注新老基建領域的機會。

招商基金：市場對政策的預期重心在于后續(xù)的“信心恢復”領域 包括基建、地產、銀行等穩(wěn)需求產業(yè)鏈

展望未來，我們認為當前A股市場投資，將更加強調確定性。目前市場并不缺機會：在經濟轉型期下，短期對傳統(tǒng)增長部門依賴上升，地產和平臺經濟尾部風險降低；供給側與能耗雙控反而提升了實物資產并具有穩(wěn)定現(xiàn)金流公司的資產回報率。當前A股市場，在經濟目標不放松+動態(tài)清零的組合下，市場預期未來的政策進一步增強，當前市場對于政策預期的重心在于后續(xù)的“信心恢復”領域，包括政策發(fā)力潛在有支持的領域，如基建、地產穩(wěn)需求相關產業(yè)鏈（銀行、地產、建材、建筑等）。另外，在全球通脹的大背景下，中期我們依然選擇通脹鏈，尤其是和全球通脹相關性較高、供給缺口短期內無法彌補的類型，如上游資源品和糧食等。綜上，我們中長期看好低估值、有業(yè)績且業(yè)績確定增長以及有邊際變化的板塊。

諾德基金閻安琪：新能源汽車板塊跌幅較大 主要和疫情在時間和空間上升級相關

車廠自動化程度較高，在原材料充足的情況下，是有可能在后續(xù)生營中將“損失”的產量補回來，但這取決于后續(xù)疫情緩解的時間以及各地防控措施。我們認為，行業(yè)供需兩端會在疫情后重新平衡，市場情緒得到平復，如果屆時估值水平到低位的情況下，或有修復出現(xiàn)。同時，參照深圳在疫情后的補貼措施，也可以對政策端有一定預期。

浦銀安盛基金評市場：海內外不確定性因素疊加 A股市場震蕩調整

浦銀安盛基金認為，近期在宏觀因子不確定性加大的背景下，市場情緒十分脆弱，需要等待基本面筑底、外部環(huán)境好轉、以及政策寬松釋放出基本面修復信號后，市場將迎來企穩(wěn)。今年我們認為仍有產業(yè)層面的結構性布局機會。全年重要布局機會來自于一季報披露后能夠體現(xiàn)盈利能力超預期景氣的行業(yè)，如軍工、光伏等板塊值得重點關注。而穩(wěn)增長板塊具有相對防御屬性和優(yōu)勢，以央企地產和消費板塊為主。

諾德基金謝屹：今日市場下行較大 主要是疫情導致的

參考2020年，我們認為疫情對股市影響可能前后在1個季度左右，股市的反饋時間也基本是同步的。疊加目前各項政策均已經邊際改善，一旦疫情得到有效控制，增長預期重塑，預計市場會重新企穩(wěn)上升。而相對美國加息，我們認為更重要的是國內的貨幣政策的邊際寬松，這會較好的對沖資金面的壓力。

同時，選擇估值合理，擁有較好成長性的個股也能夠比較好的應對相對緊縮的環(huán)境。因此，看中長期，我們認為當前的A股資產極具投資價值，我們也對后續(xù)的市場繼續(xù)保持樂觀。

關鍵詞： 市場情緒 不確定性 貨幣政策