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近日，受爛尾樓“停貸”事件影響，銀行股也連續多日下跌，然而從主要的銀行股ETF（交易型開放式指數基金）來看，主要的產品逆勢獲得資金凈流入。有券商分析師表示，短期看，市場擔憂情緒或對銀行板塊形成壓力；中長期看，預計風險有望平穩化解，整體影響可控。

銀行ETF份額逆勢增長

各地陸續曝出爛尾樓業主“停貸”事件，7月13日~7月15日，銀行股板塊連續三天下挫，每天跌幅都超2%，形成斷崖式下挫走勢，招商銀行H股在14日盤中更是跌超8%，然而就在銀行股暴跌之際，從銀行ETF份額變化來看，資金反而在凈買入。

以場內規模最大、最為活躍的2只銀行類ETF，華寶基金旗下的銀行ETF和天弘基金旗下的銀行ETF來看，兩只基金在近日銀行股暴跌之際，份額分別增長5.871億份和1.3296億份，7月12日和7月15日相比，前者份額從91.4834億份增加到97.3544億份，后者從73.3677億份增長到74.6973億份。其他多只銀行股主題的ETF的份額整體上也略微有所增加。

ETF的申購贖回具有一定的門檻，被認為是較大資金的風向標。銀行類ETF在大跌過程中，資金不但沒有大量流出（凈贖回），反而出現了一定的凈流入（凈申購），反映出申贖銀行ETF的資金整體對銀行股并未因為近期“停貸”事件影響而撤離。

銀行股估值低分紅高

對于近日銀行股的影響，華泰證券金融研究團隊在研報中分析稱，7月12日多家銀行披露停貸事件摸排情況，涉及按揭貸款規模較小，整體風險可控，預計監管積極應對也有望推動事件穩步解決。短期看，市場擔憂情緒或對銀行板塊形成壓力；中長期看，預計風險有望平穩化解，整體影響可控。政策持續+實體復蘇+估值低位，看好優質銀行加配機會。

如果剔除壞賬影響因素，簡單從分紅股息率和市凈率估值等指標看，銀行板塊當前具有很好的吸引力。四大國有銀行中，工商銀行、農業銀行、中國銀行的A股市凈率都低于0.5倍，建設銀行也僅為0.5334倍，并且這些銀行股H股股價更低，估值也更低。被認為市場化程度高的“零售之王”招商銀行，市凈率也跌到1.15倍；興業銀行的市凈率在0.5倍左右，平安銀行市凈率0.6倍左右。

從分紅股息率來看，以最新7月15日收盤價，和2021年度分紅比照（分紅/股價），A股的農業銀行、工商銀行、中國銀行的分紅股息率都超過6%，建設銀行的股息率也達到5.94%，光大銀行、交通銀行更是超過7%。由于H股比A股折價，H股銀行股股息率整體更高，光大銀行超10%，中信銀行超過9%，農行、中行超8.8%，工行、建行也高達7.98%。這些銀行股股息率已經明顯超過目前銀行理財產品收益率。對于看好銀行股板塊機會，又擔心個股風險的投資者，可以借道銀行股板塊的基金，及以H股銀行股為主的基金進行投資。

關鍵詞： 這些銀行 建設銀行 招商銀行