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美聯儲6月決議宣布加息75個基點，雖然略超過市場預期，但反映到美股市場，卻出現了探底回升的走勢。

在美股市場不跌反升背后，實際上反映出市場逐漸適應了這種常態化加息現象。從市場資金的角度出發，有可能將此次大幅加息的措施解讀為利空逐漸出盡的意味，有部分資金開始進場抄底。

除了市場預計未來通脹逐漸回落以及大幅加息不會成為常態化現象的預期之外，美股市場出現探底回升走勢的背后，還與一個因素有關，那就是經歷了這幾個月的大幅回落，目前美股市場的估值已逐漸回到了合理的估值區間范圍。

不過，與歷史估值底部水平相比，目前美股市場的估值還不算很便宜，一旦美股市場確認步入熊市行情，那么市場的估值水平還有可能會繼續下移。從某種角度分析，未來美股市場的估值下行速度，將會與未來美聯儲的貨幣松緊環境有著一定的聯系。

今年以來，美元指數累計上漲超過9%，且創出了近二十年的新高水平。在強勢美元回歸的背后，實際上加速了全球資本流向美股市場，部分資金不得不從部分新興市場抽離資金，一方面把資產回流至美國，以實現資產的保值增值，另一方面則是補充美股市場的保證金，降低平倉乃至爆倉的風險。在最近一年的時間里，全球新興市場股市的表現明顯分化，但在實際情況下，偏低估值的水平反而具有一定的抗跌優勢，成為了全球市場階段性的資金避險港灣。

雖然美聯儲6月加息力度較大，但市場預計這種大幅加息的動作不會持續很久，更不會成為一種常態化現象。假如下半年美國通脹率出現實質性的回落，那么美聯儲的貨幣政策也會有所松動，作為貨幣政策松緊的晴雨表，股票市場也會提前走出回暖的走勢，市場似乎逐漸適應了這種大幅加息的現象。

關鍵詞： 新興市場 貨幣政策 部分資金