上市公司參與設立私募基金已不是新鮮事。

6月6日，恒瑞醫藥發布公告稱，為提升公司資本運作能力，做深公司產業布局，公司擬與控股子公司盛迪投資、控股股東恒瑞集團簽署《上海盛迪生物醫藥私募投資基金合伙企業（有限合伙）合伙協議》，共同發起設立合伙企業。上海盛迪生物醫藥私募投資基金合伙企業認繳出資總額為20.1億元，盛迪投資作為普通合伙人（GP）出資1000萬元，持股比例為0.5%，恒瑞醫藥、恒瑞集團作為有限合伙人（LP）分別出資10億元，持股比例分別為49.75%。公司資金來源為自有資金。這是今年以來上市公司參與設立資金規模最大的私募基金。

據《證券日報》記者不完全統計，截至6月8日，年內已有15家上市公司宣布參與發起設立私募基金。其中，有8家上市公司參與設立的私募基金擬定資金規?；蚴灼谀技痤~均過億元，分別是恒瑞醫藥、悅心健康、復星醫藥、中國外運、力盛賽車、金力泰、華熙生物、大豪科技。

對于上市公司參與設立私募基金的目的，北京南山投資創始人周運南對《證券日報》記者表示，上市公司參與設立私募基金的首要目的是拓寬其投資渠道，提升空閑資金的使用效率；其次是意圖并購，為上市公司提前發現和儲備并購標的；再次是借助基金管理人的行業經驗、管理和資源優勢，提升公司綜合競爭能力和抗風險能力，為未來持續健康發展提供保障。

業內將“上市公司參與私募基金”稱為“企業風險投資”模式，即CVC（Corporate VC）。亞禾資本合伙人、私募基金管理人徐振群告訴《證券日報》記者，上市公司參與設立私募基金，背后最大的考慮是“上市公司發展模式”。很多上市公司的傳統主業增長乏力，這時需要開辟發展“第二曲線”?！暗诙€”往往意味著新技術、新模式、新團隊，從技術、產品到管理模式都需要創新。通過設立私募基金可以與傳統主業進行一定的隔離，這種隔離既可以對“第二曲線業務”實現新的管理機制，例如突破員工激勵等，又可以在一定程度上控制創新風險的成本。

從私募基金自身的優勢上來看，民建中央上市公司專業委員會委員石磊在接受《證券日報》記者采訪時表示，私募基金最大的優點是易于定制，經過十多年的發展，私募基金的穩定性正向公募基金靠攏，同時私募基金投資不同行業公司，對基金團隊的研究能力有很高要求，只有專業化才能深入了解各個行業、把握行業趨勢，精準投資。

雖然參與設立私募基金對上市公司來說有一定優勢，但是實施中有些問題需要特別注意。徐振群認為，第一，上市公司參與的私募基金，其投資策略是少數股權投資還是并購，這對于投后管理、投資收益、基金退出是完全不同的。上市公司在此過程中，要做到“不掉隊、不越位”，拿捏好尺度。第二，私募基金布局種子業務、新興產業，可以適當突破自己的能力圈，但是一定不要太遙遠。第三，一定要延攬人才或與專業的投資機構合作。

徐振群表示，“未來，CVC助力上市公司的發展一定會越來越普遍，這是由企業所處的經濟、技術、產業等發展環境和國內經濟發展政策共同決定的?！?/p>

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