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《孫子兵法》有云：“謀定而后動，知止而有得。”這句話放在中信保誠成長動力基金經理劉銳身上頗為合適。“知止”意味著明確自己的能力圈，在投資上，劉銳選擇深耕泛科技領域；“謀定”則是明晰投資目標，劉銳想得也很清楚，希望在科技創新中找到一些長期機會，追求中長期的阿爾法回報。

無論是學歷背景，還是做基金經理之前的研究背景，劉銳都專注于TMT（電信、媒體和科技）領域。他本科畢業于北大電子系，碩士攻讀計算機相關專業，曾在騰訊、中國電信擔任過產品經理。加入中信保誠基金后，劉銳重點研究TMT行業。

“我在做研究員的時候，主要研究TMT行業，擔任基金經理后，逐漸拓展到了新能源、軍工等行業。”當下劉銳的投資方向重點錨定泛科技領域。對于劉銳而言，泛科技領域的投資實際上是相通的，長期深耕TMT領域，其研究經驗具有可復制性。

同時，劉銳也希望，能為投資者創造持續的收益。“從A股市場歷史表現來看，中長期的阿爾法收益在不同階段可能會體現在不同的行業。做投資要有一個均衡的思路，從長期業績的角度出發，把基金當作類似于互聯網的產品，將用戶體驗持續打磨好。”

從投資方法來看，劉銳傾向于從產業周期角度出發，分析科技行業的變化。“一是長周期維度，關注產業周期3至5年、5至10年的大變化。這是第一要素，會建立數據庫，跟蹤重要指標。二是短周期維度，以1年為衡量標準，挖掘有投資機會的細分行業，畫出未來四個季度重點關注的行業版圖。”

科技領域的研究具有較高的壁壘，如何在其中尋找到優質的公司？劉銳表示，重點關注公司管理層的戰略和執行力。多數優質公司都有一個共同的特性，即擁有優秀的管理層。例如，在行業發展的重要節點上，管理層具有較強的戰略決策能力和執行力，這也是決定一個公司能不能實現跨越式發展的關鍵要素。同時，也要關注公司的產品或能力是否能夠實現平臺化。

在劉銳看來，萬物皆周期，科技行業也不例外，但科技行業的魅力在于它的周期相對而言會更長，同時又會帶來巨大的生態和市場。以移動互聯網周期為例，從最早期的智能手機塞班系統，到安卓和iOS，處于持續迭代的狀態，并且形成了豐富的移動互聯網生態，包括游戲、視頻、社交、電商等。

年初以來，權益市場較為震蕩，科技成長板塊亦遭遇一定調整。在市場的波動中，劉銳對持倉結構進行了哪些調整？劉銳表示，和一季度相比，考慮到電動車銷量超預期和海外光伏行業高景氣，二季度在管兩只產品均提高了對新能源車、光伏的配置比例，降低了云計算的權重，重點配置方向仍然聚焦新能源車、光伏、軍工和創新藥、器械等科技成長板塊。

“美聯儲加息對全球科技行業估值的壓縮具有比較大的影響。”展望后市，劉銳對科技成長領域依然保持較為樂觀的態度，“經過此輪調整，很多優質龍頭公司中長期配置價值已經凸顯。”

就具體投資機會而言，劉銳表示，近期科技成長板塊結構分化明顯，以電動車、光伏為代表的賽道呈現高景氣狀態，但半導體、消費電子等板塊表現不佳。后續景氣度較高的產業仍然具備較好的業績增長優勢，整體投資組合仍將圍繞高景氣核心資產進行布局，同時更加注重自下而上精選個股。

關鍵詞： 基金經理 新能源車 投資機會