4月15日，中國人民銀行決定于2022年4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。為加大對小微企業和“三農”的支持力度，對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高于5%的農商行，在下調存款準備金率0.25個百分點的基礎上，再額外多降0.25個百分點。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.1%。

對此，諾德基金基金經理謝屹表示，我們認為此次降準力度還是超出預期的。首先與之前的定向降準不同，此次為全面降準，即除已執行5%存款準備金率的部分法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.25%。對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高于5%的農商行，額外多降0.25%。此次降準整體釋放的資金預計在5000億以上。這有利于引導金融機構運用新增的流動性來支持受到疫情打擊的中小企業，對經濟快速脫離疫情底部有望產生明顯的效果。更重要的是這體現了貨幣政策對經濟的正面支持的態度，可以說從前期的定向降準、降息到現在的全面降準，邊際上貨幣政策已經轉向積極。

只要疫情政策得以緩解，我們預計經濟基本面近期將會企穩，復蘇會隨之展開，權益類資產會同步回升。因此，我們對后市繼續保持樂觀的態度。板塊上，我們認為順周期的資產和行業會在早期更受益一些，比如基建、地產、建材、家電等，而其他可選消費如白酒、免稅等隨著疫情逐步緩解也有望獲得相對收益。

關鍵詞： 存款準備金率 金融機構 個百分點