今年以來，市場輪番暴跌，不少私募產品的回撤也創出歷史新高，有投資人已經跌到“破防”，虧損退出。私募也積極與渠道、投資人頻繁溝通，希望投資人在悲觀時保持理性，堅持長期投資。

投資者跌到“破防”

一季度以來，市場在多輪利空疊加下持續調整，4月更是開啟無差別下跌，一些私募產品的回撤創歷史新高。睿億投資研究總監熊林坦言，很多私募產品此輪回撤較大，特別是前兩年購買私募產品的客戶從2021年3月至今持續回撤，有些產品達到預警或止損線附近，超過部分持有投資者的心理防線，所以投資者情緒整體相對低迷，有些投資者甚至虧損退出。

承澤資產CEO曹雄飛表示，這半年多以來，由于市場大幅下跌，尤其是機構偏好的股票更是持續大幅下跌，很多私募產品回撤嚴重。很多非常優秀的同行對客戶和渠道進行了頻繁的安撫，這是非常必要的。

某大型券商渠道人士說：“私募和投資者雙方都在煎熬，投資者認為買私募可以空倉或低倉位，比較靈活，但很多私募都是從公募出來，還保持高倉位運作的‘慣性’；有些私募說自己是價值投資，不擇時，但投資者認為價值投資就該擇時，高估了就該賣掉。”

諾亞CIO辦公室也透露，許多投資者在投資上表現出了焦慮，甚至是悲觀的情緒。

觀富資產指出，私募發行數據極度低迷，反映了投資者情緒極度低迷。這個時候所有的判斷和選擇都要基于持倉和對投資標的審慎評估。一輪完整的牛熊周期也給了投資者一個非常好的機會，對管理人、基金經理的真實風格和能力圈進行再次認識，并做出后續投資決策。

據記者了解，不少私募和渠道路演次數倍增，有的甚至針對每日市場行情進行分析和點評，以安撫投資人并引導投資人理性投資。

市場下跌時要保持理性

受訪私募表示，希望投資人在悲觀時保持理性，多進行溝通，了解投資思路和操作情況，相信專業的力量。不在巔峰慕名而來，不在低谷割肉離開。

曹雄飛表示，對于投資者來講，既來之則安之，堅定信任自己和銷售渠道精挑細選有長期業績記錄的基金經理，堅持長期投資逆向投資，即便不能逆向在目前加大投資，正常情況下也應該堅守目前的資產配置不動搖。

熊林建議投資者在市場極度悲觀時保持理性，一方面，對市場保持理性，不被短期事件和走勢影響，多做獨立思考；另一方面，對管理人和理財經理保持理性，多進行溝通，了解投資思路和操作情況，相信專業的力量。

于翼資產告訴記者，每次在市場低點的時候，公司會發聲引導客戶群體逢低布局買入或者定投 ，陪伴客戶走過市場低谷期，且獲得更高的收益率，而在市場高位時，公司則會主動關閉申購。

張可興說，以巴菲特掌管的伯克希爾公司為例，它的業績在過去的半個多世紀以來，出現過數次40%~50%的回撤，但早期投資者如果一直持有到現在，每一個都是億萬富翁，而那些中途因為有一定的回撤而下車的投資人，財富可能跟他失之交臂。“基金持有者應該像買房子一樣，不用關心每天的價格波動，而是做到長期持有，否則，即使凈值大幅上漲也賺不到錢。”

具體實踐上，招商證券金融產品研究首席賈戎莉認為，投資者可以結合自身的風險偏好、收益預期、投資期限等具體要素，選擇相應的基金產品進行配置。市場低位布局高質量產品，最重要的是對基金經理投資管理能力、投資風格的全方位考量和優選。

諾亞CIO辦公室建議全球高凈值客戶，第一，檢視家庭和家族的資產配置情況，做好資產保障和資產隔離；第二，對全球資產配置進行再平衡，做好國內和海外資產配置比例的調整；第三，對于國內公開市場，建議配置多策略絕對收益型基金，主要還是從保護資產，降低波動，追求分紅的角度出發，此外，考慮到今年二級市場的持續波動，建議投資者配置多資產策略基金，以及股債平衡基金等；第四，私募股權投資基金是高凈值客戶的跨周期和保增長配置的主要資產類別，建議圍繞科技主題進行戰略配置，在基金配置方面，更關注早期行業基金、白馬基金和特殊機會基金，這類資產是從長期資產增長的角度，通過犧牲流動性，對抗必然的長期貨幣寬松和通脹。

格上旗下金樟投資研究員謝詩琦也建議客戶現階段不要恐慌，布局方面，債券、大宗商品CTA建議長期配置，以降低組合的波動率；目前是權益類產品較好的布局時期，如果疫情有好轉，國內穩增長政策的重要發力都是投資加倉的重要信號。海外方面，若美債收益率預期見頂，俄烏沖突邊際緩解，大宗商品價格有所回落，這些都是提示加倉的信號。

關鍵詞： 資產配置 基金經理 建議投資者