5月6日，港股市場出現大跌，恒生科技指數盤中一度跌超5％，收市報20001.96點，險守20000點關口。而今年以來，港股持續走弱，相關基金整體未能取得正收益，平均跌超20％。

然而，港股的低估值投資優勢，正在吸引著公募持續布局，今年以來發行及上報的港股相關基金數量可觀?；鸾浝韺Ω酃傻拈L期看法沒有絲毫改變，直言依然看好港股科技板塊左側布局的機會。

港股相關基金表現不佳

截至5月6日，恒生指出今年以來下跌14.51％，恒生科技指數跌幅則達到28.83％。。年初至今，港股科技、醫藥、大消費為主的成長行業經歷了大幅下跌。受累于港股市場的深度回調，投資于港股的相關基金年內業績表現整體欠佳。

Wind數據顯示，今年至今包括滬港深基金、港股通基金等主動權益基金以及主動管理型港股主題QDII基金等在內的港股相關產品平均凈值跌幅達到21.19％。125只名稱中帶有“港”的基金無一只取得正回報，超6成基金跌超20％。

其中，11只港股相關基金年初以來單位凈值跌去三成以上。跌幅最大的基金是一只滬港深基金，年內收益率為-34.02％。不過從一季報披露的重倉持股來看，該基金持股主要聚焦在A股，主要配置化工、電子、電氣設備等方向的標的。另一只滬港深基金以-33.96％的收益率位居跌幅榜第二，該基金一季度主要布局了港股市場中的新能源、互聯網、醫藥、消費等細分行業?；陂L期投資看好的方向，這只基金今年還加大了對于新能源運營商的倉位配置。

一家大型公募旗下的港股互聯網產業主題基金同樣業績較為慘淡，今年以來收益率為-33.62％。數據顯示，港股互聯網板塊是過去一兩年中港股表現最差的板塊，從2021年2月以來持續調整，期間指數跌幅高達70％，今年以來跌超28％。

對于年內港股市場的表現，北京一位公募港股投研人士分析稱，2022年以來宏觀環境極其復雜，可以說歷史未見。首先，聯儲加息預期不斷，且幅度不斷提高，風險資產估值承壓；第二，俄烏沖突季度中突然爆發，西方大國制裁隨之而來，全球通脹環境緊張；第三，國內疫情反復；第四，國內重點行業監管雖然有所回暖，但市場情緒仍然脆弱，整體市場需求仍然疲弱。

“第五，中美摩擦持續發酵，中概退市風波波及外資對投資中國的情緒。綜合上市不利影響，我們所專注的港股市場面臨史上未見的波動。此輪宏觀層面的波動大幅影響了市場需求、估值體系、行業潛力、甚至港股整體可投資性，導致個股層面股價的大幅波動。年初至今，港股科技、醫藥、大消費為主的成長行業經歷了大幅下跌。”他說道。

公募布局港股熱情不減

即使港股市場跌跌不休，公募布局熱情依然高漲。在公募投資人士看來，在中國經濟穩增長背景下，港股大概率將迎來一輪估值修復的上漲行情。

Wind統計顯示，今年前4個月有15只港股相關基金相繼啟動發行，包括7只滬港深基金和8只港股通基金。港股的低估值投資優勢，正在吸引著公募持續布局。從證監會網站所披露的最新基金審批進度表來看，目前上報中的有47只港股相關產品。

僅今年以來上報待審批的港股相關基金就有21只，其中3月份以來有14只基金提交申報材料，包括華泰柏瑞中證港股通高股息投資ETF、鵬揚中證滬港深增強現實與虛擬現實主題ETF、中歐豐泰港股通混合等，多數為ETF產品。

同時，不少基金經理也已經行動起來。區別于成長風格，價值風格基金經理多以注重低估值、安全邊際為主要特征，但在今年經過大幅調整的港股互聯網板塊已經逐漸走進“價值派”基金經理的視野，并吸引他們開始大幅加倉部分互聯網個股。

例如，“價值派”基金經理代表丘棟榮管理的中庚價值領航、中庚價值品質均在一季度對美團、快手進行了大幅加倉。袁維德管理的中歐多元價值、中歐新興價值也在今年一季度把美團加倉至第一大重倉股，倉位分別達到了11.06％、10.27％。價值風格舵手陳一峰管理的安信價值發現、安信價值回報對騰訊控股進行了小幅加倉。

嘉實港股互聯網產業核心資產基金經理張丹華認為，港股就是有大魚的魚塘，互聯網、創新藥、及其他新經濟都是港股的特色成長賽道。初至今防御類資產走出了明顯的超額收益，因此他仍然堅持自己新經濟的定位，認為當下更應該專注于港股成長性強的優質企業。在當前對港股成長類資產極端不利的情況下，反而覺得應該更樂觀一些。國內需求、監管、全球供應鏈的擾動逐步出清落地，企業回到正常發展軌道，逐步重建投資人信心，這些資產可以帶來豐厚回報。

創金合信港股互聯網基金經理胡堯盛認為，在經歷了過去一年的監管之后，各公司原有業務的經營效率可能不會受到太多影響，但是對于行業之間的競爭格局、與各公司所擔負的社會責任會發生短期到中期的改變，因此增持了能夠獲取市場份額的公司?；ヂ摼W行業增速在回落之后，其優秀的現金流水平與盈利能力是股價主要的支撐力與驅動力。

對于港股而言，恒生前?；鹫J為節前高層的表態基本打消了市場對互聯網平臺經濟監管不確定性的擔憂，長達兩年之久的互聯網平臺強監管態勢或將出現轉向，此舉也被市場解讀為是互聯網科技行業的“政策底”，極大地提振市場資金對互聯網科技行業投資信心。

從中長期來看，恒生前?；鹬毖砸廊豢春酶酃煽萍及鍓K左側布局的機會。科技板塊是香港市場的獨有特色之一，在恒生指數中也擁有舉足輕重的權重。我們認為，整體而言包括科技板塊企業在內的成長股估值在調整后已具備一定吸引力，并且從監管風險的角度來看，外部不確定因素有望在2022年得到邊際改善。綜合未來較大的發展空間，中長期來看，具備核心競爭力的科技公司有望給投資者帶來超額收益。

關鍵詞： 基金經理 今年以來