據朝陽永續統計的3月份私募基金市場數據顯示，受前月市場反彈推動，3月發行回升。證投類私募發行環比增加82%至2430只，但不及去年同期，同比跌幅為8%。據周頻凈值統計的百億私募混合指數3月收益為-7.65%(統計周期為2022/2/25-2022/4/1)，同期滬深300收益率為-6.50%。今年以來百億私募混合指數得收益為-10.13%(統計周期為2021/12/31-2022/4/1)，同期滬深300收益率為-13.44%。

一季度危機Alpha再度發力。Beta策略中，受股票市場系統性下跌影響，股票策略一季度平均收益為-10.93%；而商品市場則表現較好，管理期貨策略一季度平均收益達4.07%，成為六大類策略中唯一獲得正收益的。Alpha策略中，市場中性策略表現疲弱，一季度平均收益為-0.99%；套利策略亦未能盈利。

股票策略

一季度A股大幅下殺。主要指數中，創業板跌幅最大，近20%。主要規模指數中，上證50和國證2000跌幅相對較小，中證1000跌幅最大，超過15%。市場成交依舊活躍，一季度日均成交額維持在萬億之上。

行業中，受政策放松預期推動，房地產行業3月大漲，使其成為一季度表現最為亮眼的行業，而絕大多數行業一季度跌幅都在10%以上，有五個行業跌幅超過20%。

股票策略一季度平均收益為0.93%，中位數為-11.07%，排名前1/4的產品平均收益為1.88%。統計的22027只產品中，僅13.19%的產品收益為正。

市場中性策略

受股票市場系統性風險影響，市場中性策略一季度表現依舊疲弱，1-3月的月度平均收益分別為-1.76%、1.02%和-0.25%，一季度總的平均收益為-0.99%。從收益分布來看，57.99%的基金錄得正回報。

管理期貨策略

一季度，3月中旬之前，商品市場整體在周級別上走出了連續的上漲趨勢。3月中旬后，隨著倫鎳事件、俄烏局勢持續發酵、布倫特提保等諸多變數的輪番沖擊，商品市場波動和成交量均在3月中旬迅速放大，各板塊指數在經歷了近兩個半月的上漲之后，在3月中快速反轉下跌隨后又拐頭向上，并在3月底進入了震蕩區間。

伴隨著一季度大部分時間商品市場走出的強趨勢性，管理期貨策略在這段期間也有著不俗的表現。在朝陽永續統計的管理期貨策略組別中，超過60%的產品在本季度取得了正收益，前1/4的平均收益高達23.47%。按持倉周期長短分類來看，中長周期持倉類型的管理人在一季度的業績表現普遍好于短周期、尤其是偏日內策略的管理人。

宏觀對沖策略

宏觀對沖策略方面，2022年一季度平均收益為-7.01%，中位數收益為-6.74%，前1/4產品收益為6.85%。僅21.05%的產品獲得盈利。在一月股票市場大幅下跌，三月股票市場震蕩下行疊加商品市場震蕩加劇的背景下，宏觀對沖策略在一季度的收益表現也受到了較大影響。

套利策略

一季度套利策略基金平均收益為-1.99%，收益中位數為-0.27%，獲得正收益的套利策略產品不足五成。

債券策略

3月主要信用債品種共發行68.6萬億元，其中金融債發行2106只，合計發行103624億元；一般企業債發行582只，合計發行4918億元；公司債發行4347只，合計發行37501億元。

3月十年期國債到期收益率收于2.7874%，較上月末下降52BP，短端(1Y)利率收于2.1564%，較上月末上升13BP，期限利差下降13BP，收益率曲線斜率繼續變平。

債券策略一季度盈利占比47.22%，前1/4平均收益6.23%，中位數收益率-0.22%，平均收益率-0.39%。

關鍵詞： 商品市場 套利策略 股票市場