10元超嚴限購基又添一只。

8月4日起，寶盈盈潤債券基金的大額申購限制金額調整為10元。也就是說，單日單個基金賬戶最多買10塊錢。除了暫停申購的情況外，單日限購10元是目前基金市場限購令中最嚴格的一檔。

近期，還有多只基金調低大額申購限額至50元、100元不等，看得到買不到的“櫥窗基金”陣容逐漸龐大。業內表示，基金超嚴限購或是在不違背開放式基金合同的前提下對規模實行有效控制的手段，目的多是維護持有人利益。

(相關資料圖)

又有基金限購10元

日前，寶盈基金發布一則關于調整旗下寶盈盈潤純債基金調整限制大額申購、轉換轉入、定期定額投資業務金額的公告。

公告顯示，自2022年8月4日起，本基金的大額申購限制金額由100元調整為10元。具體限制規則為：本基金單日單個賬戶單筆、多筆申購金額上限均為10元（含），單筆累計申請金額超過上限的，基金管理人有權拒絕該類申請；累計申請金額高于上限的，則按申請金額從大到小排序，逐筆累加后不超過10元（含）限額的申請確認成功，其余筆數申請基金管理人有權拒絕。

至此，又一只基金加入限購10元的陣容。而目前暫停大額申購的所有基金中，最低單日申購限額就是10元。即使每天不間斷定投該基金，按照250個交易日計算，一年也只能定投2500元。

據公開信息，寶盈盈潤純債由基金經理楊獻忠管理，該基金持倉以高收益城投債為主，中長期業績頗為亮眼。

數據顯示，這只中長期純債型基金成立于2019年8月16日，截至8月3日，成立以來的年化收益達到5.42%，在同類排名16/1106。2020年、2021年全年收益率在同類基金中均比較靠前。截至8月3日，該基金年內收益率為3.66%，同期中長期純債基金平均收益2.14%。

該基金規模一直不大，截至今年年中為4.35億元。在此背后，該基金長期實行限購。去年12月13日，寶盈盈潤純債基金發布了調整大額申購的公告，將其單日限購金額調整為100元，在此之前該基金的限購金額為10000元。

從持有人結構來看，寶盈盈潤純債的機構持有比例長期保持在95%以上。但2021年年報顯示，持有人結構中機構持有比例降為86.92%，個人投資者持有占總份額比上升到13%以上。

對于暫停大額申購的原因，公告指出是為“保護基金份額持有人利益”。某知情人士則稱，“近一年以來，該基金由于業績比較靠前，受關注度逐漸提高，不斷獲得個人投資者購買。之前為攤薄收益限購100元，然而看到收益后更多個人投資者進來了，基金管理人擔心攤薄持有人收益，就進一步限購了。”

對于“為何不直接暫停申購”的疑問，有業內人士解釋道，開放式基金合同不允許基金直接閉門謝客，將投資者直接拒之門外，而且有些公司的合規也不允許這么做，因此基金只能進一步升級限購。

對于這只基金最新限購10元的公告，投資者也展開了比較熱烈的討論。有基民說，“10元慢慢買著，等他重新開放好了。”還有基民表示，“10塊，基本等于不讓申購”。

櫥窗基金隊伍逐漸擴容

事實上，近期降低單日大額申購限額的基金還有很多。其中不少產品在原有基礎上進一步收緊限購措施，一天只能買100元的櫥窗增多，更有櫥窗基金限購升級。

根據7月25日金元順安基金發布的公告， 8月1日起，金元順安元啟基金的每日申購限額50元。這已經是其今年以來的第四次限購。

作為 “櫥窗基金”代表產品之一，金元順安元啟第一次開啟大額申購在2021年3月24日，至今已累計7次限購公告，限額也從最初的5萬元、10萬元逐步降低至50元。

從業績來看，截至8月4日，金元順安元啟基金過去一年累計漲幅高達56.43%，在2143只同類基金中排名第二；今年以來的累計凈值回報率為25.89%，在同類可比基金中排名第三，業績出色。

亮眼業績加持下，即使開啟限購式“閉門謝客”模式，仍未阻止投資者的申購熱情，即使是在今年上半年的震蕩行情中，該基金的份額仍在持續增長。數據顯示，截至2022年二季度末，金元順安元啟的總份額為3.96億份，同比增長一倍有余，環比增長46%。

櫥窗基金限購升級的同時，也有一些基金新加入櫥窗產品隊列。8月3日，中歐基金公告稱，為進一步保證中歐興利債券的穩定運作，維護基金份額持有人利益，公司決定于8月3日（含）起將單日單個基金賬戶對本基金A類或C類基金份額的單筆或多筆累計申購該基金的金額上限調整為100元。

2022年中報顯示，該基金最新規模近40億。2021年年報顯示，該基金機構投資者持有份額占比100%。

而自今年5月13日起，普通股票型基金九泰久安量化的大額申購限制金額由1千元調整為10元，目前仍未放松限購。招商基金旗下多只中長期純債基金則于今年初調整大額申購上限為100元。

保業績為嚴格限購主因

整體來看，目前全市場單日大額申購限額在100元（含）以下的基金共有28只（各份額合并統計）。其中單日限額10元的基金有5只，限額50元的僅金元順安元啟1只，其余均限購100元。從基金類型看,這些產品多為中長期純債基金。

華南一位公募市場部人士表示，限購100元甚至10元，實質上等同于“勸退”新的投資者了。這類基金多是固收產品，同時大多具備兩個特征，一是業績較好，二是機構持有比例較高。為了實現機構資金既定的投資收益目標和風險偏好，基金公司往往限制大額申購，可以防止資金進入攤薄收益，維護基金的穩定運作，

“很多的債券型櫥窗基金手里都持有高息債券，但是在市場上又很難匹配到，誰都想要高息的規模，但是高息的資產又不多，匹配不到的話手里的基金收益就會下滑，真是個頭疼的問題。”這位市場部人士說道，目前這類債券基金嚴格限購通常是基金經理的主動要求，跟投資策略的容量有關。

另一位基金評價人士則稱，“一些基金經理的操作策略或不適合大規模基金運作，尤其一些采取小票量化策略的權益產品。實施嚴限購，是為了不讓規模過快膨脹從而對業績產生不利影響。限購本質是為保業績，一些‘良心基金經理’，確實不希望過多散戶進入攤薄既有持有人收益。”

他進一步分析稱，近年來，互聯網基金銷售平臺依靠巨大的流量優勢、便捷的交易渠道和較低的費率優勢，吸引了大量的投資者，尤其是年輕投資者。而各大互聯網金融平臺上也出現了不少基金排行榜，業績當然是最關鍵的排行依據。

“在這種榜單機制下，業績領先的一些產品很容易被投資者發現并形成規模效應，其中就有一些來自中小公司的‘小而美’基金。加上一些大V的宣傳和基金公司的推動等，這些基金的曝光率和熱度會越來越高。”上述基金人士評價道，酒香不怕巷子深，這也不失為互聯網時代的一種流量密碼。

理性認識超低限額基金

對于櫥窗基金，投資者的態度不盡相同，但不可忽略的是，仍有一批堅定追隨者表示將“堅持定投，直到放開申購”，也有不明情況的基民盲目跟隨。

櫥窗基金因為像柜臺里面的商品一樣，有些稀奇而得名，它通常的價格都是幾百塊，又由于限購，所以對很多的投資者來說都是不調夠用的，就算是開日定投，也很難快速的累積到自己的投資目標金額。

對此深圳一位公募市場部人士分析道，“嚴格限制申購的老基金大多業績比較好，在較中長期的時間維度業績領先同類產品。這類基金本身就有一定的客戶群，限購限購后，在‘饑餓效應下’反而可能會更受市場青睞。”他同時表示，這種現象某種程度上也反映了市場上優質產品的稀缺和投資者對績優產品的認同及追捧。

業內認為，從配置的角度出發，投資者適度參與對其投資策略較為認同的績優基金的定投也不失為一種較為取巧的“上車”方法。

但需要注意的是，投資者同時需要注意自身在風險收益特征上的匹配及對基金經理策略的認可程度，從自身的配置需求出發進行投資，切忌因為短期“限購”的噱頭盲目跟風。

據中國基金業協會8月2日晚間公布的最新數據顯示，公募基金管理規模達26.79萬億元，產品數量達10010只，雙雙創出歷史新高。其中開放式基金及封閉式基金規模均有所增長，僅有細分類別中的貨幣基金規模出現明顯下滑。

隨著我國基金行業蓬勃發展，未來基金產品的規模和數量還將進一步增長。在此背景下，投資者的選擇也很多，可以結合自身風險收益特征，在市場上選出適合投資的基金，合理分散布局。

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