中弘退12月4日收盤價為0.28元/股，每天從跌停到漲停區間內只有7個報價，變動一個報價就對應著3%以上的漲跌幅，投資者交易中弘退的沖擊成本極高。本欄認為應拆細中弘退最小報價，例如以0.001元為單位，允許報出0.281元的交易價格。

通常而言，在A股市場的股票價格最低的也有幾元錢，高的幾十元甚至幾百元，所以最小變動價格0.01元比較合適。但是像中弘退這樣的股票，股價只剩下不到0.3元，還以0.01元作為最小變動價格就顯得有點不合理了。投資者買入中弘退，直接去賣一買入和在買一排隊等待買入相差超過3%，最后的結果就是沒人去賣一買入，都在買一等著，股票的流動性堪憂。

歷史上大連商品交易所焦煤、焦炭期貨價格因為持續下跌，焦煤期貨交易價格從1000元以上最低下跌到600元以下，交易所認為1元的最小變動價格變得不再合理，于是就改變最小變動價格為0.5元，于是就有了600.5元的報價。

這就說明，0.01元的最小波動價格并非不能改變。股票的報價波動主要是為了方便投資者交易，生活中也一樣，買黃金論克，買茶葉論兩，買青菜論斤，買鋼鐵論噸，不同特點的商品有不同的交易邏輯。股票也一樣，應該根據價格來確定最小價格變動單位。當股價處于1元及以上的時候，可以按照現行的0.01元最小變動價格。而當股價低于1元時，則應該修改最小變動價格為0.001元。例如，投資者可以申報0.999元買入股票，卻不能申報1.001元買入。也就是說，在什么價格使用什么樣的最小報價，目的是讓投資者能夠更為合理地進行交易。

值得注意的是，當下的中弘退報價，還有可能引發很多不以正常買賣為目的的套利盤。例如，某機構在開始集合競價的第一時間，申報0.27元買入中弘退1000萬股，然后0.28元委托賣出中弘退1000萬股，然后就坐等投資者充當對手盤。因為時間優先，凡是想買入中弘退的投資者，都要去買它們0.28元的掛單，凡是想賣出中弘退的投資者，都得去賣它們0.27元的掛單，最后的結果就是這些套利資金根本沒有買入賣出的意向，只不過因為時間優先，先行進行排隊，然后就能夠平白賺取超過3%的收益，這顯然是有違公平交易原則的。

所以本欄認為，交易所不僅可以而且應該對不合理的交易細節加以改進，讓投資者能夠更舒適、合理地交易，對于100元以上的股票，也可以修改0.01元的最小價格變動，變為0.1元，這樣的交易將會更為合理，而且更加高效。（周科競）

關鍵詞： 中弘 報價單位 拆細