已退市上市公司監管新規正式出臺。29日，證監會發布《關于完善上市公司退市后監管工作的指導意見》（下稱《指導意見》）。《指導意見》自發布之日起實施。

證監會官網消息顯示，《指導意見》依托現有的代辦股份轉讓系統作為退市板塊，按照“順暢銜接、適度監管、防范風險、形成合力”的原則，對目前實踐中存在的堵點、風險點進行了優化完善。《指導意見》適用于從滬深交易所各板塊退市的公司，以及從北京證券交易所退市后直接轉入退市板塊的公司。在退市板塊掛牌的STAQ、NET系統公司的日常監管安排，參照《指導意見》規定執行。

《指導意見》包括基本原則、退市銜接程序、持續監管制度、風險防范機制、監管體制等五個部分，主要對退市程序銜接、退市公司持續監管制度、風險防范機制，以及退市公司監管體制等內容作出了完善和優化。

《指導意見》明確了“四個堅持”的基本原則，包括：堅持系統觀念，加強統籌協調，強化退市制度各環節銜接，突出退市板塊市場功能定位；堅持實事求是，實施分類監管，提升監管效能，推動退市公司規范發展；堅持風險導向，強化底線思維，進一步健全風險防范和處置機制；堅持協同配合，形成各方合力，提高整體監管效能。

針對退市程序銜接，《指導意見》明確了四項內容。首先，暢通交易所退出機制，優化主辦券商承接安排，完善激勵機制，壓實保薦機構責任，推動退市公司平穩、順暢退出交易所市場。其次，簡化確權登記程序，精簡辦理材料，加強數據共享，推動線上辦理，降低市場主體負擔。再者，優化退市板塊掛牌流程，在主辦券商協助退市公司辦理掛牌手續的基礎上，退市公司直接按照全國股轉公司的規定進入退市板塊掛牌轉讓。最后，明確過渡期間信息披露銜接安排，保障投資者的知情權。

《指導意見》還優化了退市公司持續監管制度，明確建立與退市公司實際情況相適應的信息披露和公司治理安排，尊重公司自治，平衡企業規范成本。同時，監管部門將結合退市公司的經營現狀和規范水平對其實施分類監管。《指導意見》建立了差異化的監管機制，以合理分配監管資源，提升監管適應性。規范履行信息披露義務的企業，可以按照有關規定進行發行融資、重大資產重組，符合條件的還可以申請重新上市或在全國股轉系統掛牌。

在風險防范機制方面，《指導意見》加強了投資者適當性管理，設置了與退市公司風險狀況相匹配的投資者準入要求，強化投資者教育和投資風險警示，引導投資者理性買賣退市公司股票。

另外，《指導意見》穩步推動市場風險出清，引導質地較差的退市公司，通過破產清算等市場化方式退出退市板塊。

在此基礎上，《指導意見》完善了退市公司的監管體制。具體包括：構建職責清晰、協同高效的監管機制，落實派出機構屬地監管，突出交易場所主體責任，強化信息溝通和協調聯動，形成退市公司監管合力；加強與地方政府的溝通協調，及時通報風險事項，加強信息共享和監管合作，配合做好糾紛處置和維穩工作。

據悉，下一步，證監會將指導全國股轉公司等單位持續完善有關的自律規則，發揮退市板塊制度功能，保護投資者基本權利，確保退市制度平穩實施，推動形成“有進有出，能進能出”的良好生態。

關鍵詞： 基本原則 市場風險 信息披露