在上半年震蕩的市場環(huán)境中，越來越受投資者重視的公募FOF產(chǎn)品是否起到了“風(fēng)險和收益二次平衡”的效果？下半年怎樣做資產(chǎn)配置？新近公布的基金二季報中揭曉了答案。

(資料圖)

規(guī)模正增長，業(yè)績相對平穩(wěn)

僅從規(guī)模來看，在跌宕起伏的二季度，公募FOF依然實(shí)現(xiàn)了正向增長。

方正證券研報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2022年二季度末，全市場公募FOF共306只，總規(guī)模為2222.76億元，相比一季度的2145億元增加3.63%。其中偏債FOF、偏股FOF、平衡FOF、目標(biāo)日期FOF的規(guī)模分別為1299億、547億、141億、187億，占比分別為58.43%、24.61%、6.36%、8.45%，總體來看，偏債FOF依然是公募FOF中的主流產(chǎn)品類型。

此外，頭部化趨勢在公募FOF中依然顯著。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)OF類產(chǎn)品管理規(guī)模最大的前三家管理人分別為交銀施羅德、興證全球和匯添富基金，管理規(guī)模分別為345億元、276億元和148億元，8家管理人FOF類產(chǎn)品管理規(guī)模破百億。

從業(yè)績來看，隨著二季度市場反彈，公募FOF的業(yè)績也隨之回暖。

研報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，二季度上證指數(shù)、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、偏股混合型基金指數(shù)分別上漲4.50%、6.21%、5.68%、8.08%。按照不同的風(fēng)險類別區(qū)分，股票FOF、偏股FOF、目標(biāo)日期FOF、偏債FOF、平衡FOF、債券FOF的業(yè)績分別為5.26%、6.16%、4.12%、1.99%、2.83%和1.18%，其中偏股FOF、股票FOF的表現(xiàn)最好，恒越匯優(yōu)精選三個月FOF和易方達(dá)優(yōu)勢領(lǐng)航六個月持有FOF區(qū)間反彈均超過10%。

從上半年整體情況來看，受權(quán)益市場回調(diào)的影響，偏債型FOF、平衡型FOF、偏股型FOF收益紛紛下行，收益中位數(shù)分別為-1.19%、-5.26%、-9.22%，相對主流指數(shù)表現(xiàn)平穩(wěn)。

重倉個股及重倉基金一覽

二季度公募FOF在股票和基金方面的配置情況是怎樣的？哪些基金最受FOF基金經(jīng)理喜愛？

股票方面，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，二季度公募FOF平均重倉股票比例為3.9%，較一季度的4.3%略有下降。二季度FOF基金重倉持有市值最高的前十只股票分別為寧德時代、保利發(fā)展、比亞迪、萬華化學(xué)、貴州茅臺、平安銀行、天齊鋰業(yè)、寶信軟件、金地集團(tuán)、招商蛇口，持有市值從1.93億元到0.84億元不等。

此外，公募FOF持倉規(guī)?？壳暗幕穑瑐鹬薪汇y裕隆純債A、交銀純債AB被持有最多，重倉市值分別為36.45億元和34.69億元，易方達(dá)信用債A、興全穩(wěn)泰A、博時富瑞純債A、交銀穩(wěn)鑫短債A持倉市值均在20億元以上。

權(quán)益基金中，從持有數(shù)量來看，海富通改革驅(qū)動和富國價值優(yōu)勢分別被20只以上FOF產(chǎn)品持有；從規(guī)模來看，公募FOF持倉規(guī)模排名前5的分別是易方達(dá)環(huán)保主題、易方達(dá)供給改革、易方達(dá)科瑞、易方達(dá)瑞恒、中泰星元價值優(yōu)選A，重倉市值在6.15億元至5.84億元之間。

另一方面，近幾年被動指數(shù)型基金快速發(fā)展，指數(shù)化投資越來越受到投資者認(rèn)可，F(xiàn)OF基金經(jīng)理也將多只表現(xiàn)活躍的被動產(chǎn)品“收入囊中”。

FOF基金經(jīng)理下半年展望

在上半年跌宕起伏的市場中，F(xiàn)OF基金經(jīng)理是怎樣做資產(chǎn)配置的？對下半年市場怎么看？

興證全球基金FOF投資與金融工程部總監(jiān)林國懷在興全優(yōu)選進(jìn)取三個月持有FOF季報中表示，二季度主要進(jìn)行了以下操作：

1、在前期市場快速下跌的過程中，不斷提升組合中權(quán)益資產(chǎn)的配置比例至略超配；

2、根據(jù)既定的策略參與股票定增、大宗等投資機(jī)會，并部分減持解禁的股票；

3、隨著市場后續(xù)的快速上漲，逐步減持組合中成長型基金的配置比例。

林國懷強(qiáng)調(diào)說，市場當(dāng)前對于高景氣成長的追逐處于相對比較熱的狀態(tài)，但在配置上依然會“略偏左側(cè)”和“適度均衡”，通過積極挖掘市場上相對收益和絕對收益的投資機(jī)會力爭不斷增厚組合收益，并通過“多資產(chǎn)、多策略”的方式來平滑組合波動。

民生加銀基金資產(chǎn)配置部總監(jiān)蘇辛表示，二季度組合持有的品種基本保持穩(wěn)定，債基部分仍然持有長期業(yè)績和風(fēng)險控制能力優(yōu)秀的產(chǎn)品作為基本配置，權(quán)益部分仍然維持了新能源、軍工、煤炭等有扎實(shí)基本面、高景氣度方向上的核心配置，輔以部分低回撤的價值類產(chǎn)品，同時在市場極度恐慌的時候進(jìn)行了適當(dāng)加倉，取得了較好的效果。

站在當(dāng)前時點(diǎn)，蘇辛依然對后市表示樂觀。她認(rèn)為，固然市場經(jīng)過持續(xù)的上漲存在技術(shù)性回調(diào)的壓力，但市場再度出現(xiàn)持續(xù)大跌甚至突破前低的概率很小。

蘇辛解讀道，核心原因在于導(dǎo)致市場前期大跌的因素已趨于逆轉(zhuǎn)，一是經(jīng)濟(jì)活動整體運(yùn)轉(zhuǎn)順暢；二是國內(nèi)政策持續(xù)發(fā)力，并在減稅降費(fèi)、促進(jìn)消費(fèi)等領(lǐng)域取得了一定的效果；三是海外對通脹預(yù)期已充分釋放，同時當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)存在一定的周期錯位，對于海外衰退的擔(dān)憂反而變向凸顯了國內(nèi)資產(chǎn)的吸引力，在未來1-2個季度內(nèi)這些因素仍將成為支撐市場的有利因素。

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示 資產(chǎn)配置