4月底以來，A股上演反彈行情，權益類基金業績紛紛回升。接下去，反彈能否變為反轉成為市場熱議的話題。對此，華富基金總經理助理張婭認為，目前A股反轉的時機尚未成熟，相對看好消費賽道中的可持續消費概念。據悉，由張婭、郜哲擬任基金經理的華富消費成長基金于6月27日發售。張婭認為，目前是低位布局的好時機。

反彈能否變為反轉？

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張婭表示，反彈能否變為反轉關鍵是看企業盈利趨勢能否持續，這是形成趨勢性上漲行情的基礎。目前來看，反轉的時機還不成熟。

張婭認為，未來市場大幅下跌的可能性很小，總體而言，目前是較好的布局時點，許多公司的估值較為合理。

投資消費正當時

“作為與總量經濟關聯度較高的成長性行業，消費行業受益于寬信用。因此，當下布局消費主題是一個不錯的選擇。”張婭說。

歷史顯示，消費板塊有著長期穩定的優秀表現，是一個長坡厚雪的黃金賽道。在此賽道中，張婭最關注可持續消費概念。

張婭表示，可持續消費概念涉及人的生理和心理兩個方面。前者主要和多巴胺、內啡肽分泌有關，是讓人產生快感和依賴感的消費，如白酒等；后者主要是提供精神滿足感的消費，如醫美、游戲、奢侈品服務等。

“可持續消費類公司的最大特點是客戶具有更高的消費黏性，體現為更高的復購率。”張婭認為，復購率較高的行業，客戶的再消費欲望較強，上市公司不用投入太多的營銷費用。同時，更高的復購率會提升上市公司的定價能力。

以指數化方式做消費投資

“目前市場上存續的消費主題基金很多，華富消費成長基金最大的特點是通過嚴格的投資紀律確保基金投資風格不發生漂移，主要投資可持續消費概念。”張婭說。

據悉，華富消費成長的兩位擬任基金經理均來自華富基金指數投資部。張婭是公司總經理助理兼指數投資部總監，擁有17年證券、基金從業經歷，是國內首只上證紅利ETF和滬深300ETF的首任基金經理及主要研發成員；郜哲也擁有8年證券、基金從業經歷，量化研究經驗豐富。

張婭介紹了華富消費成長基金的投資流程：先將強黏性的消費子行業作為樣本，從中挑選出基本面良好的前100只股票作為日常投資跟蹤的基本盤，通過這個基本盤保證投資風格不偏移。最后，在這個基礎上做優化，在可控的偏離幅度內對行業和個股的持倉進行適當的調整。

“在新基金選股方面，我們將主要采取守正出奇的策略。”張婭說。

張婭表示，在消費行業，龍頭一旦形成，其地位會相對穩固，所以選股思路上“守正”是必然的。至于“出奇”，她表示，消費行業存在一些破局者，其未來的超額收益可能比較可觀，這些企業也值得重點關注。

關鍵詞： 華富基金 基金經理 守正出奇