盡管早已知道這一天會到來，但面對著中國銀行(3.26-0.31%)、建設銀行(6.17-0.48%)陸續公告設立銀行理財子公司，公募基金行業還是難以淡定，擔心既有業務受到沖擊。

上海某基金公司銷售部門負責人向記者表示，四大國有商業銀行在公募基金銷售中占比很高，而隨著業務存在競爭關系的銀行理財子公司的成立，大概率會重新切分產品銷售的蛋糕，這對于缺乏銀行背景的基金公司，是一個明顯的利空。

即便是銀行系基金公司，也會因此承受一定的壓力。一位銀行系基金公司市場部負責人認為，盡管總行可能存在統籌安排，但同一平臺下的競爭在所難免，銀行系基金公司“背靠大樹”的優勢將會受到明顯削弱，這或將倒逼銀行系基金公司進行戰略調整。

貨基首當其沖

公募基金的業務結構中，首先遇到銀行理財子公司沖擊的，是以貨幣基金為代表的固定收益產品。

業內人士指出，雖然從規則上而言，銀行理財子公司的產品可以覆蓋公募基金的大部分業務領域，但無論是從人才儲備還是實戰經驗上來看，銀行理財子公司目前可以直接與公募基金業分庭抗禮的，主要還是固定收益類產品，尤其是規模體量大的貨幣基金。

基金公司負責銀行渠道銷售的小王，就對未來非銀系基金公司貨幣基金的發展表示悲觀。小王認為，相對于銀行理財產品，貨幣基金并不具備收益率上的優勢，而且貨幣基金的收益中，有相當部分來自于銀行存單等利率產品，在這方面，銀行理財子公司的優勢反而突出。因此，如果銀行對理財子公司的支持力度足夠大，就有可能重構貨幣基金的格局。

但這并不意味著公募基金就會在競爭中完敗。小王也指出，從與銀行多年溝通的情況來看，貨幣基金的定位與銀行理財產品還是有一定差別，除非銀行理財子公司全力發展貨幣基金產品業務，否則，公募基金在投資專業性方面的優勢，還是能夠提供一定的“護城河”。

除了貨幣基金外，部分基金公司近年來發力的超短債產品，也將迎來銀行理財子公司的嚴峻挑戰。由于此類產品與銀行理財產品相似度很高，一度被視為資管新規下銀行理財產品的替代品。但業內人士指出，對于銀行理財子公司而言，此類產品卻很有可能和貨幣基金一起成為布局的突破口，這對相關基金公司形成嚴峻考驗。

“蛋糕新切法”尚未明確

很多中小型基金公司的銷售部門擔心，銀行理財子公司成立后，銀行在銷售支持力度上會“厚此薄彼”，中小型公募基金將因此處于更加劣勢的地位。

這種憂慮，在非銀行系基金公司中比較普遍。記者在采訪中發現，許多基金公司一線員工抱怨，伴隨著基金公司總數量的增加，新基金產品發行的扎堆現象越發劇烈，這令沒有銀行做“靠山”的非銀系基金公司的渠道維護工作愈發艱難。而他們更擔憂的是，四大國有商業銀行在基金銷售中占很大權重，他們的銀行理財子公司陸續成立后，將會進一步擠占現有的渠道資源，讓更多中小型基金公司生存受到進一步的威脅。

其實，銀行系基金公司也多少有這方面的憂慮。在銀行理財子公司成立后，如何在內部業務競爭中劃好“楚河漢界”，將成為影響銀行系基金公司未來發展的重要因素。某銀行系基金公司市場總監向記者表示，過去基金公司規模中有很大部分來自于銀行的支持，未來銀行理財子公司開展業務后，如何合作和競爭，目前還在等待總行政策的明朗。

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