受市場(chǎng)環(huán)境影響，基金投資的風(fēng)向正在發(fā)生巨大改變。統(tǒng)計(jì)顯示，在今年三四月份的新發(fā)基金中，名稱帶有“均衡”“穩(wěn)健”等類似字樣的基金共有23只，相比一二月份明顯增多;新發(fā)基金中的FOF、偏債混合型基金、債券型基金等中低風(fēng)險(xiǎn)型產(chǎn)品，比例接近60%。

帶“穩(wěn)健”“均衡”字樣的基金 相對(duì)更受歡迎

“現(xiàn)在新基金很難賣，相對(duì)而言，帶‘穩(wěn)健’‘均衡’字樣的基金可能更容易被投資者接受一些。”杭州一家股份制銀行理財(cái)經(jīng)理告訴記者，“從過往表現(xiàn)來看，肯定是押注某一個(gè)板塊的‘賽道型基金’擁有更高的潛在受益，但現(xiàn)在大勢(shì)不好，押注單一賽道風(fēng)險(xiǎn)很大。即便那種看上去未來很確定的基金，比如新能源主題基金，現(xiàn)在推起來也很費(fèi)勁，客戶經(jīng)理個(gè)人也不是很敢向客戶推薦。”

根據(jù)不同的特點(diǎn)，基金可以分為長(zhǎng)跑型、賽道型和穩(wěn)健型三大類。其中，長(zhǎng)跑型基金對(duì)行業(yè)配置較為均衡，基金經(jīng)理偏向于把握大勢(shì)和選股能力，試圖從一個(gè)長(zhǎng)期角度博取收益、穿越牛熊;賽道型基金也叫主題型基金，基金經(jīng)理傾向于押注某一重點(diǎn)行業(yè)板塊，比如新能源主題基金、白酒基金、芯片基金，這類基金如果剛好對(duì)上市場(chǎng)風(fēng)口，收益率攀升會(huì)很快，但如果不幸押錯(cuò)了時(shí)點(diǎn)，回撤也會(huì)非常明顯，是風(fēng)格較為激進(jìn)的一類基金;穩(wěn)健型基金，也就是目前相對(duì)更受市場(chǎng)推崇的基金，顧名思義，它注重各類資產(chǎn)間的平衡，崇尚分散風(fēng)險(xiǎn)，雖然在絕對(duì)收益上比不過賽道型基金，但它在弱勢(shì)環(huán)境下注重風(fēng)險(xiǎn)回撤，往往更受穩(wěn)健型投資者的歡迎。

比如，前兩天剛剛發(fā)行的上投摩根博睿均衡一年持有FOF基金，便是典型的穩(wěn)健型基金。該基金以“股債均衡配置”為主打策略，擬任基金經(jīng)理恩學(xué)海是上投摩根資產(chǎn)配置及退休金管理首席投資官。

此外，興證全球基金正在發(fā)行的FOF基金新品——興證全球優(yōu)選穩(wěn)健六個(gè)月持有期債券型FOF，同樣強(qiáng)調(diào)分散風(fēng)險(xiǎn)、均衡配置。基金經(jīng)理由公司FOF投資總監(jiān)、養(yǎng)老金管理部總監(jiān)林國(guó)懷擔(dān)綱。興證全球基金FOF團(tuán)隊(duì)表示：“穩(wěn)健策略FOF，是主要投資于債券基金的FOF產(chǎn)品，波動(dòng)相對(duì)可控，更通過分散配置，二次平滑風(fēng)險(xiǎn)，改善投資體驗(yàn)。同時(shí)，組合會(huì)適當(dāng)配置權(quán)益類基金，追求提升長(zhǎng)期收益彈性。”

如何挑選穩(wěn)健型基金?

上述銀行理財(cái)經(jīng)理補(bǔ)充道：“市面上不同種類的基金非常多，但就專業(yè)投資者而言，我們還是有一些小技巧有助于大家挑選出穩(wěn)健型基金。”

首先，看基金內(nèi)部具體投資標(biāo)的占比。基金名字是否帶有“穩(wěn)健”“均衡”字樣是一個(gè)方面，更為關(guān)鍵的是看它的資產(chǎn)配置是否真正做到了“穩(wěn)健”“均衡”。一般來說，真正“穩(wěn)健”的基金，資產(chǎn)配置會(huì)做得比較分散，股票類資產(chǎn)占比不會(huì)特別高，而是均衡分散于債券、貨幣市場(chǎng)工具、可轉(zhuǎn)債以及其他權(quán)益類資產(chǎn)。這樣，它的風(fēng)險(xiǎn)控制會(huì)做得相對(duì)較好。

其次，看基金的波動(dòng)率水平。基金回報(bào)率的波動(dòng)幅度，指過去一段時(shí)間內(nèi)，基金每個(gè)月的收益率相對(duì)于平均月收益率的偏差幅度大小。是一個(gè)表示收益率變化程度的指標(biāo)，也可以看作是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)越小，說明基金的風(fēng)險(xiǎn)越小，反之基金的風(fēng)險(xiǎn)就越大。在選基金時(shí)，通常會(huì)選擇波動(dòng)率小，且業(yè)績(jī)非常穩(wěn)定的基金。

再次，看最大回撤率。這個(gè)指標(biāo)是衡量基金在面臨極端風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的“抗壓能力”，比如A基金歷史最大回撤是20%，而B基金歷史最大回撤是5%;即便歷史累積收益A基金高于B基金，但穩(wěn)健型投資者還是會(huì)傾向于選擇B基金。道理很簡(jiǎn)單，B基金的“抗壓能力”更強(qiáng)，在面臨市場(chǎng)不確定時(shí)它的風(fēng)險(xiǎn)分散化程度更高。

最后，還有一個(gè)比較經(jīng)典的基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)——夏普比率，它是用來衡量基金承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所獲取的收益性價(jià)比。也就是自己每承擔(dān)一份風(fēng)險(xiǎn)的情況下，可以得到多少收益。一般來說，基金的夏普比率越大越好，夏普比率大于1代表基金報(bào)酬率高過波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，夏普比率小于1則代表基金操作風(fēng)險(xiǎn)大于報(bào)酬率。

值得一提的是，對(duì)于追求攻守平衡的投資者而言，F(xiàn)OF基金(也就是基金中的基金)也是個(gè)不錯(cuò)的選擇。這些“基金買手”并不直接投資股票和債券，而是通過投資一籃子基金分散風(fēng)險(xiǎn)，是基金行業(yè)中的“選基專家”。Wind顯示，F(xiàn)OF基金指數(shù)長(zhǎng)期表現(xiàn)亮眼，不僅收益跑贏滬深300及中證全債指數(shù)，整體波動(dòng)也相對(duì)較小。在今年以來這波劇烈的震蕩中，其回調(diào)幅度顯著低于滬深300指數(shù)。相對(duì)于投資者自行挑選基金，F(xiàn)OF基金還是有很大的優(yōu)勢(shì)，而上述提到的上投摩根博睿均衡一年持有、興證全球優(yōu)選穩(wěn)健六個(gè)月持有期債券型FOF，事實(shí)上就是FOF基金的典型代表。

興證全球基金FOF團(tuán)隊(duì)指出：“全球已進(jìn)入‘低利率時(shí)代’，固收類資產(chǎn)收益率下行是長(zhǎng)期趨勢(shì)。對(duì)于中低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，找到既能對(duì)抗通脹，同時(shí)保持波動(dòng)相對(duì)可控的穩(wěn)健策略資產(chǎn)的確不易。穩(wěn)健策略FOF，有望成為資產(chǎn)配置的‘壓艙石’。”(記者 林司楠)

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